中国神华上市来首次上调分红率，煤企去年很赚钱？

记者 | 江帆

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业绩出现下滑，全国最大煤炭上市公司中国神华（601088.SH）却在上市13年来首次上调了分红率。

中国神华公布2019年年度财报显示，去年其实现营收2419亿元，同比下滑8.4%；归母净利润432.5亿元，同比下滑1.4%。

根据公告，中国神华去年营收下滑，主要因17家火电企业纳入国电电力合并报表范围，移出资产的售电量及收入不再纳入报表，以及烯烃产品销售价格的下降。

去年，中国神华售电量同比下降46.2%，至1440.4亿千瓦时。

该公司拟派发2019年度末期股息1.26元/股，总计约250.61 亿元，占中国企业会计准则下归属于公司股东净利润的 57.9%，高于往年平均约40%的分红比例。

同时，中国神华上调了常规分红率，这是其自2007年上市以来首次。该公司拟将2019-2021年度每年以现金方式分配的利润目标，由不少于当年归属于公司股东净利润的35%提升至50%。

天宝华投资（北京）副总裁于宝山对界面新闻表示，眼下，全球疫情使各类商业活动受限，资本市场存在不确定性，分红对股票起到利好作用。

“分红意味着公司暂时不缺现金，也暂无需大量资金支持项目开发，有助于大股东套现，小股东也会因分红继续持有，这对疫情期间的股票形成短期支撑。”他说。

华西证券指出，中国神华盈利趋于稳定，资本开支下降，现金不断累积，其现金如何使用是估值提升的关键。投资者对该公司的分红一直抱有期待，此次分红方案调整，比特别分红更有利于降低不确定性，更有利于估值提升。

“高分红可能是为了市值管理，煤炭股股价本身波动很大。也或许由于企业母公司需要资金。”一位煤炭行业资深分析师则对界面新闻表示。

中国神华曾有过数次大额特别分红。2016年，该公司派发每股0.46元的现金股息，另派发每股2.51元的特别股息，两项相加的现金分红总额达591亿元，堪称史上最“豪”。

多位煤炭行业分析师对界面新闻表示，去年煤企整体利润尚可，煤价下行有限，部分释放新产能的公司业绩可观。

界面新闻自中煤协获悉，2019年1-12月，全国规模以上煤企营收约2.48万亿元，同比增长3.2%；利润总额2830.3亿元，同比下降2.4%。亏损企业数量1160个，行业亏损面为27.4%。

利润较高的五家大型煤企利润合计969.6亿元，占规模以上企业的34.3%，分别为：国家能源集团（煤炭业务）423.3亿元、陕煤集团155.4亿元、中煤集团140.1亿元、山东能源集团130.7亿元和兖矿集团120亿元。

在上市煤企中，陕西煤业（601225.SH）去年净利约116亿元，同比增长5.5%；中煤能源（601898.SH）净利约56.26亿元，同比增长67.8%；兖州煤业（600188.SH）净利约86.68亿元，同比增长9.6%。

中煤能源拟按照净利润的30%，计16.88亿元向股东分派现金股利，每股分派0.127元。

平煤股份（601666.SH）的分红比率更高。该公司日前宣布，计划2019-2021年每年以现金方式分配的利润，原则上不少于当年可供分配利润的60%，且每股派息不低于0.25元。

信达证券研报指出，煤价中枢有望稳定在绿色区间，行业集中度提升，头部企业盈利和现金流有望稳定在历史高点，同时，煤企普遍扩张性投资意愿不强，资本开支趋下行的背景下，上市公司的分红能力有很大提升。

中国神华成立于2004年，为中国乃至全球第一大煤炭上市公司，原控股股东为神华集团。

为实现煤电联营、构建煤电一体化，2017年11月，原中国国电集团与神华集团宣布合并重组，正式成立了国家能源集团。

合并后的国家能源集团涉及资产超过1.8万亿元，为中国第四大能源央企，仅次于国家电网、中石油和中石化之后。

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