制图武亚新上市公司完成并购重组或借壳不应是一锤子买

制图/武亚新

上市公司完成并购重组或借壳不应是一锤子买卖，其以后的发展更值得投资者和监管部门关注。近日，一份98家上市公司既往重组将被监管部门“回头看”的名单在坊间流传。

甘肃电投原为西北化工。2012年7月份，西北化工重大资产重组及非公开发行股份购买资产暨关联交易经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2012年第18次工作会议审核并无条件通过。2012年年底，甘肃省国资委完成了旗下资产腾挪，甘肃电投接替西北化工实现上市。上市两年后，2014年至2015年，甘肃电投的业绩便出现下滑。2012年，甘肃电投实现归属于母公司所有者的净利润为3.29亿元，而2015年公司实现归属于母公司所有者的净利润已经滑落至3244.32万元。整体下滑比例超90%。

变身水力发电上市公司

据甘肃电投介绍，2012年重大资产重组前主营业务是经营涂料产品、半成品、化工原料及产品。2012年重大资产重组后主营业务为水力发电为主的可再生能源、新能源的投资开发、高科技研发、生产经营及相关信息咨询服务。

甘肃电投发布完成重组后第一份成绩单——2012年年报显示，2012年度公司实现营业收入15.65亿元，较上年12.29亿元增加3.36亿元，增长27.37%，实现归属于母公司的净利润3.29亿元，同比增长98.35%。

不过，甘肃电投的好业绩并未延续很久。2014年，甘肃电投控股子公司所属电站实现发电量62.41亿千瓦时，实现营业收入14.67亿元，归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比减少39.53%。

2015年，甘肃电投实现营业收入13.26亿元，同比下降9.66%；实现归属于上市公司股东的净利润3244.33万元，同比下降83.64%。

今年上半年亏损加大

所属电站河流流域的丰水期通常为6月份至10月份，丰水期的发电量占全年发电量的比重最大。此外，受气候变化及降雨量减少影响，公司所属电站所处部分河流流域来水与上年同期相比偏枯，发电量相应同比减少。二是受区域性弃风限电、参与市场电量交易等因素的影响，酒汇风电本报告期亏损，且限电率高于去年同期，风电场发电量相应同比减少。据《证券日报》

除了发展水电业务，甘肃电投还将目光转向了风电、光伏发电等新能源资产。不过，从目前来看，这项投资还不能给公司业绩增光添彩。

据了解，2014年，甘肃电投发布了定增方案，拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过18.1亿元，在扣除发行费用后净额约为17.6亿元，将分别用于收购甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司100%股权、投资建设瓜州安北第六风电场A区200MW风力发电项目、投资建设高台县50MWp光伏发电项目及补充上市公司流动资金。

不过，据甘肃电投今年5月

份发布的《关于收到非公开发行股票标的资产过渡期损益补偿的公告》，酒汇风电过渡期间（2014年11月1日至2016年3月31日）实现归属于母公司净利润约为-8995.5万元。而这也影响到甘肃电投2016年上半年业绩。

据甘肃电投发布的2016年上半年业绩预告，公司预计1月份至6月份实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1.6亿元至亏损1.63亿元，而去年上半年该值为亏损6553.95万元。

对于业绩下滑，甘肃电投表示，一是水力发电业务年度内业绩呈现明显的季节性特点，公司

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兰州民百30亿元溢价6倍收购大股东资产

643.26%。

除此之外，杭州环北2013年至2015年净利润水平分别为417万、621万和3057万；2016年1至4月份，净利润为1950万元。若以30亿估值计算，市盈率接近百倍。

近期，高溢价收购大股东资产的剧情在上市公司兰州民百身上再次“上演”。

7月9日，兰州民百公布了一份并购预案修订案，拟以30亿元、超过600%的高溢价，收购某传统零售企业公司100%的股权。

预案显示，本次交易作价30.72亿元，用以购买兰州民百控股股东红楼集团、实际控制人朱宝良等人所持有的杭州环北丝绸服装城有限公司（下称“杭州环北”），其中现金支付3.99亿元。与此同时，兰州民百向不超过10名符合条件的特定对象

非公开发行股份募集配套资金，总额不超过4.18亿元，用以支付现金对价。

交易预案显示，截至4月30日，杭州环北未经审计的账面净资产为4.13亿元。对应其30.7亿元的收购作价，杭州环北100%股权的增值率高达

据《新京报》

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