一年期LPR 时隔20月首降 五年以上期按兵不动

12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：一年期LPR为3.8%，五年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

其中，一年期LPR为时隔20个月首次下降，五年期以上则继续“按兵不动”。

一年期LPR下调5个基点

为实体经济融资降成本

自2020年4月以来，LPR已连续20个月保持不变，一直保持在1年期品种报3.85%、5年期以上品种报4.65%。而随着年内央行两次降息的落地，市场对LPR下调形成预期。就本月调整情况来看，一年期LPR下调了5个基点，五年期以上继续保持不变。

由于当前企业贷款已转向LPR定价，中信建投证券一位分析师称，这将推动实体经济融资成本下降。在当前影响经济增长的供需转弱背景下，货币政策正在加大逆周期调节力度。

本次一年期LPR报价下调，有望结束三季度企业贷款利率边际上行局面。其中，企业贷款加权平均利率为4.59%，环比6月上升0.01个百分点。

中泰证券研报认为，当前企业成本压力短期难以缓解、实际贷款利率反弹、美国等境外市场还未真正加息，预计国内货币宽松窗口将打开，期间不仅有降准，降息概率也在上升。

40城房贷利率下调

西安房贷利率未变

在五年期以上贷款里，个人住房贷款占比较高。因此，五年期以上LPR保持不变，意味着影响房贷利率走势的“锚”尚未发生转变。对此，贝壳研究院首席市场分析师许小乐表示，五年期以上LPR保持不变，有从宏观层面平稳房地产市场、防止刺激楼市之意。

不过，在锚定利率不变的基础上，各城市银行因城施策，12月全国103个重点城市房贷环境已普遍改善，其中40个城市房贷利率环比下降。同时，据贝壳方面统计，百城房贷利率已连续3个月环比下降，放款周期缩短到2个月以内。

据贝壳研究院统计，12月西安首套房贷平均利率5.85%，二套房平均6.05%，与11月持平。

全面降息的可能性，越来越大？

LPR是银行新发贷款的主要参考，即“贷款利率=LPR报价+点差”。其中，五年期以上LPR相当于住房抵押贷款的定价基准。

虽然此次一年期LPR“降息”、五年期以上LPR被排除在外，但多位业内认为，实际上监管层正着手推进房企融资环境回暖、个人房贷发放加快。如果未来房地产市场继续面临下行压力，不排除五年期以上LPR将会下调。

国金证券研报认为，LPR下调或只是开始，持续降低实体融资成本，才能更好激发实体活力。对股市而言，降低实体成本，将有助于降低上市公司融资成本、改善基本面需求等。

那么LPR下调之后，是否会带来全面降息呢？西部证券研报此前总结了触发全面降息的三个关键条件：一是经济增速低于关键值；二是PPI同比进入负区间，工业企业面临通缩压力；三是实体经济贷款需求不足。在稳增长政策基调下，预计明年两会前后房地产政策有望迎来积极变化，进而可以期待全面降息等更多政策协同发力。

中信证券亦认为，在近期中央经济工作会议对货币政策基调定为“灵活适度”之下，明年一季度可能有进一步降准降息的空间。华商报记者 李程

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