供给侧结构性改革“重心”新变化

本轮供给侧结构性改革源于中央对于中国经济“症结”的判断，目的在于减少无效供给，提升供给质量，最终提升全要素生产率。华创证券策略研究团队认为当前时点，供给侧结构性改革的重心或将由“破旧”逐渐向“立新”倾斜，动能转换或将成为未来市场主线。

过去一年半以来，供给侧改革重心在于以传统产业去产能、去库存为基础的“破旧”，带来了资本市场波澜壮阔的周期品行情及上游周期性行业龙头公司盈利拐点性好转，未来战略新兴产业的“立新”或是供给侧结构性改革重点所在。同时，从中报看，电子、新能源汽车等新兴产业上半年业绩开始显著走强，新兴产业龙头公司盈利改善或将“大幕拉开”。

产业政策方面，发改委明确未来四个月各部委将重点支持战略新兴产业发展；并购重组政策方面，三季度相对二季度获批明显增多，且获批行业从过去偏重消费向目前制造业端倾斜；同时，从地方重点省份试点看，山东、河北等省“新旧动能”转换已从综合试验区、新兴产业基金设立等方面如火如荼展开。

建议关注：

1、成长龙头：人工智能-人脸识别细分：水晶光电、大华股份；新能源汽车-汽车电子、轻量化细分：长盈精密、坤彩科技；5G：中兴通讯等。

2、军民融合：通航：中直股份；集成电路：景嘉微；核电：中国核建等。

3、改革强国：农业供给侧改革—种植链龙头：苏垦农发；地方国改标杆：天津—天房发展、中新药业；山东—新华制药；深圳—深纺织A。

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