转型第一年即巨亏，国际医学定增10亿投入医疗真的没问题？

记者 | 陈慧东

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7月6日，国际医学（000516.SZ）开盘即涨停，截至午盘封上涨停板，报4.72元/股，成交2.83亿元。

7月5日晚间，国际医学披露定增公告称，拟向控股股东陕西世纪新元非公开发行募资不超过10亿元，扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金和偿还银行贷款，缓解公司医疗主业快速发展过程中的资金压力。

根据非公开发行股票预案，国际医学此次发行数量不超过3.05亿股，本次发行完成后，本次发行完成后，陕西世纪新元及其一致行动人合计持有上市公司8.67亿股股份，占上市公司总股本的38.10%。刘建申仍为上市公司的实际控制人。

预案显示，通过本次发行募集资金补充营运流动资金，可在一定程度上解决公司因医疗主业快速发展而产生的营运流动资金需求，缓解经营资金压力，提高公司的抗风险能力，增强公司总体竞争力。

国际医学证代杜睿男接受界面新闻记者采访表示，上市公司此次定增主要目的是提升控股股东的控制权，其次才是改善财务状况，公司的贷款都是基准利率，偿债压力不大。

作为西北第一家上市公司，国际医学已经拥有长达27年的上市历史。其前身为经营百货零售业务的陕解放。2002年，靠西安医药民营企业起家的刘建申入主国际医学，并在西安成立三甲级别的西安高新医院，在之后的近10年间，西安高新医院一直与上市公司并行发展。直到2011年末，国际医学以2.97亿元全资收购西安高新医院有限公司，将西安高新医院并入上市公司业务版图，上市公司亦借此切入医疗领域。目前公司以大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业，旗下包括西安国际医学中心医院、高新医院、商洛医院三所大型医院。

2011年至今，国际医学仅在2014年和2018年实现归属于上市公司股东的净利润超过3亿元，其余年份均不温不火。其中在2018年，国际医学作价33.62亿元出售开元商业100%股权，交易对方为银泰百货有限公司。银泰百货分三期向国际医学支付交易对价，且交易支付的对价全部为现金。

置出百货零售业务资产，让国际医学净利润在2018年飙升至21.84亿元，然而，公司在2019年即巨亏4.04亿元。

2019年全面开始运营的西安国际医学中心医院是上市公司亏损的“罪魁祸首”。财报显示，西安国际医学中心医院2019年实现收入5624.70万元，净利润-3.72亿元。公司称，亏损原因系该院运营时间短，新增医疗服务规模可能产生的业绩贡献尚未在本年度经营中充分体现。

2020年一季报显示，国际医学亏损持续，报告期内实现营收2.75亿元，同比增长24.96%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.89亿元，同比由盈转亏。

对于亏损原因，国际医学称，2020年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，公司旗下医院门诊、住院人数有所下降，3月复工复产后，公司医疗服务业务快速恢复。目前，西安国际医学高新医院病床使用已达到满负荷运行状态，西安国际医学中心医院在院人数不断突破历史新高，随着医疗床位的不断投用，公司医疗业务规模将持续增长。

从零售业彻底转型医疗业的第一年便迎来巨幅亏损，却并未让国际医学知难而退，仍在扩大公司的医疗服务规模。

据7月5日晚间公告显示，为进一步巩固公司的行业地位和满足不断增长的医疗需求，国际医学积极扩大医疗服务规模，全力推进公司现有医院的高效运营管理和新医疗项目的筹备运营，需要相应规模的营运流动资金，日常营运资金的需求亦不断增加。为满足医疗业务发展的资金需求，公司除通过经营活动补充流动资金外，还通过银行借款等外部融资方式筹集资金。

负债方面，截至2019年底，国际医学资产负债率达50.19%，今年一季度末，该比率升至53.7%，2018年底则仅为20.94%；截至一季度末，公司一年内需要偿还的负债和借款总额3.38亿元，账面上的货币资金余额为7.05亿元。

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