五粮液 中期净利润同比增长逾50％

梅婧

本报记者 梅婧

昨日晚间，五粮液（000858）发布了2012年半年报。报告期内，受益于酒类产品销售收入增长，公司上半年实现净利润50.46亿元，同比增长50.07%，和之前公布的业绩预报数据一致。

上半年净利润50.46亿

报告显示，公司上半年实现营业总收入150.49亿元，同比增长42.05%。其中酒类产品营业收入145.32亿元，同比增长51.74%。具体看，高价位酒实现营收104.54亿元，同比增长37.6%；中低价位酒实现营收40.78亿元，同比增长106.04%；归属于上市公司股东的净利润则为50.46亿元，同比增长50.07%；基本每股收益1.329元。

对此，公司称，在宏观经济增速放缓、白酒行业受政策限制的影响下，行业内的竞争更加激烈，面对困难，公司调整营销策略和手段，不断强化服务意识，确保收入、利润、销量均保持较大幅度增长，各主要品牌市场表现符合或超过预期，公司呈现出良好的发展态势，经营业绩持续大幅增长，五粮液系列酒销量较上年同期增长34.64%。

在公布中报的同时，公司发布了董事会决议公告，称为保障公司“十二五”战略目标实现，提前为公司“十三五”的持续发展打基础，确定拟技术改造扩建年产10万吨（浓香型，商品量）酿酒生产车间及配套项目，投资估算金额不低于50亿元。此外，公告还称，为了避免与五粮液集团的同业竞争，公司拟受让集团公司和四川省宜宾五粮液集团进出口有限公司共同出资的宜宾五粮春酒业有限责任公司、宜宾五粮醇酒业有限责任公司、宜宾五粮神酒业有限责任公司、宜宾尖庄酒业有限责任公司共四家公司。

白酒股全线下挫

即使上半年业绩表现抢眼，但公告仍指出，公司在未来经营或将遭遇一些问题与困难。

公司显示，我国经济将逐步步入转型期，宏观经济发展对公司生产经营持续增长将带来大环境方面的影响；其次，白酒行业产能总体过剩，高端产品竞争异常激烈，并将趋于长期化；再加之二线白酒品牌近年来发展迅速，将有可能对高端品牌市场进行分割和蚕食，将促使高端市场竞争更加激烈；另外，白酒行业的地方保护严重，产业集中度低，渠道壁垒短期仍无法破除；此外，白酒行业进入门槛低，业外和国外资本不断涌入，导致市场竞争更加无序等因素亦不容忽视。

事实上，上述担忧并非空穴来风。前期，在由中国酒业协会主办的“中国白酒与社会经济发展论坛”上，参会人士对白酒行业的现状和发展表示忧虑，并直指内耗严重、高端酒涨价过快等白酒行业的种种顽疾。而上周五，白酒股集体下挫，或从侧面显示了白酒行业高景气不在。其中，五粮液跌幅达3.12%，洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒等龙头股跌幅也均超过3%，上述5只白酒龙头股单日蒸发市值高达256亿元。有业内人士表示，经历了超强景气周期的白酒股，其持续成长性面临考验，后市或将面临上市公司业绩增长放缓和估值水平下降的双重打击。

但市场亦不乏唱多的声音，招商证券分析师朱卫华指出：“中国白酒以政商务消费为主题的需求格局未变，渠道库存和销售顺畅决定了下半年食品饮料公司的分化。”他预计8月份白酒有望再度进入价值区间。

来源:《金融投资报》

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