铜价走高 等待反弹动力释放

银河期货

周四国内铜市交投清淡，铜价继续高位震荡，并小幅走高。其中主力合约铜1403收于52670元，上涨390元或0.75%。总成交量32.5万手，总持仓增加1.3万手至53.1万手。

隔夜中国公布的PMI数据出现半年来的首次下降，2013年12月中国制造业采购经理指数51.0%，比上月回落0.4个百分点，表明未来中国经济增长仍会有压力。美国方数据显示出经济复苏力度仍在，2013年12月咨商会消费者信心指数上升至78.1，预期会升值76.0，11月份由70.4修正为72.0。美国2013年10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数月率上涨0.2%，预期上涨0.7%，前值上涨0.7%。

铜市还是表现较好，现货贴水缩小到贴100到20元，消费买盘仍然不足，持货者看涨压缩贴水，当然这也与资金紧张程度放松有关。但从中国固定资产投资和工业产量增幅放缓的角度来看，中国铜消费增幅回升的力度有限。最新消息，国内一大冶炼厂年底15万吨新产能投放，今年下半年还有15万吨投产，冶炼产能的投放将使矿产量的增加得到体现。我们认为基本面仍然会过剩。考虑到2013年现货紧张的情况有很多疑点，如果真存在着2013年有收储或隐藏库存的现象，那么2014年扩大的过剩量将会成为压力。

行业消息，特高压工程进展受阻，雅安-武汉特高压交流工程的评估，评估时限是45天，到目前为止，时间已过，仍旧没有启动评估程序；从锡盟到南京输电项目也拿到了路条，上报核准后，到现在也没有下文；华东环网交流特高压项目北半环(淮南-南京-上海)工程评估时限过去一年了，仍无评估结果。特高压建设陷入僵局势必会影响电缆的需求量。从各大电缆公司获取的信息来看，国网和南网对电缆需求量在逐年降低。自2009年以来，中国电力 (电网)对电线电缆市场容量占比就呈现逐步下降的态势。从2009年的21.5%降至2012年的15.1%，预计今年还将略有下调，至14.1%。到2020年可能跌至7.8%。

从目前来看，铜市仍在乐观的预期中表现较强，我们继续等待铜价反弹动力释放。LME短期阻力位为7500，我们将极限阻力位放在7700美元。国内相应的阻力位在53200元，极限阻力位在55000元。交易上等待铜价反弹结束迹象出现。原有中长线空单应做好资金管理。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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