深圳市创新投资集团执行总经理许翔：五方面提升创投企业创投能力

许翔在发表演讲 资料图

■人物访谈

□ 创投企业回归服务实体经济本源

□ 提高对创投项目投资价值识别能力

□ 根据自身实际情况选择早期、中期、晚期项目

□ 提高增值服务能力

□ 建立以信用为核心的创业投资事中事后管理新体制

■本报记者 杨成万

10月10日，参加第六届中国创业投资行业峰会的深圳市创新投资集团有限公司（以下简称”深圳创新投“）执行总经理许翔接受了金融投资报记者的独家专访，就“双创”给创投带来新的机会、目前创投行业面临的融资难、退出难、投资贵、收益低的困境及其如何破解等问题回答了记者的提问。

在许翔看来，“创新-创业-创投”构成了十分严密的逻辑链。无论是技术创新还是业态创新、商业模式创新等，要付诸实践就需要创业，创业就需要资金和其他资源的整合。因此，可以说，创业投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业企业有机结合的投融资方式，是实现经济高质量发展的重要途径之一。

“目前出现的创投融资难并非完全是坏事。如果融资太容易，就会出现前些年那样的现象，那些对创投行业一窍不通，但由于财大气粗，到处抢项目，把估值抬得很高，出现‘劣币驱逐良币\’的不良现象。”许翔告诉金融投资报记者。

从退出渠道看，虽然IPO没有暂停，但审核日趋严格。只有投资项目好，市场前景亮丽，不一定非要通过ＩＰＯ退出，还可以选择并购、回购等退出渠道，在这方面的个案不少。如四川新三板必控科技就被A股上市公司康达新材收购了。

对于如何破解目前创投行业面临的融资难、退出难、投资贵、收益低的困境问题，许翔给出了以下建议。

第一，建议创投企业回归服务实体经济本源，秉承价值投资初心，忠实履行对投资者诚信义务，将创投资本投到最具发展潜力最能代表未来发展方向的行业产业领域。如新经济所包括的数字经济、智能经济、绿色经济、创意经济、流量经济、共享经济就是代表未来发展方向的等六大形态。

第二，建议创投企业提高对创投项目投资价值的识别能力。

第三，建议创投企业根据自身的实际情况选择早期、中期、晚期项目。三个阶段项目各有千秋，就早期项目来说，创投可以拿到真正意义上的原始股，当然也要承担更大的风险。投资中晚期项目的风险虽然小一些，但需要支付更高的股权转让价格，未来享受的溢价幅度也会相应下降。

第四，建议创投企业提高增值服务的能力。包括帮助创业企业整合资源，将技术、资本、人才、管理、市场与企业有机地结合起来，包括市场开拓、公司治理、选择最适合企业实际情况的上市地点，通过专业化的增值服务和多元化的退出渠道，实现资产的大幅度增值。

此外，许翔建议政府有关部门遵循创投行业发展规律，建立以信用为核心的创业投资事中事后管理新体制，为行业发展创造良好的制度环境、市场环境和生态环境，使其在推动大众创业、万众创新中发挥应有的作用。

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