昌九生化步步为营设局 股东称自己不是投机者

“七连跌之后，我的投资一朝回到十年前。怎么说也是十几年的老股民了，没想到会栽在昌九身上。”来自无锡的一位昌九生化中小股东对笔者说，自己已经算理智，没有融资买入。“咱们队伍里一位带头大哥，五十出头，1:1融资买入，除了两融渠道之外，还把房产抵押借钱买股票，可以说倾家荡产。”在这起融资第一惨案中，不少自称价值投资者也深受其害。近日，多位昌九生化主要自然人股东接受了笔者的采访，回顾这场局中局，投资者们认为上市公司不够直截了当的表述 、以及重大的人事变动等“烟雾弹”，步步为营让投资者迷信昌九是赣州稀土的不二选择。

前十大股东：我们不是投机者

11月4日，随着赣州稀土借壳威华股份一案尘埃落定，对昌九生化而言，公司与其纠缠了近两年之久的重组绯闻也终于烟消云散。赣州稀土始料未及的“移情别恋”，却把无尽的疑问留给投资者，还有昌九生化止不住的下跌。

“威华有多少个涨停板，昌九生化就会有多少个跌停板”，这句在两个个股中流传的名言是否会应验？然而，“基本面惨不忍赌”却堪称“A股不死鸟”的昌九生化股价面临第三次雪崩，11月6日，昌九生化因未披露股票交易异常波动公告，公司股票当天被停牌。在11月4、5、7三个交易日里，公司股票均宣告“一字”跌停，昌九生化跌停依旧继续。直至11月14日停牌前，昌九生化已经连续七个跌停。

“当时大家以为能两融的一定是基本面好的，大家都把它当做是利好信息，所以很多人铤而走险。”有投资者向《投资快报》记者表示，在两三个跌停板之时，已经有融资买入的股东爆仓。

本地一家大型券商一位两融数据的研究员向笔者打了个比方：“客户总资产全部持有昌九生化标的，最初的担保比例为3。在该种假设下，股票标的下跌57%即会触发平仓线，对应约8个跌停板；客户总资产全部持有昌九生化标的，最初的担保比例为2。在该种假设下，股票标的下跌35%即会触发平仓线，约4个跌停板。”根据上述投资者的表述，其在今年年初买入昌九生化，期间有在高位加仓，“我买入的时间点也是大多数投资者选择入市的时间，即最具争议的12.28公告期间。”“我们不是投机，我们是价值投资者，在我们的队伍里甚至有职业投资者，大家不是随随便便跟赌博似的。”笔者发现，不少受访的投资者都说自己是“价值投资者”，并表示昌九的手法高明，甚至，连前十大流通股东中的自然人股东也是受害者。

L先生就是其中一位。

“我是2012年4、5月份买入昌九生化，早于12.28公告之前，没有融资融券。我是职业投资者，深度发现问题，思考问题，合理的判断潜在机会而买入。而不是30多元不明不白地买入。”L先生说，他们是分仓买入昌九，除了在前十大流通股东上的账户上，还有其他户头买入昌九。

除了昌九生化之外，笔者还在*ST生化等一批具有重组概念股的股东名单中找到L先生的身影，证实了其职业投资人的身份。

还原12.28公告

白富美与穷屌丝的暧昧

连职业投资人都被忽悠，为何一众投资者都认为赣稀这位白富美一定会嫁给昌九这个穷屌丝？事情的关键在各位投资者嗤之以鼻的“12.28公告”，以及昌九生化一直暧昧不清的表述。

昌九生化在于2012年12月28日，发布公告，内容是“赣投”以“228”近期涨幅过大为由，向赣州国资委提交“关于要求明确稀土资产注入问题”请示，以及赣州国资委对此作的“复函”。这个“复函”全文如下：“鉴于组建国家级南方稀土大型企业集团的方向 、途径 、方式等尚未确定，稀土产业整合工作尚未到位，市属国有稀土企业的产业结构 、资产质量等方面还不具备整合上市的条件，因此，没有将市属国有稀土资源 、资产注入昌九生化的考虑。”不少投资者向笔者反映， 这个“复函”内容十分耐人寻味。而现在，赣州方声称这就是表明了“稀土不注入”昌九的明确态度，“还有，这个复函，说明赣州国资委确有对注入稀土考虑，为什么还说‘没有考虑 ’？三个\‘鉴于 ’不是已经考虑了吗？如果根本不是注入稀土，有必要考虑这三个\‘鉴于 ’吗？”除了“12.28公告”之外，昌九生化的人事变动也让投资者起疑。知情人士称姚伟彪曾同时担任了昌九生化和赣州稀土副董事长的双重职务。2011年4月15日，姚伟彪被聘任为赣州稀土副董事长。直到一年之后，姚伟彪才被免去赣州稀土副董事长。2013年姚伟彪在升任昌九生化董事长之前，也早已担任了直属于江西省国资委的江西国控副总经理，从2011年1月直至2013年10月，姚伟彪才被免去江西国控副总经理。这三个交错的身份让投资者迷信赣州稀土借壳昌九生化那是理所当然的。

甚至在赣州稀土在与威华股份签订重组框架协议之时，昌九仍然在放“烟雾弹”，变更营业地址就是其中一个举措。今年7月10日，昌九生化发布公称，江西昌九化工集团有限公司的注册地址由原“南昌市北京东路98号”变更为“赣州市章贡区黄屋坪路25号”，相关工商变更手续正在办理过程中。

更让投资者迷信的，是昌九高层的表态。根据L先生提供的今年10月昌九生化一次临时股东会后的录音，昌九一位内部高层直言：“我们将在12月底有重大推进。”就在昌九一直向外界透露暧昧不清的信息之时，昌九生化的股价也攀升至高位。今年5月9日，昌九生化盘中涨至40.60元，至此，距离今年年初该股涨幅已经翻了1.3倍。

“子告父”案件大股东成功套现

“今天回头看，昌九确实是准备注入资产的，尤其是赣州稀土。”L先生说，按照自己对赣州稀土的分析，赣稀的确是一位“白富美”。

“赣州市人民政府三季度工作报告中明确地说，对昌九集团重组。重组标的要上市，必须符合以下条件：一是企业股份制改造，完善的法人治理；二是财务数据要能达到上市公司的标准。就赣州而言，目前赣州成型的工业资产，符合上述两项条件的不多。”L先生表示，在经过了排除法后，其认为，什么水务 、脐橙 、江西钨业及其他都不符合，只有赣州稀土符合上市条件。

直至二季度一些蹊跷的表现，尤其是昌九生化起诉大股东的举措，L先生开始生疑。

今年5月，昌九生化大股东昌九集团将前后两任“东家”江西省省属国有企业资产经营(控股)有限公司(下称“江西国控”)、赣州工投告上法庭，请求判令两者给付拖欠昌九集团改制资金3.52亿元，后经调解，法院裁定昌九集团依法处置其拥有的昌九生化3000万股股票资产，并将套现款中的3.52亿元用于改制项目。随后，在7月6日的股权拍卖环节，自然人梁少群 、梁耀光及东海投资分别以18.9元/股 、21.4元/股 、21.1元/股的价格竞得1200万股 、400万股和200万股，昌九集团仅拍卖1800万股便获得了处置款3.546亿元。

在股权拍卖期间，昌九生化彼时二级市场股价高达30元以上，这意味着，三大受让方接过相应股权后便已获超高的投资浮盈。“不但空手套白狼得到了3亿昌九生化的改制资金，还用20元左右的拍卖价格进一步误导市场，如果不是赣州稀土，昌九股权或许卖不出这个价格。”昌九的投资者如是说。

然而，昌九生化最新披露的三季报显示，公司十大股东名单中却未有上述三方身影，即在7月10日股权过户后三方立即实施了抛股套现。经过上述操作，昌九集团通过强制股权拍卖获取了急需的改制资金，低价受让股权的三方亦通过突击卖股赚取了高额投资收益，双方可谓“各取所需”。

“当时我查了三季度的名单，觉得都是散户进场，有点可疑，特别是大股东的套现。”L先生表示，现在看来仿佛是一个设好的局。

董事长：非常愿意让贤

“现在昌九就是一个‘壳 ’，无主业 、无产业，就连员工安置费也到手了。”有投资者埋怨道，没有稀土注入预期，昌九生化一文不值。

在昨日举行的昌九生化投资者说明会上，不少投资者情绪较为激动，质疑公司此前行为。而昌九集团董事长 、昌九生化董事长姚伟彪则大吐苦水，其表示：“我辞去江西国控党委委员 、副总经理职务，并把个人薪酬 、社保转入奄奄一息的昌九集团，表明了我与昌九集团及昌九生化共存亡的坚定决心。我到昌九是想做实事的。广大股票投资者要给本人足够的时间与空间，不是极尽漫骂之能事，我们需要理性思维，共同努力，才能渡过昌九生化这个难关。本人自2000年以来，历任企业高管并领取年薪，我自信除昌九之外，我可以找到薪酬更丰厚的工作。

如果广大股票投资者对我确实不信任，我非常愿意让贤。”根据投资者向笔者提供的信息，在说明会过后，昌九生化不久后将复牌。“如果复牌后又是连连下跌，说明会对投资者来说只是缓兵之计。我们希望延长停牌时间，并对上市公司进行调查。”（孙宁）

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