新三板川企市值重排座次 武侯高新折桂 更多大而不强

■本报记者 杨成万

以今年2月28日收盘价计算，在新三板川企市值前10强中，市值在10亿元以下的有2家：市值在10-40亿元之间的有2家；市值40亿元以上的有2家。《金融投资报》记者发现，此次上榜门槛市值为9.20亿元；市值最高的是武侯高新，其市值为104.10亿元；壹玖壹玖市值增长近四成；华津时代替补欧林生物，位居第10位。有业内人士表示，在目前市值排名前10位的新三板川企中，存在大而不强和一家独大的问题，这些企业尚需强身健体。

华津时代替补欧林生物

由于欧林生物终止在新三板挂牌后，替补“队员”华津时代以9.20亿元的市值成为新三板川企市值前10强，位居第10位。公司主营业务为，家用净水设备及其他家庭终端健康产品行业的生产商、经销商及服务商，公司产品定位于农村、乡镇市场并拥有相应的经营资质和稳定的市场渠道，为农村乡镇居民提供高附加值的产品以及售后服务。公司主要通过经销模式开拓业务，收入主要来源是家用净水设备、家用空气净化设备、耗材及配件及其他收入和咨询服务收入。

2018年上半年，公司实现营业收 入 6716.12 万 元 ， 同 比 下 降57.51%；实现归属于挂牌公司股东的净利润1040.88万元，同比下降73.59%；实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润935.51万元，同比下降75.27%；加权平均净资产收益率10.96%，同比下降20.70个百分点。基本每股收益0.27元，同比下降74.04%；2018年上半年末，公司资产总计2.41亿元，同比下降22.97%；归属于挂牌公司股东的净资产8430.39万元，同比下降9.24%；归属于挂牌公司股东的每股净资产2.22元，同比下降9.24%；总股本3798.9万股。

值得注意的是，欧林生物是主动向全国股转公司提交申请，要求终止股票挂牌。经全国股转公司同意，公司股票已从2019年1月24日起终止挂牌。此外，天兆猪业也于2019年2月22日向全国股转公司报送了终止挂牌申请材料并获得受理。

壹玖壹玖市值增近四成

截至2月28日，壹玖壹玖总市值40.50亿元，仅次于武侯高新，居第二位。与2018年12月31日的28.95亿元比较，增长11.55亿元，增长幅度39.90%。其原因在于公司向阿里巴巴增发3927.7万股股份。

据悉，股票发行价格为每股50.92元，价值超过20亿元人民币。募集资金用于公司资本支出、补充流动资金和偿还银行等金融机构贷款。在资本支出方面，壹玖壹玖需要投入更多的资金以增加线下门店，实现规模增长。壹玖壹玖计划未来一年开设2000家新店，按照每家30万元人民币计算，预计需要6亿元人民币。

在补充流动资金方面，根据近三年壹玖壹玖营业收入加权平均增长率等参数测算，未来两年运营资金缺口约为18.6亿元人民币，除了使用此次募集资金中的8.9亿元人民币外，还将通过银行贷款等方式解决，以保障后续业务发展。在归还银行等金融机构贷款方面，壹玖壹玖预计需要5.1亿元人民币用于归还银行等融资机构贷款，以降低资产负债率，优化资本结构，提升盈利能力和抗风险能力。

壹玖壹玖表示，从2019年开启新的五年扩张计划，力争在2023年实现千亿GMV目标。为此，将从以下三方面入手：其一，再造新零售；其二，完善供应链；其三，发挥菜鸟物流功能。

■记者观察

改变大而不强尚需更多努力

目前，在新三板川企市值前10强中，从市值规模看，市值在40亿元以上的有2家，有武侯高新104.10亿元；壹玖壹玖40.50亿元。市值在10-40亿元之间的有6家，西科种业14.50亿元；超凡股份13亿元；恒润高科11.70亿元；天兆猪业11.36亿元；蓝源传媒10.40亿元。市值在10亿元以下的有2家，晶宝股份9.80亿元；华津时代9.20亿元。从上榜企业所处行业分布来看，分别涉及中介服务、新零售、种植、养殖、环境保护、制造业等。

对于目前新三板川企市值问题，有业内人士认为存在以下问题：首先是大而不强。如天兆猪业 预 计 2018 年 归 母 净 利4500-5500 万 元 ， 同 比 下 降57.53%-65.25%。“业绩大幅下滑主要是受国内非洲猪瘟的影响。”公司表示。

一家独大问题也突出。如武侯高新，其市值为104.10亿元，紧随其后的壹玖壹玖，其市值40.50亿元，仅相当于前者的四成多一点。处于第10位的华津时代，其市值更是低至9.20亿元。究其原因，有业内人士分析认为，主要与公司的注册资本多少密切相关。如武侯高新的注册资本超10亿元，其他公司的注册资本相对比较少，稍微多一点的是壹玖壹玖。此外，市值还与公司的总资产、净资产、股票价格等相关。

同时值得注意的还有，四川新三板企业市值前10强中，来自创新层公司的有4家，分别是武侯高新、壹玖壹玖、超凡股份和海诺尔，与2018年末没有变化。尚需更多创新层川企上榜。

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