智能电网板块继续强势上涨该板块中的优质个股值得继续

   智能电网板块继续强势上涨，该板块中的优质个股值得继续关注。

思源电气 毛利率大幅提升

安信证券

思源电气（002028）公司一季度实现营业收入5.22亿元,同比增长41%,实现净利润2488万元,同比增长480%。收入增长的原因是公司的2012年底结余订单较多,利润增速大幅超过收入增速的原因是毛利率大幅提升,同时期间费用占比下降较快。

订单同比增长22%,全年新增订单或超48亿元:公司去年一季度新增订单9.34亿元,超过全年订单的1/4,基数较高,主要是由于2011年国家电网第六批集中招标规模过大的影响所致。今年一季度公司没有受到国家电网公司集中招标批次间规模波动的影响,新增订单仍然同比增长22%,体现了公司在守住国家电网公司的市场份额之后,其他市场的开拓能力。考虑到今年新能源、油色谱在线监测和轨道交通建设的景气度,以及GIS高电压等级产品持续增厚订单,判断全年的新增订单将超过48亿元,

公司一季报的增长质量较高,不排除半年报继续超预期的可能:从一季报的情况看,公司的成长质量相当优秀,利润的大幅增长来自于毛利率同比提升3.4%。期间费用占比下降1.76%。同时公司的应收账款规模控制较好,现金流情况正常,体现了高管理水平下的良性发展。预计半年报的期间费用占比会进一步下降,由于产品结构的调整,公司的毛利率仍然有进一步提升的空间,存在超预期的可能。预计公司2013-2015年EPS分别为0.9 元,1.3 元 和 1.7 元, 维 持“ 买入-A”的投资评级。

平高电气 开关航母加速前行

宏源证券

平高电气（600312）公司发展战略明晰,梳理体制效果渐显。去年的一年里,公司在体制梳理方面做了大量工作,包括组织架构、管控模式的调整,体现至财务报表上可以看出期间费用率的大幅下降,而今年将进一步体现为毛利率的上升。同时,确立了公司未来发展战略,即以现有高压开关为基础,向中压及低压开关拓展,打造国际一流的全套开关及核心零部件专业制造企业;同时积极在相关领域进行拓展,创造远期的增长点。

特高压交流常态化建设提供最近几年最重要增长点。今年特高压交流将进入常态化建设,其为公司提供了爆发式增长的行业条件。判断年内雅安-武汉与淮南-南京-上海均将核准开工并进行招标,而浙北-福州招标在即,判断公司有望获得12-13个间隔订单。同时公司为特高压的发展储备了充足的产能,目前应已具备年产超过30个间隔GIS的能力,明年产能扩大至50个以上,能够满足特高压交流建设的需求。

公司天津开关基地前景光明,提供未来增长极。公司拟投资25.3亿元建设包括真空灭弧室、固封极柱等在内的开关核心零部件,以及开关成套设备等,项目建成后将成为世界上最先进的中压生产基地。项目采取边建设边销售的策略,预计年底建成,明年6月部分达产;推断年内有望取得订单,明年将贡献收入。公司及集团的国际业务今年进入平稳快速发展阶段,战略是开发总包项目与合作设立分支机构并行,而海外市场包括亚洲、非洲等电网建设需求的增加提供了广阔的发展空间。预计公司资产注入将于今年完成,预测2013-2015年摊薄后的EPS分别为0.410.73、1.07元，维持对公司的“买入”评级,目标价14.6元。

长高集团新产品开始发力

齐鲁证券

长高集团（002452）公司是国内隔离开关龙头企业,目前已经形成了以隔离开关为主要业务,并积极介入新材料、断路器、GIS等新产品的业务格局,公司近年来保持稳定增长。从国家电网和南方电网的规划来看,未来几年我国电网投资总量将保持稳定,但由于电网公司对设备质量的不断重视,中标价格已经开始回升。在平稳的市场需求和稳步回升的中标价格带动下,预计未来几年公司的隔离开关业务将保持稳定增长。

2011年公司成功收购了湖南天鹰开关,获得了国家电网和南方电网110kVGIS投标资质。2012年公司多次中标国网GIS集中招标,累计获得订单约1亿元,随着2013年加大市场开拓力度,预计其GIS业务将放量增长。公司110/220kV断路器已获得电网公司投标资质,目前正在完善投标文件,中压成套设备正在密集筹备。我们预计下半年公司的断路器和中压成套产品将开始有收入贡献,由于两者市场容量巨大,未来将成为公司利润快速增长的有力支撑。

预计公司 2013 年、2014 年、2015年实现收入分别为5.95亿元、9.03亿元、10.65亿元,综合毛利率分别为36.1%、35.0%、33.7%;实现净利润分别为7500 万元、10700 万元、12700 万元,同比分别增长36.42%、42.37%、19.46%;对应EPS分别为0.58元、0.82元、0.98元。给予公司“增持”评级。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

国内统一刊号 CN51-0043 邮发代码 61-102征订：028-86968486

新闻推荐

新华保险：梦想行 关爱行 体验行

本报讯（记者杨雪）7月8日，新华保险总公司积极行动起来，围绕“保险，让生活更美好”的主题开展了一系列活动。公司拟安排三场“地方媒体走进新华保险总部”的媒体开放日活动，邀请来自8个省会级城市的50家...

雅安新闻，弘扬社会正气。除了新闻，我们还传播幸福和美好！因为热爱所以付出，光阴流水，不变的是雅安这个家。