再创新低等待见底信号

上周五大盘继续创出新低，上证综指最低下探3008点，收盘于3021点，下跌0.73%，创业板收盘于1638点，下跌1.89%，两市共成交3562亿元。大盘连续四周以阴线报收，上证综指周K线已经非常接近250周均线，250周均线在2989点附近，技术上上证综指将在250周均线附近获得支撑。上周美联储加息，世界杯开幕，投资者观望情绪更加严重，预计大盘在经历3000点考验后迎来反弹。盘中，钢铁、煤炭、地产等周期性行业逆市反弹，而大部分个股却处于下跌之中，个股调整幅度非常大，对投资者信心是极大的打击，空头氛围浓厚。机会是跌出来的，风险是涨出来的，以目前国内外经济形势及A股估值水平看，不应该过分看空A股。当然，作为趋势交易者，在下跌趋势中保持观望是适宜的，但需要密切观察盘面变化。

5月份经济数据显示，工业生产维持较快增长，但固定资产投资与零售数据增速持续下滑。 5月工业增加值同比增长6.8%，较上月略有回落，但保持在较高水平。其中，粗钢和电力生产同比增速明显提升，其余工业品温和回落居多。从固定投资来看，房地产投资持续增长，基建投资受去杠杆影响增速大幅回落。 5月社会消费品零售同比增速回落到8.5%，如汽车、服装、化妆品、日用品等出现明显回落。零售数据的大幅回落，与中美贸易摩擦有一定关系，进口汽车、化妆品等商品关税下降，潜在消费者会迎来购物观望期。同时，京东等网购商城推出618年中大促，也会使得消费者在5月份暂时保持观望。总体而言，只要房地产不出现大幅回落，经济回落风险就不大，预计二季度经济保持良好，GDP大概在6.8%。

操作上看，短期大盘未见止跌信号，短线投资者可暂时保持观望，等待见底信号出现后选择介入时机；中长线投资者完全可以忽略大盘指数的波动，当前大盘下跌空间有限，可以对比较确定的标的逢低布局。中长线配置可以考虑两方面：一是蓝筹白马股，选择估值与成长性相匹配的一线白马；二是部分细分行业龙头或次龙头，业绩增长比较确定的品种也可积极关注。

国元证券

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