高金食品变身印纪传媒未来毛利率35%左右

杨成万

本报记者

杨成万

今年第四季度以来，继华润锦华（000810）“变身”创维数码后，川内又一家上市公司资产重组尘埃落定。12月5日，高金食品（002143）召开2014年第六次临时股东大会，正式变身印记传媒。

业内人士认为，这意味着长达一年多时间的重大资产重组尘埃落定，高金食品“变身”印纪传媒已成为现实，也因此引起了投资者对其发展前景的高度关注。

2014年4月4日，公司与印纪传媒原全体股东，以及金翔宇与高达明、遂宁高金、高金投资签署了《重大资产重组协议》，由重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让内容构成此次重大资产重组，同时生效、互为前提。即公司以全部资产与负债作为置出资产，与印纪传媒100%股权中的等值部分进行资产置换；由于置入公司的资产价值超过了置出公司资产价值536702.83万元，公司因此向印纪传媒原全体股东各自持有印纪传媒的股权比例发行股份购买资产。

在股份转让上，公司原来的实际控制人金翔宇和高达明向印纪传媒原全体股东按其持有印纪传媒的股权比例合计转让 4480万股上市公司股票。印纪传媒原全体股东同意将与公司进行资产置换取得的置出资产直接指定由金翔宇和高达明共同控制的高金投资承接，作为其受让股份的支付对价。

资产重组完成后，公司方面表示，公司将从食品加工制造业企业转变为从事整合营销业务，并借助整合营销的资源优势经营影视剧和电视栏目的投资、制作、发行衍生业务。相应的资产总额与负债总额较交易前减少，净资产增加、资产负债率将下降25.18%，流动比率将上升78.81%。

为何公司的资产总额与负债总额比过去减少？公司有关人士解释说，因为整合营销业务及兼营的影视剧投资及衍生业务均属轻资产型的新型产业，“它不像公司原来所从事的业务那样，需要屠宰、加工基地，冷冻设备及销售网点，体现在帐面上的资产总额与负债总额肯定会比原来有所下降。”

当然，投资者更关心的是公司的盈利能力。对此，公司方面表示，2013年上市公司净利润为-2419.44万元，按照此次重组完成后上市公司总股本计算，每股收益将由重组前的-0.1160元变为-0.0219元。

净利润的增加，必须要以综合毛利率的提升作为基础。公司方面提供的数据显示，2013年在A股市场上的传媒公司中，专营影视投资制作和发行的华录百纳、新文化、华策影视、光线传媒、华谊兄弟、乐视网等的平均毛利率为43.86%；专营整合营销及其他传媒服务的思美传媒、省广股份、蓝色光标、华谊嘉信、粤传媒、中视传媒的平均毛利率为26.17%。而印纪传媒的综合毛利率处于整合营销和影视行业之间。“从资产收益率角度看，与同行业上市公司相比，2013年印纪传媒加权平均净资产收益率达48.99%。”公司有关人士表示，首先，公司能为客户提供全方位、系统化的品牌管理、广告创制、品牌推广、品牌公关等全案服务。而全案客户的整合营销与单一的媒介投放、广告制作、媒体服务等业务相比，具有较高的综合毛利率。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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