酒业股行情如火如荼目前投资者仍可从中寻找优质股的逢

酒业股行情如火如荼，目前投资者仍可从中寻找优质股的逢低介入机会。

金种子酒 盈利能力增强

中投证券

金种子酒（600199）公司2011年柔和酒销售突破512万箱，2012年第一季度同比增长超70%，全年计划1000万箱，远高于公司整体增幅；下一步将继续推进柔和种子酒升级：品牌升级，但品名不变；产品升级，包装优化；终端价位坚定升级，升级幅度控制在10%左右；管理升级，治理降价和乱价，做好价格管理；渠道升级，渠道下沉，全面提升经销商素质和盈利能力；营销升级，资源和营销同步。公司整合全市优秀社会资源，快速复制金种子专卖店模式，以专卖店+团购模式相结合快速培育徽蕴金种子酒。公司顺应行业潮流，以资本运营推动主业做强行业方面，未来几年资本的介入将推动白酒产业并购重组，白酒企业优胜劣汰。金种子具备参与并购重组的实力和能力，未来五年跨区域有步骤的实现全国化，把并购的企业做强做大，通过资本市场做大市值，推进再融资等资本运作。公司表示未来如有并购，将以换购吸收合并为主，进程和标的可遇不可求。

预计公司2012、2013年EPS为1.01和1.5元，在A股二三线白酒上市公司里，公司估值指标综合来讲处于较低水平，未来存在补涨可能。

沱牌舍得 销售持续改善

中信建投

沱牌舍得（600702）公司从去年起开始有意识地频频出现在公众面前，宣扬舍得文化。无论是赞助诸如“中国戏剧梅花奖”、“天坛文化周”之类的文化活动;还是乒乓球、沙排、高尔夫等大型体育赛事，都极大的提高公司舍得酒的知名度，打开舍得营销走向全国新里程。文化营销作为公司的核心竞争力，不仅央视的广告宣传，还配合各类民间活动，高空地面双管齐下，加速了高端品牌形象的塑造，推动名酒价值回归，为最终培育消费者、树立优质地位奠定基础。

目前公司正处于一个销售快速扩张阶段，一方面加速对老市场 (东北、河南、遂宁)周边县乡地区的渠道下沉;另一方面在一些新兴市场统招一些优质的经销商，如云南曲靖津辉商行、甘肃十里香商贸有限责任公司等，招商情况热烈。前5个月，产品终端价和团购价稳定，销售形势良好，实现销量翻倍增长。品牌塑造配以营销体系改善，相辅相成，共同推动公司快速实现市场占有率的提升，盈利能力的不断提高。

公司质地非常好，市场开拓厚积薄发。坚定看好公司2012年的业绩爆发和后期的高速成长。品牌底蕴和营销改善将促使公司价值回归。预测公司2012-2014年EPS为1.15、1.68和2.26元，维持“买入”评级。

五粮液半年报超预期

银河证券

五粮液（000858）公司上半年净利润增速50.07%，明显超越市场35-40%的预期。按预增数据测算，公司二季度单季净利润增幅高达55.82%。从渠道调研了解到，二季度公司对高端产品并无控量措施，出货量同比增速预计超过5%，且去年9月份提价29.5%的提价效应充分体现，及一季度末公司高达77.9亿的预收账款，预期公司上半年营收有接近40%的增速，提价效应带动盈利有更高增速的增长。公司上半年的靓丽表现无疑大大打消市场对其完成全年40%+业绩增长的高确定性的疑虑。

下半年关注重点为高端酒渠道去库存情况及中价位酒营销变革方案。当前普通五粮液一批价在730元左右，在公司的管控下已基本企稳，由于渠道价格直接关系到明年公司的提价能力，因此，8月份后中秋、国庆两大旺季高端白酒渠道去库存情况值得紧密跟踪；公司中价位酒发力改革值得期待。中价位酒巨大的市场空间将成为白酒行业未来最重要的增长点；公司中价位酒营销短板在于品牌体系庞杂、营销管理落后于主要竞争对手；预计公司短期内能出台具体的营销变革计划，改革方向是由品牌事业部向区域事业部方向转型，营销管理更扁平化，能更快速地应对市场，形成更强的竞争力。预计公司2012-2014年EPS分别为2.30、2.96、3.74，今年PE不足15倍，存在明显的修复空间，维持“强烈推荐”评级。

来源:《金融投资报》

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