本期关注·国企国资改革 自然人持股陕西国企混改新突破口

本报记者沈谦

核心提示

如今，在陕西省企业中，个人（企业外聘人员和企业内部职工）以自然人的身份持有一定数额的企业股份，其积极意义日益被认可。这种自然人持股的模式，在陕西省国有企业实施混合所有制改革中，使各方出资者的利益得以引导、协调，走出了一条行之有效的改革路径。

西安创联电气科技（集团）有限责任公司（以下简称西安创联集团）是陕西省较早实施自然人持股的一家国有企业，其下属的3家子公司——西安宏星电子浆料科技有限责任公司（以下简称宏星浆料公司）、西安创联超声技术有限责任公司（以下简称西安创联超声）、陕西华达科技股份有限公司（以下简称陕西华达公司）的股权中都有自然人所持的股份，企业在实施混合所有制改革后，自然人股东发挥的作用日益凸显，同时，由自然人股东组成的管理团队，其经营决策更为灵活、更贴近市场。

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自然人持股让企业经营决策更灵活

今年1月，宏星浆料公司在上海设立了研发中心，立足上海，聚集国内外电子浆料行业的领军人物，研发新产品。公司总经理助理刘小霞告诉记者，宏星浆料公司是一家国有资本控股的混合所有制企业，但公司总经理王大林却来自民营企业。作为企业的自然人股东之一，王大林拥有企业2.26%的股份，是企业41位自然人股东中拥有股份最多的一个。拥有股份，使企业发展与王大林自身利益紧密相关，他的决策也更快、更准。在王大林的主导下，企业设立上海研发中心，为企业接轨国际先进技术打开了通道。

刘小霞介绍，宏星浆料公司成立于2007年，公司成立之初就有3方股东。其中，国有股占总股本的56.98%；民营企业西安保德信投资发展有限责任公司是第二大股东，其股份占股本的36.29%；另外，还有31个自然人股东，其全部股份占股本的6.73%，这31个自然人股东来自企业的管理者和技术骨干。

企业发展中，作为管理者和技术骨干的自然人股东不断发挥骨干作用，使企业的创新能力和产品技术水平一直在国内领先，目前宏星浆料公司拥有国内唯一一条电子浆料生产线（电子浆料主要应用于厚膜电路，市场前景广阔），其产品可替代国外同类产品。

2010年，宏星浆料公司的第二大股东变更为北京翰天投资有限公司，后来又变更为西藏翰天投资发展有限公司。自然人股东也由31人变更为41人。目前，宏星浆料公司国有资本占总股本的50.61%，民营资本占36.98%，41个自然人占12.41%。与最初的股本结构相比，自然人的持股比例显著提升，几乎增长了一倍。

自然人持股的方式搞活了企业经营机制，让企业的管理者和科技骨干专心研发，并与企业共进退，同时企业的决策效率、研发效率也大幅提高。目前，宏星浆料公司发展势头良好，正为下一步在科创板上市积极做准备。

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股权激励为自然人股东确立业绩目标

以企业管理层和技术骨干为主体的自然人股东，对企业的经营决策和技术创新起着至关重要的作用，如何激励他们的工作热情，股权激励是当下较为常用的一个做法。

说起西安创联超声的期权池，缘于2017年引进的战略投资者——民营企业丰年永泰（北京）投资管理有限公司（以下简称丰年资本）。

作为一家高新技术企业，西安创联超声近年来步入发展快车道。企业专攻超声波电机研制生产，其技术打破了国外技术的垄断。目前超声波电机主要用于军工领域，并逐步向民用领域推广，市场前景广阔。2017年，丰年资本看中了西安创联超声产业发展优势，出资入股，成为西安创联超声的第二大股东。由于丰年资本的资金进入，目前，西安创联超声国有股占总股本的45.725%，丰年资本持有股份占总股本的41%，10多位自然人持有股份占总股本的13.275%。

为了更好地激励经营层和技术骨干的积极性，丰年资本特意从其所拥有的股份中预留出一块（占公司总股份的6%），作为期权池，奖励公司的管理者和技术骨干，承诺分3次奖励（无偿赠送）：第一次，公司年度净利润达到500万元以上，拿出预留股份的六分之一进行奖励；第二次，公司年度净利润达到1000万元，拿出预留股份的六分之二进行奖励；第三次，公司年度利润达到2000万元，将剩下的一半预留股份全部奖励。

西安创联超声总经理潘云华表示，预留股权进行奖励，既是激励，更是鞭策，相当于为管理者和技术骨干确立了业绩目标。作为自然人股东，大家都觉得责任很重。同时，也使国有资本经营者、民营战略投资者和自然人股东的利益紧紧捆在了一起。2018年公司实现产值2526万元，同比增长20%以上。

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自然人股东“粘合”国企与民企优势

宏星浆料公司和西安创联超声在实施混改过程中，将国有资本、民营资本和自然人资本集聚在一起的同时，也将各自的优势集聚在了一起，国有企业有产业、有设备、有技术，民营企业有企业管理、资本运作和市场开拓的经验，但是要把双方的优势完美地结合起来，离不开自然人股东，因为这些股东多数是企业的经营管理者和新技术的研发创新者，通过自然人股东“粘合”国企与民企的优势资源，最终使三方的优势拧成了一股力量，成就了这两家企业近年来的快速发展。

西安创联集团企管投资部负责人介绍，当初，西安创联集团在下属子公司推行自然人持股，不提倡全体职工持股，重点推动管理层和技术骨干持股，就是为下一步的引进战略投资伙伴做准备。现在看来，结合混合所有制改革，宏星浆料公司和西安创联超声的自然人持股发挥了十分积极的作用。

西安创联集团的另一家子公司陕西华达公司2017年实施了企业股权激励——骨干员工持股，目前61个自然人持有企业7.01%的股份。该公司总经理范军卫告诉记者，公司要加快发展，未来也要像宏星浆料公司和西安创联超声一样，引进有实力的民营企业作为战略投资者，深化混合所有制改革。

随着混合所有制改革的深化，自然人持股使国有资本与民营资本紧密“粘合”在一起，不仅让各方优势资源得以充分发挥，同时也助推企业大幅提升管理、创新、市场开拓等方面效率。

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