多家川酒发布2013年年报预告：业绩全面下滑 血战中端品牌成共识

高端酒受抑，酒企仍在积极寻求突破渠道。图为酒企展示的创新品牌。摄影 李里

本报记者 靖曦

上周，五粮液（000858）发布2013年业绩快报。快报显示，公司2013年营业总收入247.17亿元，同比下降9.13%;归属于上市公司股东的净利润79.7亿元，同比下降19.75%。随着五粮液快报的出炉，目前已有4家川酒上市公司拿出了各自2013年的业绩。

1月底，水井坊（600779）、泸州老窖（000568）、沱牌舍得（600702）陆续发布了2013年业绩预告。公告显示，水井坊预计2013年全年实现归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿—-1.60亿元。泸州老窖的2013年业绩快报则显示，泸州老窖实现营收105.04亿元，较2012年下降9.1%;实现利润总额46.74亿元，同比下降24.02%;实现净利润34.44亿元，较2012年下降21.55%。沱牌舍得预计2013年实现净利润与上年同期相比，将减少80%—100%。金融投资报记者发现，2013年四川白酒企业业绩全面出现下滑，水井坊甚至出现10年来首亏。

寻求突破提振业绩

据四川中国白酒金三角协会数据，2013年四川省规模以上白酒企业有309户，规模以上白酒完成产量336.4万千升，同比增长9.8%，完成主营业务收入1791.2亿元，同比增长5.51%；实现利税417.47亿元，其中利润总额246.7亿元，同比下降16.12%，销售利润率为13.78%。

不过，瘦死的骆驼比马大，2013年前三季度，五粮液营收为191.66亿元，全年收入有望超过270亿元，而其全面净利润有望达到79亿元，仍远远超过很多同类型上市公司。

值得欣慰的是，四川的白酒企业们并没有坐以待毙，仍然在寒冬中积极寻求突破的渠道。其中，水井坊早已利用大股东帝亚吉欧广阔的销售渠道，将产品销售到了海外。在股东大会上，水井坊董事长黄建勇表示，“2012年公司的水井坊和天号陈两种产品已经进入了海外十多个国家的机场免税店销售，今年的目标是进军国外的大型商超和中餐馆。”

而五粮液从2013年一开始就“多条腿走路”，2013年6月18日，德国宝马集团授权绵阳新晨动力机械有限公司生产N20发动机项目启动仪式在绵阳举行。而新晨动力机械有限公司是由五粮液集团和辽宁华晨汽车集团控股组建的，已于今年3月在香港联合交易所主板上市，是四川省首家汽车类上市公司。与宝马合作而浮出水面的新晨动力只是五粮液多元化产业中的冰山一角。近几年来，五粮液集团一直致力于多元化经营，目前在现代制造、光电玻璃、高分子材料、循环经济、现代物流等诸多领域具有领先优势。

不仅是产品线和战略投资方向，从管理层的角度，四川白酒企业在进行着深层次的变动。沱牌舍得从2013年3月29日起，一直由射洪县人民政府为主导牵头战略重组事宜。而引进战略投资者的目的，据传是为了“帮助国有企业提升管理水平”。

中低端酒迎来春天

对比鲜明的是，2013年12月31日，顺鑫农业（000860）发布2013年度业绩预告：预计2013年归属于上市公司股东的净利润为1.89亿至2.26亿元，比上年同期增长50%-80%。顺鑫农业将业绩大增归功于2013年白酒销售市场扩大、销量增加。顺鑫农业拥有“牛栏山”及“宁城”两款中低端系列白酒，白酒业务利润已占据顺鑫农业主营的82%。该份靓丽的2013年度成绩单，使白酒板块在2013年的最后一个交易日以整体飙涨收官。

实际上，顺鑫农业逆势增长的情况并非个案。青青稞酒（002646）此前也预计2013年度净利润为3.3亿元至3.9亿元，同比增长10%-30%。白酒上市公司2013年三季报中，净利润增幅最大的为伊力特（600197）和青青稞酒，分别为29.92%和27.94%，均为大众消费的代表。分析师指出，四季度是白酒消费旺季，尽管高端白酒销售比往年冷淡，但中低端需求依然旺盛，因此三季报业绩增长可观的中低端酒企在四季度会继续保持增长优势。自去年11月份以来，古井贡酒（000596）、顺鑫农业等中低端白酒股涨幅居前，跑赢行业及大盘。

国信证券认为，白酒行业深度调整伴随着清库存和理顺经销商关系的过程，间接解决了此前利润过厚带来的行业泡沫和利润分流问题，未来酒厂和经销商转型是大势所趋。白酒行业在完成挤泡沫和转型过程后仍具成长基础，低端酒快速增长和中高端酒民间承接将是未来发展趋势。

兴业证券黄茂指出，1月份中低档白酒有一系列的催化剂出现：春节旺季销售情况逐渐明确，中低档维持收入总体增长是较大概率；二三线白酒企业2014年业绩规划将会逐渐出台，恢复增长的概率较大；机构年度调仓，也会给低配的白酒带来一定机会。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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