浅析政府在企业上市中的“为与不为”

2015年是中国资本市场发展历史中不平凡的一年。这一年，尽管市场起起伏伏，但是股票、期货、债券、基金等市场制度建设取得积极进展，市场规模壮大，主体扩容，在服务实体经济发展，助力调结构、转方式、促升级中发挥了重要作用。

正因为如此，2015年全国各地掀起了一股“上市热潮”。据德勤中国统计，2015年A股市场共完成220起IPO，累计融资额1588亿元人民币，较2014年同期分别增长76%和102%。新三板挂牌总数突破5000家，2015年新增总数达到3557家，新三板挂牌企业热情空前高涨，挂牌数量出现“井喷”态势。

在这场上市热潮中，各级地方政府起到了重要的推动作用。国家首倡“大众创业、万众创新”，鼓励创业企业上市，并通过一系列制度改革，优化资本市场环境，提升市场活跃度。各地方政府相继出台各种政策，采取多种手段，想法设法扶持地方企业上市。

政府为何不遗余力地推动企业上市？众所周知，一家大型上市企业往往是一个地区经济发展的龙头，通过上下游的关系链，能够带动巨大的资金流入、财政收入和就业机会。企业一旦上市，广泛的资金来源会使筹资数额急剧增长，给当地经济带来全方位的拉动效应。因此，随着资本市场支持实体经济力度的增大，地方政府把财政支持的重点对准了上市公司或准备上市的公司。

毫无疑问，在企业上市的过程中，政府的支持是必要的。上市对于企业和政府，是双赢的工作。但是上市工作，企业是主体，是最直接、最大的受益者，必须让企业的主体作用得以充分发挥，才是符合现代市场经济规律的做法。有些地方政府为了让企业“想上市、敢上市、能上市”，把行政推动当作了必要手段。在企业上市的过程中，地方政府扮演了多重角色，发挥了主导作用，甚至以“绿色通道”名义赋予企业一系列“特权”。

过多的行政推动对企业和地方经济以及资本市场的危害是显而易见的。首先，严重影响了企业的自我发展的内生动力。企业面临问题时，可能会变得“慵懒”，往往不考虑改善自身管理水平，提升经营效率，提高生产能力，而是抱怨当地政府没有给予足够的支持。而且这种“慵懒”具有传染性，可能削弱相关一系列企业的自主发展能力；其次，政府的这种“支持”，可能吸引一些企业为追求政策、追逐利益而来。这类企业往往奔走于全国各地，它们并不脚踏实地地干实业，而是期望从政府的支持和赋予的“特权”中套利。因此它们不是地方政府期望引进的优质企业，而是“害群之马”，严重危害区域经济健康发展；第三，“强扭的瓜不甜”，政府为了提升政绩，达到目标，通过各种方法，强推一些条件并不完全成熟的企业上市。而这些被强推上市的企业，本身往往并不完全具备上市的实力，而是通过各种巧妙手段和“包装”，看起来达到了上市条件。“看起来很美”的企业即使上市，也很难经得起资本市场的大浪淘沙，最终往往仍被无情淘汰。

诚然，市场经济的建立和发展离不开政府的管理，但是政府必须与市场保持一定的距离，方能高效地发挥其作用。在企业上市的过程中，必须充分发挥企业的主体作用。这并不是说政府及有关部门就可以不闻不问，而是应更加注重引导和服务。具体在“四个引导”上着力：第一，强化宣传引导。不仅要加强对企业家的宣传，同时也要强化政府干部队伍法规和业务的培训。高素质的企业家会主动开展上市工作，而高素质的干部队伍则会使企业上市工作更加高效和规范。第二，强化政策引导。在资金、金融服务等方面给予企业支持，帮助企业渡过股改阶段的资金难关。第三，强化培育引导。上市过程虽然大同小异，但企业的自身情况却千差万别。政府要深入企业，摸清企业具体发展经营情况，才能准确地为企业提供高质量的服务。第四，强化资源引导。上市工作离不开券商、会计师事务所和律师事务所等中介机构。企业由于其专业性、区域性，能接触到的优质中介服务机构往往不多。因此政府要充分利用资源，通过多种形式引导企业接触优质的中介机构，从而提高企业上市的成功率。

企业上市是一项系统的工作，需要企业本身、中介机构和政府机关等多方共同付出努力。政府只有坚持“有所为，有所不为”，在合理的范畴内给予企业最大的支持，才能真正实现对企业上市的帮扶，才能真正带动地方经济的健康发展。

（作者单位：宣城经济技术开发区金融服务中心 市金融办）

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