防范化解金融风险 构建“大资管框架”银行业理财新格局渐行渐明

2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》出台，9月下旬又出台《商业银行理财业务监督管理办法》，总体在银行业构建“大资管框架”。2020年底以前为银行业理财的过渡期，期间要逐步实现银行业理财与“大资管框架”的对接，2021年起，按照新规进行全面规范管理。构建“资管大框架”，本质是为了“打好防范化解金融风险攻坚战”，为实施“结构性去杠杆”服务。一年来，初步取得预期效果。

■文维虎 周阳（四川银保监局）

构建宏观审慎新框架，增强规则导向。全行业明确理财的严控风险底线，坚持服务实体经济，避免理财资金在金融体系的自我循环，坚持宏观审慎管理与微观审慎监管结合，坚持有的放矢问题导向，坚持积极稳妥审慎推进，合理设置过渡期，有效引导市场需求。

人民银行会同银保监会、证监会以及各金融监管部门建立联动协同机制，持续监测资产管理业务的发展和风险状况，定期评估标准规则的有效性和市场影响，共同推动资产管理行业持续健康发展。银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产管理公司等接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理与服务，相应收取管理费用，委托人自担投资风险并获利收益。

同时明确金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益，属于表外业务。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。严格与法人自营业务的风险隔离。资产管理产品按人民币、外币分类，实施规范的公募和私募产品。界定合格投资者及不特定社会公众及分类服务与发行。

资管产品分类，明确比例监管。四类资管产品，均需实施分类下的产品一一对应的逐个管理与核算，不同的产品品种不得相互串用。在发行产品时要在“发行章程”或募集办法明确资产管理产品的类型及投资者的条件、募集方式、投资起点金额、封闭还是开放即权力、义务与风险及附加约束条款。严禁欺诈发行与误导投资者，开展投资者教育，规范代理及销售行为，实施发行时的“双签一录”。

对资产管理产品应当设定负债比例及上限，明确对公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，明确金融机构不得对其他金融机构提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。

对于投资顾问的资质、非金融机构的是否参与金融资产管理等，均作明确的规定。还对资产理财的交易行为、关联交易、内幕交易、操纵市场等，作了明确的限制。规范各市场参与主体的行为。

构建资管理财风险防范机制。金融机构履行好管理人责任，健全委托管理制度，配备合格的管理人员，构建健全的操作与监督管理制度和风险及灾备机制。实施对资管产品的严格、专业管理与经营，及时披露产品运营信息，持续实施对每只产品所投资产的集中度、适当性、符合性、风险等级、投资者的风险承担能力开展评估，确保资产构成清晰，风险可以计量与识别。对每只产品的资金实施单独管理、单独建帐、单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。

金融机构确保资产管理业务与其他业务的分离，确保资产管理产品与其他代销的金融产品分离，资产管理产品之间的分离，资产管理业务操作与其他业务操作的分离。实施对单一理财产品的单独账户管理或账户托管。

按照相关资产管理产品收益的10%，提取风险准备金。或按照协议的条款规定计量操作风险资本或相应的风险准备。风险准备金用于弥补因金融机构的违规、违反资产管理产品协议、操作错误或技术故障等给资产管理产品或投资者造成的损失。

明确部门机构的职责与协作机制。人民银行、金融主管部门、金融机构明确职责与分工。人民银行统一建立资管产品的数据编码、综合统计，会同建立统计制度，规范和统一产品标准、信息分类等；金融机构负责在规定的工作日内向人民银行和监管部门报告产品基本信息、起始募集信息、存续信息、资产负债信息、终止信息；金融主管部门对多种行为进行调查、取证与定性，对不规行为实施相应处罚。监管部门实施市场准入和日常监管，加强投资者保护，会同人民银行制定出台监管实施细则。制定和完善处罚规则，依法实施处罚，并确保处罚标准一致。

按“新老划断”原则，确保了理财平稳过渡。2020年底以前的过渡期间，合规金融机构完成理财机构及组织架构重建，具体是理财子公司或专营机构的筹建。对接新办法所需要的发行与营销管理、运营管理、风险管理和信息披露等建设。

经过一年的努力，理财预期收入下降，产品清晰且单一，风险隐患总体下降，增量投诉减少，风险逐步释放。增量资金投入面向实体经济，面向民生需要，也面向了重大决策。特别是对于金融理财及其乱象治理，严格金融机构理财行为，银行业金融机构存贷款比例上升，大量资金运用于信贷投放。同业大王不再喧嚣，票据大王沉静，立体混合协作乱加杠杆与配资停滞，过桥贷以及业务“冲时点”、做绩效的恶习也逐渐沉寂。新型金融理财体制与机制正在构建与完善，我们有理由相信，金融理财及服务会持续规范，回归本源。

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