营收规模超越“狗不理”，东拓西进门店达68家 关闭郑州店面 寻求银行“输血” 小六汤包怎么了

狗不理包子前一阵子从新三板退市后，小六汤包成了现阶段资本市场唯一的“包子股”。不过，在小六汤包一年超过3亿元生意背后，净利润率却不足3%。同时，在疫情对餐饮行业的冲击之下，小六汤包已关闭郑州地区店面，对信贷“输血”的需求也在增加。

今年三次寻求银行“输血”

小六汤包抵押公司及实控人房产

“小六汤包”创建于20世纪90年代，是西安本地较为知名的餐饮品牌，在西安、宝鸡、兰州、郑州等拥有门店，总部位于西安北郊经济技术开发区，公司于2017年在新三板挂牌。

小六汤包上周公布了一份关联交易公告,称“为了满足业务发展的资金需求，优化公司贷款结构，降低公司实际融资成本，拟向银行合计申请不超过2600万元的授信额度。”

授信额度是指通过抵押、质押、保证、信用等方式，由银行审批给借款人的信贷额度。

小六汤包表示，以上授信拟通过公司实际控制人张安新、一致行动人袁晶的自有房产：位于云顶园2号楼10102号、3号楼10102号商业用房作为此笔授信的抵押物。除上述抵押，本公司实际控制人张安新、一致行动人袁晶还需为此次申请综合授信额度事宜提供担保。具体担保内容以最终协议签订为准。

华商报记者注意到，张安新是小六汤包实际控制人且担任董事长职务，袁晶为公司控股股东一致行动人，因此这笔交易构成关联交易。

这是小六汤包近三个月内再次披露类似计划。

今年3月初，小六汤包曾表示，为满足公司业务发展的资金需求，拟向银行合计申请不超过4000万元的授信额度。以上授信通过公司自有资产，即位于西安市经济技术开发区草滩四路889号2幢10000室、西安市经济技术开发区草滩四路889号1幢10000室两处房产进行抵押。张安新、袁晶同样需要为此次申请综合授信额度提供担保，并构成关联交易。

若翻阅过往公告，可以发现小六汤包在2018、2019年也曾以房产抵押方式向银行申请授信额度。不过今年疫情发生以后，小六汤包寻求“输血”的频次逐渐增多。

在以房产抵押方式向银行申请授信额度前，今年2月有报道称，西安小六汤包餐饮股份有限公司受疫情影响，日常周转资金短缺，招商银行及时采用无还本续贷的方式为企业审批授信额度1500万元，用于向上游采购及日常经营周转（含工资发放）。

目前是资本市场唯一“包子股”

6年前营收规模已超过“狗不理”

说起小六汤包，陕西消费者并不陌生。这是一家主要经营特色汤包，辅以凉热菜的中式餐饮连锁企业，1998年成立，2017年在新三板市场挂牌。

把卖包子这门生意做到资本市场的，在小六汤包之前，还有一家天津老字号“狗不理”。不过，早在2014年，小六汤包营业收入就达到2.09亿元，将狗不理7406.67万元的营收规模甩在身后。2020年5月11日，狗不理在新三板终止挂牌，小六汤包成了“包子股”独一份。

小六汤包采用直营模式，其发展历程却并不仅靠卖汤包。相关报道称，由于包子生意提供了较好现金流，同时通过把铺面抵押给银行的筹款方式，小六汤包从2000年的3家扩充到2016年的44家。挂牌新三板之后，小六汤包开店速度进一步加快。截至2019年末，小六汤包门店数增加到68家。其中，西安49家，宝鸡11家，郑州4家，兰州4家。

“耕作”陕西多年后，小六汤包开始向省外市场拓展。不过，在疫情冲击下，小六汤包也不得不做出“调整”。今年3月18日，小六汤包在微信公号宣布：因集团发展战略调整部署，关闭郑州区域4家门店，将针对储值卡内未消费完的余额进行逐一退款。

在陕西市场，小六汤包的经营已陆续恢复。上周，华商报记者走访了西安五家小六汤包店，了解到各店面均接受堂食及外卖，但与疫情前相比，堂食客流量还存在差距。在西安城南某购物中心，上周四中午，记者看到，小六汤包店当时有七桌客人用餐，有三桌坐在店内，剩下四桌客人则选择坐在店外桌子前。据该购物中心一家甜品店的工作人员称，不少顾客对于堂食态度仍然谨慎，更愿意坐在相对“通风”位置吃饭，“现在餐厅生意反而是室外比室内更好。”

毛利近50%净利却不足3%

资金和偿债面临压力

疫情让许多餐企“愁眉苦脸”“叫苦不迭”，却也敲响了成本控制的警钟。

美好生活文商旅研究院院长夏强表示，餐饮属于资金高周转率行业，疫情却打破了这种平衡。在营收缓慢恢复情况下，有效成本控制对提高连锁餐企的经济效益格外重要。

就小六汤包看，其成本开支对利润形成侵蚀。2015-2019年，小六汤包营业收入从2.09亿元增加到3.65亿元；这五年的净利润却一直徘徊在千万元级别。2019年，小六汤包营收同比增长17.86%，净利润却降至1046.17万元，相比2018年减少32.91%。

对于利润下降原因，小六汤包表示，一是因猪肉及其它肉类原材料价格上涨；二是外卖收入增加，外卖平台手续费、送餐物料消耗费用增加；三是新开店面尚处培育期，成本费用增加。

华商报记者注意到，在2019年，小六汤包毛利率达48.22%，净利润率仅有2.87%。这种“高毛利、低净利”并不是偶发现象。2015-2018年，小六汤包的毛利率均超过60%，净利润率最高却不过6.57%。

影响小六汤包利润构成里，2019年销售费用1.39亿元，占营收比重38.23%——这还是将“店面后厨及汤包人工”的4737.76万元由销售费用调整到营业成本的前提下。小六汤包的销售费用包括工资薪酬、租赁及物业费、摊销费等共计13项，其中工资薪酬、租赁及物业费及服务、培训费数额较大，这三项合计占比超过销售费用的70%。

华商报记者在翻阅其公告和年报后发现，利润下滑的同时，小六汤包的经营性现金流并没有得到很好复苏。2018、2019年，其资金流动比率分别为0.53、0.56，均低于1，意味着在资金和偿债方面存在一定压力。

从小六汤包提到的应对措施看，计划通过引进战略投资者、强化流动资产管理、加大与银行合作力度提高授信额度、进一步增强营运能力等来“积极拓宽融资渠道，降低偿债风险”。

餐饮业需要更灵活的金融措施？

疫情给餐饮行业带来了猝不及防的考验。商务部公布的《2020年1-4月消费市场运行情况》显示，全国1-4月餐饮业收入为8333亿元，同比下降41.2%，4月份全国餐饮收入2307亿元，同比下降31.1%。虽然影响逐渐减弱，但行业要真正恢复元气，还有待时日。

靠西北菜、酸菜鱼起家的九毛九近日公告称，为缓解疫情对集团业务营运影响，已决定实施多项节省成本措施，以降低租金、所用原材料及消耗品成本及其他经营开支，决定关闭客流较少的门店及停止在北京、天津及武汉经营九毛九餐厅。

过去几个月，受累于疫情的，不单单是九毛九一家餐企。今年一季报显示，A股中的餐饮上市企业西安饮食、全聚德营收和净利润都出现了大幅下滑。筹资手段多样的上市餐企如此，考虑到疫情冲击余震未了，不难想象，更多未上市的中小企业的压力自是有过之而无不及。

作为人力密集行业，餐饮业一大特点是容纳了大量就业。公开数据显示，2019年西安餐饮业从业人数已突破30万，宝鸡市餐饮从业人数达15万。若加上其余地市，全省餐饮从业者数量甚至可能会逼近百万。

中国饭店协会报告认为，疫情之后餐饮企业需要更加注重精细化经营和成本管控，并在管理效率、人均效益产出及模式转型等方面有更多动作。

亦有业内人士建议，由于企业和银行对疫情冲击都准备不足，面对传统餐饮行业来说，金融机构应该出台更加灵活的金融措施，帮助餐饮行业渡过难关。

资深金融研究人士周文豪表示，按现有审批流程，许多餐企达不到授信条件，这一问题在其他行业同样存在，一些有资金需要的企业缺乏“输血”途径。站在支持实体经济角度，不妨由专门政策性金融机构做大名单筛选，有针对性对餐饮企业主动授信；同时政策层放松对餐饮企业不良认定标准；在时机成熟的条件下，甚至可以适时采取降息等手段来缓解流动性压力。本组稿件由华商报记者 查京京 采写

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