业绩下滑幅度收窄 明星电力逆势走强

本报记者 林珂

近日大盘出现剧烈震荡，在个股出现普跌背景下，明星电力（600101）连续逆势大涨扯人眼球。值得关注的是，明星电力在2015年业绩下滑趋缓后，今年出现回升迹象。业内人士认为钒矿和国企改革预期是公司2016年的最大看点。

2014年业绩大幅下滑40%的明星电力虽然2015年继续下滑，但下滑幅度已明显收窄。明星电力公布的2015年年报显示，公司实现营业收入12.67亿元，同比增加1.85%；归属于上市公司股东的净利润8908.51万元，同比下滑8.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8131.98万元，同比下滑11.41%。虽然营业收入小幅增加，但费用增幅却更大，主要原因是公司自发电量减少，外购电成本增加。另一方面2015年水管网的维修费用上升明显。

从明星电力收入结构来看，公司有电力、自来水和施工劳务三块业务。12.7亿营收中，占78%的电力贡献营收9.90亿元，同比增加3.84%，产品毛利率为14.73%，同比减少3.62%；占主营8.6%的自来水贡献营收1.09亿元，同比增加1.88%，该产品毛利率为25%，同比增加0.48%；施工劳务贡献营收1.57亿元，同比减少10.34%，毛利率为8.71%，同比增加0.88%。

值得一提的是，由于地区经济增速放缓，辖区内电水需求增速低于预期。以及受涪江来水减少影响，自发电量低于预期。公司2015年的经营计划中除主营业务收入超额完成预算外，其余均未完成。其中2015年计划遂宁供区内完成售电量163000万千瓦时，实际完成售电158015.99万千瓦时，完成计划的96.94%；计划完成售水量3100万吨，实际销售自来水3003.43万吨，完成96.88%；计划完成上网发电量55000万千瓦时，实际完成49956.36万千瓦时，完成计划的90.83%，

对于2016年，明星电力在年报中指出，2016年公司计划遂宁供区内完成售电量16.23亿千瓦时，上网发电量5.28亿千瓦时，售水量3150万吨，实现主营业务收入11.75亿元。从一季度业绩来看，公司为2016年开了个好头。一季度公司实现营业收入3.42亿元，同比增长6.51%；实现净利润3067万元，同比增长9.71%。在业内人士看来，如钒矿业务开始贡献利润，公司业绩有望重回增长通道当中。

东北证券分析师龚斯闻就表示，明星电力100%控股奥深达矿业公司，控股四川汇明矿业和陕西金盾公路建设投资公司。所属山阳县杨洼钒矿矿石资源量为973.80万吨，五氧化二钒资源量为7.33万吨。以国际市场最低价10万每吨来测算，该矿产资源价值达70亿。目前钒矿业务尚未贡献利润，后续值得期待。

此外，《四川国企改革方案》、《四川国企改革方案名单时间表》陆续出台，且有加速趋势。四川电力公司旗下的上市公司可能保留一个电力资产平台，其它的上市公司可能以市场化的运作等方式退出。另外，前海人寿的举牌也显示出资本市场对于明星电力国企改预期的看好。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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