改革红利持续凸显五粮液成长势能领跑行业

四川经济日报记者 杨波

4月27日晚间，宜宾五粮液股份有限公司（以下简称“五粮液公司”）发布2019年业绩报告。报告显示， 2019年，股份公司实现营业收入达到501.18亿元，同比增长25.20%；实现归属上市公司净利润为174.02亿元，同比增长30.02%，不仅圆满完成了2019年经营目标，营收更是连续三年每年跨越100亿元。同时，五粮液豪气分红：每10股派现金红利22元(含税)，分红总额达85.40亿元。

同时，当天发布的五粮液2020年一季报显示，股份公司实现营业收入202.38亿元，同比增长15.05%；归属于上市公司的净利润77.04亿元，同比增长18.98%，取得2020年新冠肺炎疫情环境下的“开门红”。

两份报告，显示出五粮液十分强势的增长表现，在营收稳居“双超”阵营的规模优势基础上，五粮液轻松跑出“高速度”，在目前已发布的白酒上市公司年报中，五粮液营收和净利增速均处于一档水平。

五粮液公司

改革红利释放

五粮液经营业绩再创新高

梳理五粮液公司2019年年报，最核心的有三大看点：

一是公司营收和利润等主要指标的大幅增长。2019年初，五粮液便定下全年营业收入500亿元，保持25%左右的增长目标。从此次年报中不难发现，五粮液已超额完成既定目标。不仅如此，公司营收更是连续三年每年跨上100亿台阶。

二是产品结构调整成效明显。在总营业收入中，五粮液酒类产品实现营业收入约为463.02亿元，占总营收的92.39%，同比增长22.65%。其中，高价位酒实现营业收入约为396.71亿元，占总营收的79.15%，同比增长31.41%；中低价位酒实现营业收入约为66.31亿元，占总营业收入的13.23%，同比下降12.32%。

这与2019年五粮液一系列品牌创新大动作息息相关：持续秉承“向中高价位产品聚焦、向自营品牌聚焦、向核心品牌聚焦”的原则，梳理系列酒产品体系，重塑品牌矩阵；推出第八代经典五粮液，成功实现主品牌迭代，依托明清古窖池优势，限定车间、限定窖池、限定匠人，打造战略性超高端产品“501五粮液”。

三是经营业绩大幅增长的同时，五粮液还公布了2019年度的利润分配方案。方案显示，每10股派现金红利22元（含税），分红额达85.40亿元，同比增加19.41亿元，创上市以来分红最高纪录，实现了五粮液“为投资者创造良好回报”的初衷。

五粮液经营业绩再创新高，折射出五粮液集团改革创新成效。自2017年李曙光任五粮液集团董事长后，毅然带领五粮液开启“二次创业”新征程，通过实施营销组织变革、产品迭代升级、数字化转型等多项改革措施，全方位、多维度推进五粮液战略、品牌、营销等创新。

年报显示，五粮液公司净现金流231.12亿元，同比大幅增长87.64%。业内人士分析后表示，现金流增多，主要是由于五粮液产品结构调整、营销渠道变革等系列举措，推动了高端白酒量价增长。在盈利空间稳步提升的同时，经销商打款积极性大幅提升，预收款项为125.31亿元，同比增加86.84%，环比大幅增加113.66%，充分显示出经销商对五粮液良好市场表现的积极回应。

同时，从资本市场表现看，2019年，五粮液市值站上5000亿元新台阶，年涨幅位居白酒板块第一，长期在深交所上市公司以及四川上市公司中，市值排名第一。近年来，五粮液境外投资者持股比例逐步超过11%，长期活跃在深股通前十名榜单。

有效应对疫情冲击

2020年一季度实现“开门红”

在发布2019年年度报告的同时，五粮液发布了2020年一季度报告。报告显示，营业收入202.38亿元，同比增长15.05%；归属于上市公司的净利润77.04亿元，同比增长18.98%，一季度市场表现同样亮眼。

对此，证券机构在研报中指出，五粮液一季度业绩亮眼，一方面得益于五粮液节前市场表现良好。2020年春节期间，五粮液需求紧俏、销售情况良好，渠道备货、动销、库存等主要指标实现预期，门店实际动销约为投放量的八成左右，全面完成了旺季销售目标。

另一方面，新冠肺炎疫情冲击下，五粮液反应迅速，沉着应对，得到各方高度认可。

疫情发生初期，作为中国白酒领军企业和四川省首家千亿酒企，五粮液率先发挥国企担当，第一时间向武汉市慈善总会捐出首笔3000万元资金，拉开湖北省外酒企捐助序幕。同时，积极组织一批医用酒精、医用口罩等应急物资支援一线战疫，目前已累计捐款9200万元。

在做好疫情防控的前提下，五粮液积极响应国家疫情防控与复工生产“两手抓”“两不误”的号召，2月3日后，企业各板块陆续复工；2月10日，企业全面有序复工；2月13日，酿酒生产全面实现满负荷生产，带动玻璃、印刷、塑胶瓶盖等配套产业100%复工复产。

为助力酒商战疫，五粮液公司更是在3月中旬向公司各营销战区下发了《关于精准施策、不搞一刀切，切实做好近期市场重点工作的通知》，就优化计划配额、加快市场费用核报、及时兑现终端积分奖励、切实加强客户服务等5项工作，主动担当，积极采取措施助力酒商应对疫情影响。

2020年一季报出炉后，证券机构普遍认为，五粮液改革坚决、效果显著，增长动能不断释放。尽管短期内疫情会影响后续销售规划，但依托强大的全系列酒产品组合、深厚的品牌背书、多渠道营销策略、合理的发货节奏等优势，长期来看，疫情并不会影响五粮液深化改革的方向和决心，反而会进一步增强其抵抗风险、平衡渠道发展的能力。

2020年经营目标：

营业总收入实现两位数增长

五粮液公司2019年年报指出，2020年是公司持续深化改革的关键之年、“十三五”规划的收官之年，也是集团公司跨入“后千亿”时代、争创世界500强、打造世界一流企业奠定基础的关键之年。公司将持续深化“补短板、拉长板、升级新动能”的长期方针，以价值持续提升为核心，强化品质、强化管控、强化数字化转型，推动企业实现新发展。

重点做好五个方面工作：一是强化生产管理，构建产品全生命周期质量管理体系，确保生产提质增效；二是强化品牌建设，持续完善五粮液品牌“1+3”和系列酒四个全国性战略大单品的产品体系，实现五粮液品牌价值持续提升；三是强化营销体系建设，实现计划、渠道和结构“三大优化”，机制、团队和数字化“三大转型”，构建敏捷市场营销体系；四是强化项目建设，加快推进成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目、勾储酒库技改工程项目等重大项目建设，提升公司产能规模；五是强化改革落地，大力推进机构改革等，激发公司内生发展活力。

多家证券看好五粮液新的年度目标。行业分析人士指出，2020年受新冠肺炎的影响，国内经济下行压力进一步加大，但稳中向好、长期向好的基本面和基本趋势没有改变。白酒行业仍处于以结构性繁荣为特征的新一轮增长的长周期，高端白酒将继续引领行业结构性增长，行业进一步向优势品牌、优势企业、优势产区集中。五粮液从产品质量、品牌、营销体系、重大项目、制度改革等方面都做了充分的战略安排，进一步夯实了发展后劲，在抢抓行业集中度的机遇中已抢占先手，未来业绩确定性高，值得市场期待。

五粮液勾调师匠心勾调美酒

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