中信证券深入剖析本轮行情 上涨原因：五个字 后市投资：五方向

站上3300点后，买什么？百搜图

近期，大盘成功突破3300点，创出2016年1月见底以来的新高。于是，又有人开始剑指“一万点”了。中信证券市场研究部首席市场策略师刘斌近日发文指出，做投资切忌“一突破就觉得要翻倍，一破位就觉得要腰斩”。越到这个时候，越需要反思三个问题：为什么是银行、券商、煤炭、钢铁等板块的大块头在涨？本轮上涨的根本原因是什么？未来投资怎么办？刘斌表示，答案可归结为5个字：“供给侧改革”。

经济已进入“L型”一横

刘斌表示，对于供给侧改革，很多人实际不理解。尤其是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务，看似没有任何关联和逻辑，真的能带来中国经济的复苏和崛起吗？而到了现在这个时点，我们有理由多一份信心。

从实地走访和数据分析可以看到，“三去一降一补”及时扭转了经济下滑的趋势和风险的急剧攀升，解决了经济的当务之急，为未来的制度改革和创新腾挪了宝贵空间。这或许是供给侧改革的根本所在。

当下，“治标”已取得阶段性胜利，经济中期的L底基本确立。同时，整个经济的三大需求——投资、消费、外需也趋于平稳。总的来说，在政府推进供给侧结构性改革和适度扩大总需求的大背景下，经济已经企稳。即使短期内经济下滑一些，政府也有能力将经济维持在6.5%～7%这个区间，经济进入“L型”一横的这个平台期基本确立。

根据8月23日国务院常务会议精神，去杠杆、去产能仍有望成为未来一段时期供给侧治标的核心，还会是近期政策的最大风口。

把握这些改革动向

供给侧改革不仅在“去”，更重要的在“增”。未来，供给侧改革将向制度改革和产业创新升级的“治本”方面深化。

同时，国企改革将加速落地。联通混改的落地，是一个标志性的案例，预示着七大领域的混改还将加快。未来的央企将在纵向和横向的并购重组当中进一步发力，煤炭、钢铁、重型装备、火电等领域将会是重点。

此外，消费升级及产业升级将提速。消费方面，品牌龙头企业的集中度不断提升，高端产品消费明显快于普通产品，高端医疗和教育的需求持续上升。

产业升级方面，战略性新兴产业上半年同比增长10.8%，高于规模以上工业3.9个百分点；中国的制造业技术不断提高，新能源汽车、人工智能、互联网经济已经接近全球领先水平。

未来关注哪些投资方向

那么，突破3300点之后，未来投资怎么办？

刘斌认为，短期走势多变数，但中期的结构行情已经明确。供给侧结构性改革作为引领十三五的核心政策逻辑，“结构性”三个字非常关键，未来龙头企业、国有企业或将持续受益。同时，经济短周期风险的下降和经济L底的确立，也为金融机构资产质量的修复提供了系统性机会。

因此，抓住供给侧改革这个大逻辑，筛选一些有前景的行业和主题，择机布局其龙头，或是更加靠谱方法（具体板块个股见右表）。（东财）

未来关注五方向

一、大金融

①银行，关注工商银行、中国银行、农业银行、交通银行

②券商，关注国泰君安、华泰证券、广发证券、东方证券

③保险，关注新华保险、中国人寿、中国太保

二、国企改革

①去产能，关注中煤能源、陕西煤业、马钢股份、中国铝业、江西铜业、海螺水泥、南玻A

②国企混改，关注三峡水利、中国石油、东方航空、中国联通、铁龙物流、中国船舶

三、产业升级

①信息经济，关注京东方A、歌尔股份、长盈精密、水晶光电、智云股份、紫光国芯、中兴通讯

②汽车产业，关注上汽集团、比亚迪、长城汽车、潍柴动力、福耀玻璃

③高端装备，关注中国中车、中国船舶、三一重工、航天电子、中直股份、天地科技、博深工具

④新材料，关注万华化学、天齐锂业、洛阳钼业、康得新、北方稀土、厦门钨业、格林美、天际股份、武进不锈

⑤节能环保，关注东江环保、三聚环保、启迪桑德、首创股份、利亚德

四、消费升级

①食品零售，关注伊利股份、双汇发展、牧原股份、永辉超市、重庆百货

②家居家电，关注美的集团、老板电器、索菲亚、顾家家居

③服务消费，关注中国国旅、分众传媒、中文传媒、恒瑞医药、乐普医疗、新南洋

五、基建主题

①雄安新区，关注冀东水泥、杭萧钢构、河钢股份、新兴铸管、汉钟精机、天津港、华夏幸福

②一带一路，关注中国建筑、中国中车、西部建设、北新路桥、上港集团、中远海特

③PPP，关注中国建筑、东方园林、隧道股份、铁汉生态、龙元建设、苏交科

新闻推荐

陕西省正式施行新“消保条例”进一步规范公共事业经营者义务

本报讯（宋洁）9月1日起，《陕西省消费者权益保护条例》正式施行。新《条例》明确规定，餐饮服务经营者应当免费为消费者提供符合安全卫生条件的餐具，不得设定最低消费、收取或者变相收取开瓶费等不合理费...

陕西新闻，新鲜有料。可以走尽是天涯，难以品尽是故乡。距离陕西再远也不是问题。世界很大，期待在此相遇。