集合信托收益下行 结构持续优化

随着产品结构持续优化，集合信托产品收益也随之变化。最新统计数据显示，4月集合信托产品平均收益率为6.85%，环比减少0.03个百分点。

在“六时代”持续的同时，值得留意的是，目前在售信托产品中，依然不乏预期最高收益率在8%以上，甚至达9%的产品，而其中多数仍为房地产信托产品。在分析人士看来，房地产信托仍处于压降的进程中，但股权投资类产品有增长的趋势。

■ 本报记者 吉雪娇

集合信托“六时代”持续

4月，集合信托产品平均预期收益率微幅下滑。据用益金融信托研究院数据，4月集合信托产品平均收益率为6.85%，环比减少0.03个百分点。

从各期限产品来看，平均预期收益增减不一。其中，1年期（含）以内产品平均预期年化收益率为6.42%，环比下滑0.17个百分点；1-2年（含）期产品平均预期年化收益率为7.14%，环比增加0.02个百分点；2年以上期限的产品平均预期年化收益率为6.39%，环比下滑0.2个百分点。

用益金融信托研究院认为，其主要原因有两个方面，从宏观层面来看，4月份资金面整体表现平稳，保持相对宽松的局面；而从行业来看，信托业务转型已初见成效。集合信托市场中，标品信托和股权投资类信托产品涌现，传统的非标融资类产品持续压缩。产品结构的持续优化，使得集合信托产品的平均预期收益走势相对平稳。

具体到各投资领域，金融类产品与基础产业类产品收益率小幅上升，房地产类、工商企业产品收益则有所下降。其中，金融类产品平均预期收益为6.32%，环比增加0.05个百分点；基础产业类产品平均预期收益为7.01%，环比增加0.01个百分点。而房地产类产品、工商企业类产品平均预期收益率分别为7.17%、7.2%，环比分别减少0.12个、0.17个百分点。

部分房地产信托预期收益较高

在“六时代”持续的同时，值得留意的是，5月以来发行的信托产品中，依然不乏预期最高收益率在8%以上，甚至达9%的产品。

其中，以房地产信托为例，如华澳信托“臻鑫355号（嘉兴平湖）集合资金信托计划”，预计收益为7.5%-8.2%；民生信托“至信1240号远澈汇景徐州新城集合资金信托计划（第3期）”，预计收益为7.6%-8%；北京信托“稳健资本208号集合资金信托计划（第四十二次募集期）”，预计收益为7.7%-9%等。

其他投资领域方面，国元信托“山东省潍坊市诸城龙乡水务集团有限公司债权投资集合资金信托计划（E类）”，民生信托“至信1183号劲远一期集合资金信托计划（第4期）”等，预计最高收益也超过8%。

总体来看，在预期收益较高的信托产品中，投向房地产领域的依然占比较高。而与之形成对比的是，截至4月，房地产类信托募集规模小幅下滑，规模占比略有减少。据用益金融信托研究院数据，4月房地产类信托募集资金413.28亿元，环比减少2.67%，与去年同期相比下滑14.38%。

股权投资类产品有增长趋势

其中，在监管层56号文打假“投资类”信托后，以房地产为主要资金投向的融资类信托继续受到抑制，而股权投资类产品保持相对较好的发展。具体来看，4月投向房企永续债的集合信托产品成立12款，募集规模3.54亿元，环比下滑64.22%；股权投资类的产品成立174款，募集规模147.82亿元，环比减少1.49%。

记者注意到，近期发行房地产信托产品中，股权投资类产品依然是主角。如民生信托“至信1240号远澈汇景徐州新城集合资金信托计划（第3期）”、北京信托“稳健资本208号集合资金信托计划（第四十二次募集期）”、爱建信托“爱建共赢-儒辰集团常州项目集合资金信托计划”等。

“房地产信托目前看来仍处于压降的进程中，但股权投资类产品有增长的趋势。”用益金融信托研究院指出，从房地产信托转型情况来看，除股权投资类产品，公募REITs、资产证券化、供应链金融等新形式产品同样有所发展，但产品数量相对较少，呈现“少而精”的业务特点。

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