这家公路运营龙头近百亿市值限售股将解禁，上市三年股价已破发

记者 | 张艺

最大公路运营平台招商公路（001965.SZ）本周面临近100亿元市值的首发限售股解禁。

招商公路2017年12月25日上市，根据计划，公司2020年12月25日将有13.78亿股首发限售股解禁，占总股本比例22.30%，是解禁前流通股本的248.35%。以最新收盘价计算（下同），招商公路本次解禁市值98.66亿元，是本周解禁规模最大的公司。

这是招商局集团的二级企业，从事经营性收费公路的投资和运营管理，属公路运营龙头。上市三年，招商公路前期业绩表现平稳，2017年至2019年归属于上市公司股东的净利润增幅均超过10%。2017年公司53.41亿元营收实现了33.68亿元净利润；2018年67.59亿元营收实现了近40亿元净利润；2019年81.85亿元的营收，净利润更是高达43.27亿元。

不过在2020年，因新冠疫情因素，公路板块上半年收入大降。

招商公路今年上半年营收约23亿元，同比大降37.66%，同时首次出现了亏损，亏2.42亿元。下半年，公司业绩有所好转，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为12.46亿元，同比降幅超60%。

奈何招商公路盈利能力虽强，却一直不受资本市场待见。公司上市时发行价8.18元，上市后最高价曾至15.38元，之后便一路走低，且连续三年股价表现低迷，长期在发行价一线挣扎。2020年长期处于发行价下方，最新收盘价为7.16元。

不算上分红，招商公路本次限售股解禁涉及的股东们自股价走势上不盈反亏。此次解禁涉及的股东包括5家，分别为泰康人寿、四川交投产融控股有限公司、重庆中新壹号股权投资中心（有限合伙）、民信（天津）投资有限公司及芜湖信石天路投资管理合伙企业（有限合伙）。不过原始股东持股成本向来低于发行价格，解禁后或会对已疲弱的股价带来冲击。

截至发稿，招商公路尚未披露解禁公告，具体解禁日期以公告为准。

本周同为首发限售股解禁的中新集团（601512.SH）股东们收益也较为有限。

根据公告，中新集团12月21日将有6.48亿股首发限售股解禁，占公司总股本的43.20%，解禁后，公司流通盘大增超过4倍。

在上市的这一年里，中新集团股价同样弱势，最新收盘价10.44元，已处于上市以来低位，同样距发行价9.67元/股并不远。这是一家园区开发运营企业，今年业绩出现了下滑。

本周有两家定增限售股解禁值得留意。一家是曾经一年涨七倍的牛股闻泰科技（600745.SH），公司股价已从高位回落约40%。相关股东定增一年，收益也相应回落至不足20%。

长电科技（600584.SH）12月21日有57.61亿市值定增限售股解禁，相关股东收益超过一倍。好在解禁涉及股东只有第二大股东芯电半导体（上海）有限公司一家。解禁影响有限。

Wind数据统计显示，本周共有45家公司合计40.71亿股限售股上市流通，解禁市值694.12亿元。

此外，本周限售股解禁数量超过1亿股的上市公司合计有8家，分别为招商公路、中新集团、TCL科技（000100.SZ）、百合花（603823.SH）、永吉股份（603058.SH）、长电科技、石基信息（002153.SZ）、赛腾股份（603283.SH）。

同时，解禁市值超过10亿元的上市公司有16家，前三分别为招商公路、闻泰科技、中新集团。

此外，解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有6家，分别是中新集团、招商公路、赛腾股份、百合花、聚辰股份（688123.SH）、嘉必优（688089.SH），均为首发限售股解禁。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。

从解禁股份的类型来看，首发原股东限售股份有12家，定向增发机构配售股份有20家，股权激励限售股份有8家，首发一般股份、首发机构配售股份4家，追加承诺限售股上市1家。

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