最新目标价出炉 三川股预期涨幅超五成

蓝光发展日K线图

五粮液日K线图

豪能股份日K线图

3月大盘出现快速回落，不少个股跌幅明显。在挖坑行情过后，券商们给出了不少川股的最新目标价。近4月以来，共有超过20只川股获得了券商的最新评级，其中15只川股被券商给出了最新的目标价。就目标空间来看，蓝光发展、五粮液、豪能股份等川股预期涨幅纷纷超过五成。

■本报记者 林珂

蓝 光 发 展 获券商普遍看好

净利润连续三年增幅超过五成的蓝光发展 （600466） 被众多机构看好。可以看到，2019年公司实现营业收入391.94亿元，同比增长27.17%；实现归母净利润34.59亿元，同比增长55.53%，顺利完成股权激励计划行权目标。公司2019年实现竣工面积516万方，同比增长53%，2020年公司计划竣工600万方，同比2019实际竣工增长16%。利润率方面，期内实现毛利率28.3%，同比提升0.6%，实现归母净利率8.8%，同比提升1.6%。近三年利润率呈现持续改善趋势。

蓝光发展业绩高增主要由于公司经营规模逐年扩大下报告期内结算收入提升，同时在公司全国化战略布局节奏下，多元化的投资模式以及产品改善升级等都使得规模效应逐渐彰显。东北证券指出，公司2020年的行权业绩目标为扣非归母净利润不低于50亿元，公司可供结转资源充足，完成概率较大。

东北证券表示，蓝光发展净负债率水平为79.20%，同比下降23.44%，在民企中处于行业较低水平。期内公司积极拓宽境内外多元融资渠道，获得授信总额超2200亿元，并获大公、标普、穆迪上调信用评级。维持公司“买入”的投资评级，给予6个月目标价9.12元。截止21日收盘，蓝光发展报5.77元，距离该目标价还有58.05%的预期上涨空间。

五 粮 液 最高目标价近200元

白酒大省四川白酒股中的五粮液（000858）无疑是最被机构关注的重点。从行业来看，疫情期间白酒需求遭受一定冲击，但渠道去库存节奏加快。华泰证券指出，中高端白酒作为投资需求和商务需求的综合体，疫情之后伴随着流动性改善和投资力度加大，将有力拉动白酒需求，同时加快行业调整节奏。我们认为白酒龙头将优先受益。五粮液作为高端白酒龙头，在产品端和渠道端改革双管齐下，助推公司价值回归。

可以看到，五粮液普五批价自2月初945元跌至3月中旬的890元，但自3月下旬开始至今，批价企稳回升至910元左右。同时，公司加快市场复工复产和渠道精细化管控，终端动销和经销商信心逐步好转。且公司在3月底与新浪合作，旨在提升品牌推广和网络营销服务，数字化升级转型更进一步。华泰证券表示看好疫情后流动性改善和投资力度加大将拉升白酒需求，且疫情将加快行业调整和渠道去库存节奏，白酒龙头率先受益，看好公司渠道+产品改革助力公司价值回归，短期疫情影响有限，预计2020年依然可以实现较为稳健的增长。预计2019年-2021年每股收益为4.58元、5.84元、7.14元，维持目标价175.20元-192.72元，维持“买入”的投资评级。截止21日收盘五粮液报126.47元，距离192.72 元 的 最 高 目 标 价 还 有52.38%的预期涨幅空间。

豪 能 股 份 盈利将迎修复阶段

豪能股份（603809）是国内汽车同步器龙头，凭借品质与成本优势持续开拓大众、格特拉克、麦格纳等优质海外客户。虽然2019年全年市场预期公司业绩将同比出现下滑，但随着资本开支向下以及需求向上，公司2020年开始业绩将进入修复阶段。

国信证券指出，豪能股份从2020年开始有望进入资本开支向下以及需求向上带来的盈利修复阶段。成本端来看，2013-2019年资本开支持续大幅度增加，我们预计2020年开始放缓。营收端来看，行业需求回暖以及公司自身在手订单充沛，我们预计2020、2021年营收增速显着提速，2020、2021年增速达到15.04%、27.70%。公司此前毛利率下滑主要受折旧与摊销率、制造费用、产品结构等影响，后期由于产能利用率提升以及产品结构优化，毛利率有望在2020、2021 年 修 复 至 32.39% 、32.89%。整体来看，豪能股份掌握锻造工艺链核心技术而非仅做单一产品，基于工艺和客户的同源性具备较强的产品横向扩张能力，从同步器到结合齿到差速器的路径均可验证。

中期维度来看，公司有望进入资本开支向下以及需求向上带来的盈利修复阶段。国信证券预计公司2019-2021实现净利润1.21亿、1.59亿、2.08亿，实现每股收益0.58元、0.76元、0.99元。给予公司合理估值区间为13.67-16.71元，给予“买入”的投资评级。公司21日11.05元的收盘价距离最高合理估值价还有51.22%的空间。

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