“内外交困”致净利大降 成都路桥今年仍不乐观

本报记者 刘庆华

成都路桥（002628）公布的2014年年报显示，公司去年营业收入和净利润双双同比出现巨幅下滑，主要源于在传统施工领域订单减少的同时，公司也在自主压缩BT项目控制风险。可以说，目前成都路桥内外形势均不乐观。

营收和净利双双大降

年报显示，2014年成都路桥实现营业收入14.98亿元，同比大降64.93%；归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元，同比下滑56.21%；基本每股收益0.19元，同比下降60.42%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1775.81万元。

分行业来看，主营业务工程施工收入毛利率保持稳定，为15.98%，比上年同期增加约1%，而租赁收入和检测费收入毛利率则分别为13.45%和37.89%，较前一个分别减少12.21%和23.78%。

对于业绩大幅下滑，成都路桥在年报中解释称，这主要归结于外部环境和公司压缩BT项目的变革。

一方面，公司在传统施工领域中标减少。由于建筑施工行业目前普遍采取融资建造模式，传统的高速公路施工招投标项目减少，竞争激烈。同时，地方政府的市政投资力度减弱，使得公司往年订单较多的市政领域中标减少。另一方面，公司加强对BT项目的风险控制，审慎承接融资建造类（BT）项目。BT项目即项目的运作通过项目管理公司总承包后，由承包方垫资进行建设，建设验收完毕再移交给项目业主。由于部分BT项目回款出现滞后，公司加强了对投资类项目的风险控制，适当减少了对BT项目的投资。

此外，公司在2014年新中标的部分项目因拆迁、项目融资等原因不具备开工条件或未能按预计进度推进项目建设，未能按计划实现施工产值，致使确认收入减少。

部分募投项目终止

由于业务的萎缩，成都路桥部分募投项目也将终止。

成都路桥称，根据公司生产和经营的实际情况，公司拟终止“购买施工设备募投项目”。该项目承诺投资额为16854.50万元，用于购买路基设备、桥隧设备等施工用专业机械设备，已累计投资7152.73万元，实际投资进度为计划的42.44%。主要是因为公司主业出现一定程度的萎缩，公司施工机械使用率下降，部分前期购置的施工设备出现闲置。预计在未来一段时间内，现有的施工设备能够满足公司日常生产经营的需要。从这点看，公司未来一段时间的情况仍然难言乐观。

不过，值得一提的是，去年公司中标了首个BOT项目，即宜宾至威信高速公路（四川境段）高速公路BOT项目。该项目预计总投资82亿元，计划施工工期4年，收费运营期29年11个月27天。截止去年年末，项目尚未实质性开工。

尽管业绩表现不尽人意，不过信托、公募等机构投资者却在去年四季度开始介入。年报显示，华润深国投-润金71号持有成都路桥1000万股，去南国际信托-聚瑞1号持有374万股，公募基金华宝兴业双动力组合则持有315万股，三家机构均在去年四季度新进出现在前十大流通股东席位之上。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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