电气设备逆袭 盈利增近四倍 家电“变脸” 净利降逾七成

上市川企中报全解码

行业篇

虽然川股上半年业绩增速整体出现加速迹象，但由于行业冷暖不同，不少行业在2017年上半年业绩出现较大变化。《金融投资报》记者通过统计数据发现，电气设备在东方电气业绩扭亏带动下出现大幅增长，传媒、有色金属亦有不错表现。而之前业绩表现一直较为平稳的家用电器则出现大幅下滑，国防军工、公用事业等板块亦有不同程度下滑。

■本报记者 林珂

电气设备

净利增长380%东电扭亏为盈

得益于东方电气 （600875） 扭亏，四川电气设备板块业绩出现大幅增长。2017年上半年，5家四川电气设备行业上市公司累计实现营业收入177.48亿元，同比下滑14.71%；累积实现净利润位5.12亿元，同比暴增380.71%。从业绩表现来看，四川电气设备行业虽然内部仍有分化，但景气度正在逐步回升。

具体来看，作为四川电气设备板块的“大象股”，东方电气业绩的增减对行业影响十分明显。2016年四川电气设备板块就在东方电气大幅亏损背景下出现明显下滑。而进入2017年，东方电气盈利能力开始恢复，上半年公司虽然营业收入同比仍出现下滑，但净利润终于实现扭亏并盈利3.77亿元，同比增长210.4%。此外，明星电缆（603333）、旭光股份（600353）也在上半年取得了净利润正增长的成绩。

但需要指出的是，四川电气设备板块内部仍出现明显分化。多家公司盈利回升背后，华西能源（002630）、中光防雷（300414）净利润则仍在上半年出现不同程度下滑。

传媒板块

净利增长45.14%长城动漫居首

业绩普遍呈现增长态势的四川传媒板块在上半年取得了不俗成绩。总体来看，四川5家传媒行业上市公司2017年上半年累积实现营业收入45.54亿元，同比增长2.89%；净利润7.95亿元，同比增长45.14%。与2016年全年利润下滑相比，上半年传媒行业盈利能力得到极大的改善。

在四川传媒行业上市公司中，长城动漫（000835）业绩增长居首。可以看到，2017年上半年长城动漫虽然营业收入出现一定程度下滑，但净利润却出现扭亏，同比增速高达130.9%。有分析指出，长城动漫逐渐从资产整合、剥离传统业务等转型的阴霾之中走了出来，各项业务的拓展也开始步入正轨。

值得一提的是，作为四川传媒行业中体量最大的新华文轩（601811），其业绩在经过两年微增后开始大幅走高。上半年公司实现营业收入同比增长17.11%，净利润同比增速高达42.25%。此外，迅游科技（300467）、印记传媒（002143）业绩在上半年也出现了不同程度的增长。

有色金属

净利增长40.62%*ST华泽拖后腿

在去产能，价格上涨，需求趋稳背景下，有色金属行业盈利能力已出现明显改善。就四川省内有色金属个股来看，不仅营业收入一改下滑颓势出现增长，同时净利润也实现较快增长。据统计，四川4家有色金属行业上市公司2017年上半年累积实现营业收入51.36亿元，同比增长13.67%；净利润10.84亿元，同比增长40.62%。

在多只有色金属股中，不管营业收入还是净利润规模最大的天齐锂业（002466）继续高增长表现。公司上半年营业收入达到24.14亿元，同比增长41.57%，净利润亦有9.23亿元，同比增长23.73%。除天齐锂业外，宏达股份（600331）在去年同期基数较低背景下，净利润同比出现395%的爆发性增长。银河磁体（300127）上半年净利润则出现了110%的增长。

虽然行业整体利润大增，但行业内部分化依旧明显。其中，*ST华泽（000693）上半年亏损达到7487.55万元，较去年同期亏损进一步加大。虽然有*ST华泽的拖累，但行业内其他个股业绩均出现明显增长，因此，四川有色金属板块在上半年依旧出现靓丽表现。

家用电器

净利下滑73.44%增收不增利

2016年业绩表现靓丽的四川家用电器板块在上半年则整体“变脸”。4家上市公司在2017年上半年累积实现营业收入400.19亿元，同比增长5.46%。而由于多家公司盈利的大幅下滑，行业整体净利润为仅为2.13亿元，同比下滑幅度高达73.44%。

四川长虹（600839）无疑是权重最大的公司，虽然营业收入同比增长带动行业营收保持平稳增长，但净利润明显下滑，则对行业整体水平有负面拖累。就四川长虹中报来看，公司营业收入同比增长6.07%，高于行业水平。而净利润却大幅下滑66.55%。

四川多只家用电器个股业绩同样出现明显下滑。四川九洲（000801）在2016年业绩已出现一定幅度下滑，进入2017年后业绩开始亏损，上半年亏损达到1912万元，同比大幅下滑。此外，创维数字（000810）也出现增收不增利的情况，公司上半年净利润同比大幅下滑79.81%。

国防军工

净利下滑39.81%订单影响收入

国防军工行业在上半年表现差强人意，不仅营业收入同比出现下滑，净利润下滑速度明显快速营收下滑。随着爱乐达（300696）的上市，四川国防军工上市公司数量增加至5家。然而，除爱乐达业绩出现增长外，其余公司业绩则悉数下滑。总体来看，在四川国防军工上市公司2017年上半年累积实现营业收入19.76亿元，同比下滑14.86%；净利润1.13亿元，同比下滑39.81%。

从四川省内的国防军工上市公司来看，上半年仅爱乐达有靓丽业绩表现。中报显示，公司营业收入同比大幅增长157.38%，而同期净利润同比增幅更是高达215.77%。然而作为体量较小的公司，业绩大幅增长并不能提振行业整体业绩。

而其他公司由于部分订单等因素影响，营业收入、净利润均出现不同程度下滑。就成飞集成（002190）来看，上半年公司营业收入同比下滑29.3%，净利润同比下滑幅度高达94.5%。

公用事业

净利下滑14.33%业绩分化加大

业绩分化加大，导致四川公用事业行业出现增收不增利的情况。就上半年来看，四川9只公用事业股累计实现营业收入60.79亿元，同比增长5.02%；累计实现净利润20.3亿元，同比下滑14.33%。

虽然营业收入仍保持稳定增长格局，但由于部分公司盈利能力出现下滑，导致整体净利润走低。就细分行业中的发电板块来看，岷江水电（600131）业绩下滑十分迅猛。上半年公司实现营业收入3.59亿元，同比下滑34.16%。而净利润下滑幅度明显快于营业收入下滑，同比下滑幅度达到69.59%。发电板块中，仅西昌电力（600505）净利润同比增长，由于去年同期低基数原因，公司上半年净利润同比增速高达244.41%。

同时，环保板块内部亦出现分化。近年来净利润增速均在个位数的兴蓉环境（000598）虽然营业收入同比增速达到20.55%，但净利润并未跟随上涨，而是同比下滑了3.54%。另一只环能科技则表现较好，营收同比增长43.13%同时，净利润也出现11.81%的增长。

四川六大行业中期盈利排名

传媒 同比增长2.89% 同比增长45.14%有色金属 同比增长13.67% 同比增长40.62%家用电器 同比增长5.46% 同比下滑73.44%国防军工 同比下滑14.86% 同比下滑39.81%公用事业 同比增长5.02% 同比下滑14.33%电气设备 同比下滑14.71% 同比增长380.71%行业名称 营业收入 净利润

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