资金纾困：一波川股在行动

四川促进民营经济健康发展大开民企融资绿灯

近日发布的《中共四川省委四川省人民政府关于促进民营经济健康发展的意见》（以下简称《意见》）提出，加强民营企业信贷支持，鼓励开展直接融资，加强融资创新服务。对此，有业内人士表示，随着《意见》的落地实施，不仅对川内成千上万的未上市民营企业，特别是民营中小微企业来说纾困有望，而且对四川上市公司（包括新三板挂牌公司，以下均同）来说，同样是一份沉甸甸的厚礼。因为川内上市公司不仅有可能获得更多的融资机会，而且还有可能给川内金融类上市公司带来更多的投资机会。

■本报记者 杨成万

市场观察： 上市民企均涉股份质押

《意见》提出，引导银行业金融机构合理确定民营企业贷款期限、还款方式，适当提高中长期贷款比例。对符合授信条件但暂时经营困难的企业，不盲目抽贷、断贷。对成长型先进制造业企业，丰富合格抵（质）押品种类，合理确定抵（质）押率，在资金供给、贷款利率方面给予适当倾斜。

“今年股市不争气，一直往下掉，手上拿着股票的资金融出方稳不起了，只好平仓，这可苦了我们。”川内一位不愿意在媒体上具名的上市公司老总说，现在《意见》出来了，总算让大家看到了一线希望。

最近有媒体报道称，目前120只川股均涉及股份质押；其中，42家公司质押股份数量超过总股本的20%，13家公司质押股份数量超过总股本的40%。

除了关注整体质押比例外，大股东的超高比例质押也是风险所在。据统计，120只川股中，有42名大股东质押超50%持股，有29名大股东质押超80%的持股比例，25名大股东质押超90%的持股比例，还有7名大股东质押了所有持股。

对此，国金证券建议，可以通过发行纾困私募债、融资租赁支持、银行贷款续贷、债转股、发行可转债、设立私募股权基金和专项资管计划受让股东股权等方式，提供综合的股权和债权解决方案。

华西证券： 将提供一揽子金融服务

国金证券表示，将拿出一定比例的资金推进成立专项资管计划，通过受让股权或债权的形式支持遇到短期流动困难的优质上市公司及其股东。

据悉，国金证券计划牵头联合银行、保险公司、央企、地方国企、金融投资机构、大型民营企业集团等共同发起设立。该资管计划的股权投资不以寻求控制权为目的，主要目的为优质上市公司和股东提供资金流动性支持。

《意见》提出，支持符合条件的民营企业发行企业债、公司债、银行间市场债务融资工具、中小企业私募债、可转换为股票的公司债券等，每年给予企业最高500万元贴息，对中小微企业通过债券融资工具实现融资的给予20万元补助。

对此，华西证券将针对目前出现困难的上市公司或者其股东，按照“一企一策，股债并举，针对性、差异化创新或创设产品”，综合运用资产管理计划、私募股权基金、股票质押加场外期权等方式，提供一揽子金融服务。

在银行信贷方面，《意见》提出，引导银行业金融机构合理确定民营企业贷款期限、还款方式，适当提高中长期贷款比例。对符合授信条件但暂时经营困难的企业，不盲目抽贷、断贷。对成长型先进制造业企业，丰富合格抵（质）押品种类，合理确定抵（质）押率，在资金供给、贷款利率方面给予适当倾斜。

对此，作为成都市地方法人金融机构的成都银行表示，目前已在12家分支机构设立了专营中小银行部，建立专职小微客户经理队伍，还在全行范围内设立了3家小微业务专营支行，创新服务模式，为小微企业排忧解困。

易见股份： 供应链金融服务企业

《意见》提出，鼓励融资担保机构对中小微企业提供融资担保，对提供服务的融资担保机构给予最高500万元业务补贴。为中小微企业提供贷款担保且符合条件的融资担保机构，根据国家融资担保业务降费奖补政策给予一定比例的保费补贴。

对此，新三板公司广信担保将有所作为。公司是广元市政府为解决辖区内中小企业融资难而成立的一家政策性融资担保机构，在中小企业需要担保融资的时候，向其提供担保服务，并收取相应的担保费用。

《意见》提出，推广“贷款+保险保证+财政风险补偿”等知识产权质押融资新模式，对发放专利质押贷款的金融机构给予一定奖励。在这方面，作为总部设在四川成都的全国性股份制财产保险公司的锦泰保险有机可寻。

支持中小微企业应收账款融资也是《意见》提出的要求之一。对通过“中征应收账款服务平台”发放贷款且年度在线确认类应收账款贷款发放额达到一定规模或一定增幅的金融机构，给予最高1000万元奖励，对相关核心企业给予最高400万元奖励。

在应收账款质押融资方面，四川长虹及其控股公司长虹集团进行了探索和尝试，初步形成了“长虹模式”。目前已采取应收账款资产证券化模式，成功融资10.55亿元。

11月21日，易见股份发布公告称，运用“区块链+供应链金融”方案服务实体企业，向“易见区块2.0”3名客户提供不超过人民币1.5亿元的连带责任担保，担保期限一年。公司与IBM联合开发的“易见区块”系统于2017年4月部分投入商用，主要服务于公司的供应链管理和商业保理业务，同时为部分金融机构与客户的投融资提供服务。

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