上半年成绩喜人恒大有望超额完成三年888亿净利润目标

中国恒大2017年度半年业绩发布会现场。

8月28日，中国恒大（HK.3333）发布2017年度半年业绩，总资产、营业额、净利润等核心指标均领跑行业。根据恒大此前发布的公告，预期2017-2019年净利润分别约243亿、308亿、337亿，三年累计净利润为888亿。业内人士认为，考虑到下半年房企结算利润一般较上半年高，预计恒大全年净利润将达500亿左右。以此推算，恒大有望超额完成三年888亿的业绩承诺。

业内预计恒大全年销售

恒大业绩持续看涨、连年增长，这与恒大作出的战略转型决定紧密相关。今年年初，恒大启动战略转型，提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上，由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变；在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。

事实上，上市以来，恒大业绩保持连年健康快速增长。自2009年上市至2016年，恒大销售额从303亿增至3734亿，营业额从57.2亿增至2100亿，净利润从11.2亿增至176.2亿，核心业务利润从2.9亿增至208.1亿，现金余额从143.8亿增至3043.3亿。2017前7月，恒大销售额达2882.5亿，同比大增56%，已完成4500亿销售目标的64%，业内预计恒大全年销售将突破5000亿，业绩保持高增长势头。摩根士丹利、德意志银行、美林美银等国际投行均看好恒大盈利能力提升，德意志银行预计，未来三年恒大盈利年复合增长率可达63%。

已完成由“房地产业”向“房地产+服务业”转型

今年年初确定战略转型后，恒大实施了多项措施。目前，恒大已完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局，完成了由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型。

近两年来，恒大大力打造环节精品，项目的施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断提升产品附加值。

好的产品直接稳固了销售额的增长趋势，带来利润上的大增。同时，除了销售的大幅增长外，2017年上半年恒大实现利润大增还源于其严格的成本控制。恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大大降低了营销、管理、财务三大费用，实现强有力的成本控制。半年报显示，上半年销售及管理费用率同比大幅下降一半。

由“三高一低”向“三低一高”发展模式转变

完成了“房地产业”向“房地产+服务业”转型后，恒大进一步提出要加速由“三高一低”向“三低一高”发展模式转变。即由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转型，核心就是大幅降低负债率。

房地产作为资金密集型行业，高速增长的房企普遍采用高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式，但随着恒大实施“规模+效益”发展战略，保持规模适度增长的同时注重增长质量，降负债、去杠杆成了必然选择。今年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债，并在5、6月份两个月内迅速还清总额高达1129亿的永续债，提前超额完成目标，显示其强大实力的同时，也释放了近百亿股东利润。同时，今年上半年恒大成功引入700亿战略投资，投资者包括中信、中融、华信、深业集团、山东高速、深圳广田等，充分显示了央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴对恒大发展前景的认可。

半年报显示，上半年，恒大净负债率同比大降近一半，资产负债率下降至75.5%。恒大首席财务官潘大荣透露，到今年年末资产负债率将下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。

晨报记者金玲

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