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融资收紧“史无前例”之后 房地产企业靠什么“补血”? 陕西有望诞生新的上市房企

来源:华商报 2019-10-25 01:26   https://www.yybnet.net/

房地产行业正经历被称为“史无前例”的融资收紧周期。那么,在涉房贷受到严控的状况下,对于资金周转极为看重的房地产企业要靠什么来“补血”呢?一些房企把目光投向了充满“便宜钱”的资本市场。

房地产融资收紧

孙宏斌称“史无前例”

进入下半年以来,房地产融资出现收紧迹象。据同策研究院报告显示,今年9月,40家典型上市房企共完成融资689.56亿元,环比8月份大幅上涨87.25%。不过,在9月份大幅反弹的背景下,融资总额距离3月份的1024.2亿元高点仍存在较大差距。

作为企业主要融资手段,今年房地产领域的贷款增速一直在“压缩”。据央行调查统计司司长阮健弘透露,截至9月末,全国房地产贷款余额为43.3万亿元,同比增长了15.6%,比上年末回落了4.4个百分点,增速已经连续14个月回落。

在克而瑞的销售排行榜上,上半年融创高居房企第五位,这样一家头部房企也感到了融资收紧的一丝寒意。今年8月,融创董事长孙宏斌在中期业绩会上曾用“史无前例”来形容融资环境。其实,在融资收紧的环境下,房企融资成本也在持续上涨。

克而瑞研究中心数据显示,截至9月,房企新增债券类融资成本7.03%,较2018年全年上升0.5个百分点。

“房企融资收紧,主要是为了控制金融风险,针对房企特别是上市企业展开。”美城机构市场研究中心总监沈玮表示,在金融监管渠道上,不仅对常规的银行开发贷款等信贷层面审查严格,还重点核查信托、私募等影子银行渠道的涉房融资业务。

房地产融资收紧,直接影响是开发商资金流受限,进行再投资意愿下降。诸葛找房副总裁苑承建表示,从开发企业到位资金情况看,销售回款已成为开发企业现金流改善的主要方式,这显示出开发企业融资环境进一步收紧,资金压力仍非常大。

西安欧亚学院人居环境学院客座教授朱郁认为,融资收紧会对房地产企业自有资金、项目建设的进度、营销节奏把握和回款速率提出更高要求。规模化房企的日子会好过一些,中小房企、尤其是品牌附加值和溢价能力弱且销售及产品力不足的企业,受到的冲击更为直接。

在融资难的高压之下,房企融资能力高下立现。不少中小房企的融资成本已经超过了10%,但仍有不少国企、央企、大型民企融资成本低于5%。

谋求上市补充“造血”功能

中型房企跃跃欲试

众所周知,登陆资本市场是拓宽融资渠道的途径之一。事实上,在7、8月份房企融资最艰难时段,就有业内预判:房地产行业可能会迎来新一轮上市潮。

这次谋求上市的主力不再是大型企业。因为,截至今年7月,200强房企中,上市企业数量已达到118家;前50强房企中,90%的企业都已经在境内或境外上市。

由于今年多家排队公司审核资料再次显示失效,加上中梁控股上市后一度产生房企上市真空期,使得外界猜测房企赴港上市窗口关闭。有分析认为,今年上市申请审核,较过往更为严格。当然,企业能否拿到通过问询考验,拿到“无异议函”,关键还要看自身治理。

沈玮表示,随着行业集中度提升,中小房企基本被限制在两条路径:要么被购并,要么登陆资本市场,“一旦上市就有更多融资渠道,要想扩大规模也必须有大量资金。”

加强合作为长久之计

陕西有望诞生新的上市房企

背靠资本市场,规模房企拿“便宜”钱已有目共睹,各中小房企也希望通过上市来拓宽融资渠道。但上市不是一本万利,业绩达不到要求,股票将沦为仙股。

“选择与大型房企合作,是当下不少中小房企生存法则。”美好生活文商旅研究院院长夏强表示,中小企业的地域竞争力优势可以与规模房企形成互补,在降低资金成本、提升管理能力的同时,也能扩大品牌影响力,实现抱团式生长。

沈玮认为,房企是否上市要看战略规划,上市并不是融资的唯一渠道。房地产行业的融资基础仍然是开发贷,或者发行债券、海外融资等。私下的融资渠道则包括:私募基金、中小金融公司借贷。企业融资需要有战略眼光,如果拿地运作都困难,上市意义也不大。

不少地方国有背景的房企也被视为未来上市的主要力量。目前,陕西已登陆A股的房地产企业为天地源一家。在业内看来,完成整体改制的陕建集团,已在今年4月取得了省国资委整体改制上市立项批复,并在6月召开了第一次股东大会。此外,陕西一些本土老牌房企,如:高科、紫薇等,也具备冲刺资本市场的潜力。华商报记者 李程 党兰

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