【调查】安翰科技的谎言②|第一大客户美年，不可能实现的销售业绩

记者 | 张冬晴

自2009年12月在武汉注册成立以来，安翰科技的业务并没有多少起色。直到2015年，美年集团与安翰科技签署的一纸合作协议，正式掀开了这家国产胶囊内镜厂家业绩爆发式增长的序幕，也为眼下冲击上市奠定了坚实的财务基础。

根据招股书披露，2016年、2017年和2018年，安翰科技第一大客户美年集团及其加盟店（包括“美年大健康"、“慈铭"、“奧亚"、“美兆"等体检品牌及该等品牌的加盟店），为其带来销售收入分别为9317.29万元、12653.56万元、24596.33万元，占主营业务收入的比例分别为81.00%、73.50%、76.27%。而签署协议前的2012年至2015年，来自美年集团的营业收入分别仅为0、59.23万元、33.85万元和1630.25万元。

同样来自招股书披露，2016年、2017年和2018年，安翰科技营业收入分别为11502.19万元、17216.69万元和32247.75万元，复合增长率高达67.44%；总资产分别为3730.76万元、82753.47万元和91705.37万元，复合增长率高达56.15%；净资产分别为22397.27万元、67310.80万元和74017.82万元，复合增长率更是高达81.79%。

美年集团的双重身份

美年集团“独撑天下"的背后，关键人物俞熔的作用不可小觑。一方面，俞熔为美年集团实际控制人，对美年集团及其旗下各大体检门店采购安翰科技胶囊内镜及设备产生决定性影响；另一方面，俞熔还是上海中卫安健创业投资管理有限公司的实际控制人，并通过该公司所管理的上海中卫安健创业投资合伙企业（有限合伙）（下称中卫基金），于2016年12月以现金增资和股权转让等方式获得安翰科技360.1396万股，占发行前总股本的比例为3.6013%。

俞熔在安翰科技的股权利益仅止于此吗？答案显然是否定的。

界面新闻记者深入调查发现，早在2014年7月，宁波朗盛二号股权投资合伙企业（有限合伙）（下称朗盛基金）就以3300万元参与增资，获得安翰股份6.0770%的股权，并在随后的增资中逐渐稀释为发行前总股本的4.5595%。

那么，这家朗盛基金又是哪路神仙？朗盛投资集团控股子公司宁波朗盛投资管理有限公司担任执行事务合伙人（GP）的宁波朗盛中，LP包括何旖莎、张国珍、上海星云投资有限公司等。

值得注意的是，朗盛投资集团及其创始人平凡等人于2016年3月曾共同出资设立了“苏州朗盛投资管理有限公司"，刚成立不久该公司更名为“宁波镇海朗盛百汇投资管理有限公司"。

巧合的是，朗盛基金的LP们再次重合，平凡、周灵、何旖莎和张国珍分别持股9%、1%、9%和6%，而美年集团老板俞熔也赫然在列，持股比例为2%。

不难发现，无论是中卫基金还是朗盛基金，单独持股比例均不足5%，即不构成关联关系。但考虑到俞熔所扮演的特殊角色，二者合计持股比例已经高达8.1608%——美年集团为安翰科技贡献80%左右的业绩则完全构成了关联交易。

根据问询与回复函补充披露，2016年至2018年，美年大健康产业（集团）有限公司及其加盟店提供胶囊内窥镜服务项目中，分别有160家、266家和445家门店，留存胶囊内窥镜设备的数量分别为161台、277台和464台，累计消耗的胶囊数量分别为21267颗、57669颗和123480颗。

对此，安翰科技上市保荐人招商证券指出，受检者只需吞服一粒胶囊，15分钟左右即可完成胃部图像采集。由于该检查必须空腹，因此一般都在上午进行，每天每台设备的检查上限约16颗胶囊，其中2018年每台设备各年的胶囊消耗量平均为266.12颗，属于合理水平，而当年每台设备消耗的胶囊数量超过1000颗的门店有12家，最高为1916颗，也属于合理水平。

就此，界面新闻记者前往北京、上海和四川等美年集团旗下门店数量及业绩贡献最为突出的几个城市调查。

到底消耗了多少颗胶囊？

首先，针对胶囊内镜设备留存情况，界面新闻记者摸查发现，安翰科技方面披露的门店及设备数量远远大于实际情况。

根据问询与回复函补充披露，2018年末在美年集团及其加盟店各门店胶囊内镜设备铺设情况中，北京、上海、四川等地门店数分别为10家、13家、39家；年末设备留存台数分别为11台、10台、40台；胶囊消耗量（使用人次）分别为5005颗、3004颗、11928颗。

然而，界面新闻记者以咨询体检的名义实地探访发现，截至5月底，能够提供胶囊胃镜检查服务的，北京市辖区内慈铭门店中仅仅雍和宫、潘家园、亮马桥3家，而美年门店中也只有太阳宫和牡丹园2家有胶囊胃镜设备，如果在其他没有设备的门店做胶囊胃镜套餐，还需要选择太阳宫或牡丹园门店去检查胶囊胃镜项目。

上海市辖区内只有西康路、恒丰路、小木桥和五角场等4家门店能够提供胶囊胃镜检查项目，其他门店因为没有胶囊胃镜设备而无法提供该项服务。

四川省辖区内只有慈铭金沙遗址、慈铭高新天府二街、美年高新二院、凯尔分院、美年科华、美年武侯万茂、美年星辉、美年青羊、维康分院、奥亚分院、金牛万达、双流分院、龙泉美年、新都美年、美兆分院和郫都美年等16家门店。

界面新闻记者以预约胶囊胃镜检查项目为由，分别致电各地官方预约客服电话，上述情况也得到了胶囊胃镜套餐预约专线客服人员的证实。

一位美年区域总部的工作人员告诉界面新闻记者，在整个公司门店的布局中，每家门店的定位是存在一定差异的。比如说有些门店只做职业病，有些主要是做中低端像几百块钱的套餐，而有些门店开设得比较晚，硬件设施设备环境都比较好，专门只做高端客户3000块以上的套餐，像收购过来的美兆就属于医疗健康管理等先进理念的，是升级版本，但有些早期的老门店场地有限，没有办法开展胶囊胃镜项目，并不是每家门店都能做胶囊胃镜项目。

不难发现，即便是在美年门店和设备逐年递增的情况下，安翰科技披露的数据较之于实际情况分别夸大100%、225%、144%，而这只是随机性抽查的部分辖区，全国464台设备被夸大了多少犹未可知。

与胶囊内镜设备对应的是，招股书所披露的每台设备平均消耗的胶囊多达数百颗，连续三年累计消耗胶囊数量更是超过20万颗，这其中到底有多少水分呢？

按照补充披露的销售均价，2016年至2018年对美年集团销售的每台设备均在68.05万元至69.94万元之间，每颗胶囊均在1050-1090元之间。不难测算，即便按照最低100%的虚增比例，2018年末虚增门店及设备情况对应虚增收入15776万元以上，在尚未考虑每台设备平均胶囊用量涉嫌虚增的情况下，与之对应的2018年度胶囊使用量即可虚增收入6483万元以上。

一家美年分公司核心员工告诉界面新闻记者，“（预约）一般的安排是（每天）最多5个人。不是说我们早上7：30开门就开始做，很多客户不可能按照我们上班时间就过来，没有预约临时跑过来也做不了。而且胶囊胃镜必须在做完核磁/CT等放射项目以后才能做，不然就会导致胃穿孔等严重后果。那么等到其他项目排队做完再过来，一个上午的时间也做不了几个（胶囊胃镜）。"

值得注意的是，在招商证券的问询与回复函中，每天每台设备的检查上限约16颗胶囊，这与员工所描述的相差了3倍以上。

美年四川分公司的一位销售人员还在无意中透露，美年3650胶囊胃镜项目全部实行这种实体卡制度，自从开展胶囊胃镜检查项目以来，整个四川地区差不多卖出了将近上万张“3650套餐卡"。但招商证券的披露数据则显示，2016年-2018年四川累计消耗了胶囊19960颗。

按照美年的时间安排，每年250个工作日，极端假设每天每台设备做足5颗胶囊，极限水平只能做到1250颗胶囊——那么，招商证券所披露的“2008年每台设备消耗的胶囊数量超过1000颗的门店有12家，最高为1916颗台"到底是如何实现的呢？在界面新闻记者实地走访期间，只有零星门店当天开展了胶囊胃镜检查项目。

需要补充的一个细节是，安翰科技全资子公司上海安翰还租赁了俞熔旗下的北京天亿弘方投资管理有限公司作为出租方、位于北京市海淀区花园北路35号9号楼的7项房产；而上海安翰全资子公司北京安翰的登记住所正是上述房产中的9号楼304，界面新闻记者实地调查发现美年大健康牡丹园分院也同样在9号楼105、B101-B102。

除此之外，在关联交易非关联化处理、涉嫌巨额虚增设备及胶囊数量的背后，美年集团还存在涉嫌以远低于市场价格甚至低于成本价格开展胶囊胃镜项目，从而实现向安翰科技的利益输送。

界面新闻记者实地调查发现，美年集团及其旗下各门店提供的“3650胶囊胃镜高端体检"项目（下称3650套餐），正是使用安翰科技设备和胶囊产品。在该体检套餐外，美年集团无其他进行胃镜检查的项目。该项目价格为3650元（部分地区近期正在升级为3999元“长生九九卡"），除包含胶囊胃镜检查外，还包括全身体检套餐、1.5超导核磁共振、低剂量胸部CT（不出片）、肿瘤标志物和经颅多普勒等共计40项左右高端体检服务项目。

其中，剔除胶囊胃镜检查项目外，该等套餐中的其他项目相当于标价4000元以上、售价2000-3000元区间的高端VIP体检套餐。

也就是说，美年集团推出的3650胶囊胃镜体检套餐中，胶囊胃镜检查项目几乎是免费赠送。而在已经开展胶囊胃镜检查项目的公立医院，仅此一项的检查费用就高达5000-7000元，北京一家私人门诊的安翰科技胶囊胃镜检查项目收费也至少4600元以上。

对此，一位资深保代向界面新闻记者指出，作为潜在关联方之间的业务往来，美年集团以远低于市场价、甚至远低于成本价的方式推广销售安翰科技的胶囊胃镜项目，这种行为显失公允性原则，涉嫌存在利益输送甚至帮助安翰科技操纵业绩的可能性。

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