资管新规下 要学会找对人 说对话 8位银行高级理财顾问为您投资理财支招

5月18日，由华商报社主办了一场主题为“对话金牌理财师”的活动，意在资管新规出台，打破刚性兑付的大背景下，与普通投资者共同探讨解读政策、分析如何适应新规下的理财方式。本次活动共邀请到8位银行高级理财顾问，与近百位热心读者参与。

黄鑫：在投资方向上要看清国家发展大势

招商银行私人银行（西安）中心主管，新加坡金管局认证理财师，国际金融理财师

作为首个分享嘉宾，黄鑫首先做了主题为“两会后投资关注报告”的分享，从宏观经济背景解读当下的投资热点。

黄鑫认为，中国经济状况正在持续改善，去杠杆后的市场更加健康，货币政策保持中性，松紧适度。他同时认为，今年“两会”之后，开启了新金融监管时代，而主要的方向就是防风险，补空白。基于这个大背景，投资者在投资方向上更应该看清国家发展大势，比如，在环保、人工智能、工业互联网等方面都是未来发展的方向，这将会带动一批企业的快速发展。

对于很多人关心的房产税问题，黄鑫认为征收是大势所趋。如果一旦开征，对房价肯定会有波动影响。

在互动问答环节，有读者提问说打破刚兑之后，投资理财最坏的结果是不是本息为零？黄鑫认为，以他在国外的从业经验来看，本息为零还不是最坏的结果，甚至最后投资者有可能还会倒欠投资机构的钱。所以一定要找有资质有经验的机构来进行投资理财。同时，投资者也需要提升自身的理财能力。

郭嘉鑫：个人保本理财已成历史

中国民生银行西安分行高级理财经理、国际金融理财师(CFP)持证人，服务贵宾客户约800余位

在资管新规的影响下，银行理财产品会发生很大变化，其中变化比较大的是要打破刚性兑付，个人保本理财成为历史，短期理财产品会减少，并且要求封闭式产品不低于90天，费率应随期限拉长而降低等。

如果您近期准备理财不妨这样规划，首先盘点一下收入及支出，包括年度“攒钱”计划，家庭每年固定收入；家庭开支，比如购车、旅游，对一年内要花的钱做一个预算。其次，找一家大的、靠谱的投资机构（例如银行、证券等），同时找到自己熟悉的朋友或金融从业者咨询，明确自己的风险承受能力，然后去做自己可承受范围内的投资，不懂的不要做。

提醒大家：天下没有免费的午餐。投资者要明确，收益越高，风险越大！将资金投在具有不同风险和收益的资产类别中进行动态分配，以使投资组合表现更加稳定，有效降低风险。

张妍：可提前锁定国内固定收益类产品

浙商银行高新开发区支行个人业务二部总经理，CFP国际金融理财师，银行、基金、保险、证券从业证书持证人

张妍从什么是资管，什么是资管新规，对个人投资有什么影响以及投资建议四方面进行讲解。她表示资产管理业务是指7类金融机构，即银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司，接受投资者的委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。资管新规的核心目的是为守住金融风险底线，不引发系统性风险。

“对个人投资者主要有四方面的影响，首先是打破刚兑，国家和金融机构的信用背书降低；其次，合理的收益预期将会持续走低；再次，投资者可重点关注非市场的影响；最后，买产品，底层资产更加重要。”张妍建议投资者，可尽快锁定国内固定收益产品，同时准备接受未来预期收益持续下行的现实，如3%；依然希望获得较高收益的投资者，必须要承担更高的风险波动，与此同时，资产配置需要更合理，也要更分散。

在现场互动环节，张妍还回答了读者提出的关于银行为小微企业提供的产品和服务的相关问题。

王燕：普通投资者建议“以保为主”

华夏银行资深理财经理，CFP国际金融理财师，曾在基金联盟投资竞赛中连续三期获百佳投资顾问称号

王燕从七个方面对资管新规的内容进行了梳理：1、银行理财、券商信托等资管产品全部打破刚性兑付；2、银行不能发行保本理财，未来全转为净值型理财，并且不能发行90天以内的封闭式理财产品；3、当发生风险时，任何机构不得垫资；4、公募基金不得进行份额分级；5、私募合格自然人投资者门槛从100万元提高到500万元，机构投资者净资产要求提升到1000万元；6、银行理财+私募基金模式全面停止；7、保险资管非标占比不超过30%。

“面对2018年复杂的理财投资环境，个人认为投资者最应做的事是重新对自己及家庭做一个新的风险承受能力评估，重新定义自己的风险偏好，区分是否为合格投资者。对于一般的普通投资者来说，建议以保为主，安全第一。也可适当考虑一下保险产品，做一些长期的安全投资，既可分散家庭经济压力，也可保障家人生活。”她说。

张崇武：投资者应该做一个学习型客户

交通银行陕西省分行高级私人银行顾问，CFP持证人、中级经济师、中级黄金分析师

新规出台后应该做一个怎样的投资者？张崇武在他的分享中回答了这样的问题。首先，他用图表分析了当前融资监管现状：截至2017年末我国资金信托、券商资管、私募基金规模达50万亿元，因存在层层嵌套、放大杠杆，蕴藏了重大金融风险。截至2017年末我国银行表内理财7.3万亿元，表外理财产品22.2万亿元，累计规模达30万亿元，刚性兑付，使风险隐藏在金融机构内部。

同时，他认为，解除刚性兑付，并不是把风险从银行转嫁到了投资者身上。因为，收益和风险是匹配的，改变也更加利于行业的良性发展。那么政策出台之后对于个人投资有哪些影响？张崇武认为优势的地方在于产品净值化，最多一层嵌套，底层资产清晰明了，易于投资者决策，并且能够反映基础资产的风险和收益，让投资者明晰风险。

对于大众未来如何理财，张崇武认为，投资者应该做一个学习型客户，要学会做一个理性投资者，因为收益不一定越高越好，资产不一定越稳越好，要平衡心中收益与风险那杆秤。

杨文：投资者要真实表达风险承受能力

兴业银行总行金牌理财师，全国十佳理财师，兴业银行私人银行优秀投资顾问、首笔家族信托主办

从目的上说，资管新规的核心是打破刚兑，禁止多重嵌套、规范资金池，改变估值政策只是打破刚性兑付必要的制度建设，但此类政策的实施也将改变目前金融行业，尤其是银行理财与自营投资的现状。杨文表示：“具体来说，有以下三方面的转变，转变一是财富管理的核心——信任转变，过去，信任金融机构刚兑能力和客户经理服务能力，而新规后，信任将放在资产管理的专业能力上，这也就是找对专业机构、找对人；转变二是对风险认识的转变——承担该承担的风险，这里也就要求投资者对银行真实的表达其风险承受能力，这也就是说对话；转变三是对于专业机构管理能力的转变，应做好长期投资的转变，同时还应具备资产配置的理念。”

杨文建议，高风险偏好投资者，可关注FOF类基金；投资债券基金可关注高等级的信用债和利率债的基金。

刘微：未来银行的理财是财富管理

恒丰银行贞观路支行零售业务主管，AFP持证人

刘微以“打破刚兑后我们怎么办”为主题做了分享。他首先就新规的过渡期问题做了解读，他认为投资者更应该关注的不是过渡期的长短，而是内涵，即具体有哪些不符合新规的行为仍能在期间存续。其核心内容有两个，一是任何不符合资管新规的产品，在过渡期内不能新增，但可以新发“老产品”来对接旧资产；二是须确保过渡期结束后，所有不符合资管新规的产品都不再有存量。

而谈到刚性兑付问题，刘微认为，刚兑有违“风险与收益相匹配，高风险隐含高收益”这一资本市场永恒的规律。为什么国家要花大力气去打破刚性兑付，原因就在于理财产品本应该由投资者自己承担相应的风险，否则一旦无法兑付时，风险就转移到了银行自身资产和广大储户身上。

刘微认为，未来银行的理财一定是财富管理，以定制化服务配套销售能力，在零售财富管理中具有突出优势。财富管理的核心竞争力包括投资管理能力、销售能力和定制服务能力。

刘永兴：盲目投资、消极避险都不可取

平安银行资深理财师，CFP国际金融理财师，MDRT百万圆桌会议成员，CFA注册金融分析师候选者

对于近期资管新规的出台，大家不必过度恐慌，也不能冷眼相对。打破刚性兑付后，买理财，不再是盲目的闭着眼睛在各家银行比价追高，而是要进行资产配置，进而主动学习一些理财知识。一定要明确自身风险承受能力与理财目标，在合理评估自身风险承受能力的前提下再进行资产配置，免得竹篮打水一场空。在理财目标设定时要结合自身所处生命周期，把规划放长远，把目标定具体，把各种收入与支出匹配起来，让钱的效用最大化，盲目投资与消极避险都不可取。

最后建议选择合适的投资渠道，追求保本的客户可以多关注大额存单与结构类理财。除此之外，保险也是必不可少的一部分，毕竟《保险法》所带来的法律背书更加牢靠。对于部分有风险投资意愿但缺乏投资经验的小白来说，基金定投是不错的选择。对于风险投资老江湖来说，把关注点从二级市场的搏杀转换到一级市场的股权投资也是很重要的。华商报记者 赵浪 张毅 李滨 摄影 赵彬 陈爽心

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