掌门教育赴美IPO背后 一季度亏损扩大244倍 至4.97亿元

掌门教育近日向美国证监会递交IPO申请，计划登陆纽约证券交易所。然而，有业内人士表示，冲刺上市高光背后，业绩持续亏损。同时，在监管收紧下其要想盈利并不乐观。

2020年营收40.18亿元，逃不开在线教育亏损的“魔咒”

招股书显示，掌门教育2020年营收为40.18亿元，同比增长50.6%。而2020年，跟谁学营收71.25亿元，同比增长236.9%；一起教育营收12.94亿元，同比增长218.6%；有道营收32亿元，同比增长142.7%。

在线教育是基于网络的学习行为，是将知识内容转移到互联网上，实现教育活动的在线化的教学方式。网经社电子商务研究中心发布的《2020年度中国在线教育市场数据报告》（以下简称《报告》）显示，2020年在线教育市场规模达4328亿元，同比增长24.79%。

2020年，受疫情的影响，线下教育活动叫停，线上教育迎来爆发增长。《报告》中提到，2020年中国在线教育市场规模约为4328亿元，同比 2019 年 3468 亿元增加24.79%。预计2021年市场规模突破5000亿元，达5230亿元，同比增长20.84%。用户方面，2020年中国在线教育用户规模约达3.42亿人，同比2019年增长27.13%。预计2021年用户规模同比增长19.88%至4.1亿人。

网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾认为，与其他在线教育上市公司相比之下，掌门教育的营收水平尚可，位居前列。但在2020年在线教育发展红利下，增速不及大部分在线教育公司。

当下，越来越多的在线教育公司业务从单一向多元进发，形成教育服务的闭环。招股书显示，掌门教育形成了综合性教育矩阵。

陈礼腾认为，单一产品线向矩阵式布局升级。然而，在冲刺上市高光背后，业绩持续亏损。同时，在监管收紧下行业竞争白热化，其处境并不乐观。

掌门教育也逃不开在线教育亏损的“魔咒”。招股书显示，掌门教育2019年、2020年净亏损15.04亿元、10.12亿元。2021年一季度亏损更是同比扩大244倍至4.97亿元。这或与目前激烈的市场竞争有关。

目前，在线教育市场形成了多个“派系”，还有很多互联网巨头也入局参战。而随着监管的收紧，各家在线教育公司不仅要在合规上下功夫，还要加紧构建自身的壁垒，加强教学、教研等硬实力的构建，才能在这场持久战中走下去。

头部平台竞争进一步白热化，存在霸王条款、虚假宣传等四大问题

2020年在线教育“独角兽”15家，总估值490.81亿美元。同时，消费评级榜9家上榜，仅1家获建议下单。

《报告》数据显示，2020年中国在线教育共发生111起融资，同比下降27.93%。2019年融资154起，同比增长28.33%。2020年中国在线教育融资总额超539.3亿元，同比增长267.37%。2019年融资额146.8，同比下降34.18%。2020年在线教育融资总额超2016年至2019年融资总和。

2020年在线教育融资头部效应显著。2020年在线教育融资TOP10融资总额达462亿元，占总融资额85.67%。省份分布上，北京融资数55起，广东20起，上海14起，浙江8起，江苏、四川融资数各3起，福建融资数2起，湖北、天津、湖南融资数各1起。

针对2020年在线教育融资，陈礼腾表示，在线教育展现出广阔的市场前景与发展潜力。与此同时，据“电诉宝”受理用户维权案例显示，退款问题、网络欺诈、霸王条款、虚假宣传是2020年全年在线教育投诉的主要问题。

财经评论人士屈放分析认为，2020年资本疯狂涌入在线教育行业，融资额创历史新高。资本进一步向头部集中。资本的头部倾斜也导致中小平台的生存受到一定挑战，行业洗牌或进一步加剧。且随着主流赛道被瓜分，未来更多细分赛道将被不断挖掘。华商报记者 黄涛

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