眼镜产业利润大 却抵不过高成本？ 博士眼镜毛利率赛过五粮液 净利润率竟不及格力电器

“20元镜架，200元卖你是讲人情，300元卖你是讲交情，400元卖你是讲行情。”在外界流传的暴利行业排行榜上，眼镜行业总能排在前几位。到底眼镜业的利润有多大，眼镜店的经营状态如何，真的是所谓暴利行业吗？透过企业财报和行业调查，或可一窥究竟。

博士眼镜盈利增速放缓

眼镜毛利超过70%

在国内，眼镜业被冠以“三大暴利行业”之一，一副眼镜几十元的成本，却卖几百上千元的传闻令人咋舌，那么眼镜企业的经营收益究竟如何呢？

近日，博士眼镜公布的年报显示，2019年度，实现营收6.55亿元，同比增长15.72%；归属于上市公司股东的净利润6235.76万元，同比增长5.13%。净利润仍实现增长，但相比2017、2018年分别38.14%、13.64%有所放缓。

博士眼镜是一家从事眼镜零售的连锁经营企业，在2019年，博士眼镜的分产品毛利率分别是，镜架为74.44%，镜片为84.4%，隐形眼镜为55.5%。

在博士眼镜的招股说明书中，曾披露2014-2016年主要产品的采购成本和销售单价。以2016年来看，博士眼镜营收主要来自直营门店，这部分销售额占其主营收入97.97%。相对电商和批发渠道，博士眼镜在直营店售价也是最高的。博士眼镜的镜架采购单价89.06元，镜片采购单价28.82元。直营店的镜架平均销售单价434.23元，镜片平均销售单价241.23元。若消费者配一副眼镜（一副镜架+两枚镜片）大约要花费916.69元。而这副眼镜的采购单价为146.7元。

净利润率却不足10%

去年直营店减少9家

卖眼镜真的是一本万利吗？若某个行业真的充满暴利而且没有壁垒，那么一定会吸引众多参与者，激烈的竞争最终会让利润率回到正常水平。事实上，博士眼镜的净利润率近年来一直维持在10%左右，相比70%的毛利率，显得比较单薄。

从上市后的利润表来看，2017-2019年，博士眼镜的净利润率分别为11.07%、10.48%和9.52%。截至去年，净利润率降至不足10%。

在A股市场上，白酒是公认的高毛利行业。若按2018年财务数据，博士眼镜毛利率超越五粮液、洋河股份，但净利润率却不及格力电器等重资产制造企业。

那么在高毛利率和低净利率之间，博士眼镜的利润被谁拿走了？

高额销售费用率，是博士眼镜呈现出的另一面。2019年，博士眼镜营收6.55亿元，销售费用为3.21亿元，同比增长了11.38%。按此计算，博士眼镜的销售费用率达49%。

对此，西安交通大学管理学院特聘教授仝铁汉表示，若一个企业销售费用率较高，一方面体现出在销售过程中投入较大，另一方面也说明了行业、企业的竞争可能相对激烈。

博士眼镜2019年超过3亿元的销售费用，有近一半是花在了开店上。其房租、物业、水电费用总额为1.53亿元，占销售费用总额的47.7%。此外，人工成本也是博士眼镜销售费用的主要开销之一。工资、社保在2019年为1.22亿元，占销售费用总额的38%。

之所以产生如此多的店面和人工成本，与博士眼镜依赖直营模式有关。2019年，博士眼镜在全国有直营门店368家，加盟店29家。与2018年相比，博士眼镜的直营店减少9家，加盟店增加1家。不难看出，尽管直营店数量在减少，开店产生的巨大销售费用，仍影响了博士眼镜的利润。

全国眼镜企业近14万家

行业参与门槛较低

销售模式固然是影响眼镜零售利润的因素之一，国内眼镜零售业集中度不高，行业参与门槛较低，导致了这个行业竞争十分激烈。

天眼查专业版数据显示，在批发和零售行业，我国目前有139660家名称包含“眼镜”或经营范围含“眼镜”的企业。从成立时间来看，2015至2019年，最近五年全国新注册的眼镜批发和零售相关企业达87548家，占总体企业数量的62.7%。其中，陕西省批发和零售业的眼镜相关企业有3651家。截至4月17日，今年以来全国批发和零售业的眼镜企业，有887家注销。

王先生在西安开了三家连锁眼镜店，其中一家店在西安城南某购物中心楼上，这家购物中心及配套商住楼内，大大小小的眼镜店多达六家。“眼镜本身是一个低频次销售品类，如果店面成本过高流水不好，容易被淘汰掉。”王先生表示。

疫情对实体商业形成巨大冲击。博士眼镜的业绩预告显示，预计一季度亏损450万元至800万元，上年同期为盈利1205.41万元，同比由盈转亏。博士眼镜表示，公司所处眼镜零售行业，受新型冠状病毒肺炎疫情影响较为明显，门店客流量在疫情期间较为低迷，第一季度销售收入同比降幅较大，致使本期归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降。同时，预计非经常性损益影响金额约188万元。

由于各医院和视光服务终端2-3月份大部分时间停止了近视矫正和配镜等各项业务，梦戴维角膜塑形镜厂商亦受到影响，欧普康视预计一季度净利润下降15%-35%。

线上配镜逐渐增多

但实体店仍有较强竞争力

除了实体经营的变数，近年来线上配镜对线下业务也形成了一定分流：去实体店验光,从网上配眼镜,这种配镜方式日渐流行。在电商平台上搜索“近视镜”,网售的镜框、镜片款式多样,价格悬殊,从几十元到几万元不等。对于验光问题，各连锁眼镜店的客服表示可去医院或眼镜店验光,网购近视镜时备注好度数即可。

在春节后的疫情防控关键期，更让线上几乎成为配眼镜的唯一选择。甚至一些实体商家，也开始关注起线上生意。有报道称，宝岛眼镜就喊出了“隔离人不隔离服务”的口号，用微信管理与承接客户配镜需求，将“8000名配镜师及视光师拉到线上服务顾客。”

传统眼镜企业也在强化线上业务的布局。博士眼镜在2019年年报中提到，控股子公司江西博士新云程商贸有限公司负责运营博士眼镜在天猫、京东平台上的官方旗舰店，2019年线上交易额为5543.30万元。

那么线上会否成为眼镜行业在未来的主要方向，并由此达到降低成本、提高利润率？

仝铁汉表示，随着社会发展和消费理念转变，企业通过线上和线下多渠道销售成为一种必然。当企业采取通过线上渠道销售产品时，原则上可节约或减少线下店面的租金及其他相关费用，但也可能会带来其他线上营销费用的增加。

美好生活文商旅研究院院长夏强表示，眼镜验配并不是一个标准件，线下验配中的调试、实际选购等是线上所无法替代的。因此实体眼镜店仍然会有较强竞争力。只不过，在信息发达时代，不同企业都应当有“流量”思维和“粉丝”意识，如：连锁品牌控制好成本与利润差、避免激进扩张；个体眼镜店则应树立品牌观念，服务好自己的目标客群。

眼镜是不是高利润行业？

定价虚高难获消费者认可

尽管大大小小的眼镜店有很多，但登陆资本市场的却很少。除了博士眼镜，天明科技、百时尚、明通四季（已退市）都是新三板挂牌企业。从这些公司近几年的毛利率看，眼镜业务的毛利率基本在60%-70%左右，因此“七成毛利”具有一定代表性。

西安一位从事眼镜销售近十年的孙先生表示，眼镜店的利润绝对称不上是暴利，如果一年利润能有20%左右，就属于相当可观了。他表示，线下店店面租赁费和人工成本会比较高，如果做线上渠道，则牵扯推广费、平台佣金以及仓储快递等，而且拿货成本是影响利润的关键。

不过，也有业内人士对眼镜行业的净利润率表示怀疑。一位资深商业管理人士称，如果毛利率能达到七成甚至更高，那么最终只拿到一成左右净利润率是有些不可思议的，除非是存在其他成规模的财务和投资成本等。他还表示，部分眼镜店为了促销，也存在标价虚高的情况，比如进价一百多元的镜架，标价五百多元，再通过打折等方式让消费者觉得享受了优惠。

夏强认为，很多投资人只看到高毛利，却容易忽视背后较高的运营及存货成本。在对市场定价中，很多眼镜店缺乏专业的验配流程和规范标准，难以获得消费者信任，这是经营者需要注意的。华商报记者 李程

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