中国铝价处于近6年来高位，海外电解铝市场供不应求

随着中国电解铝去产能的深入推进，铝价铝创新高。自8月9日站上16000元/吨以来，目前铝价基本维持在近6年以来的新高位置。

8月28日，沪铝主力合约下跌1.15%，至16365元/吨。但这一价格较2017年年初已上涨23%左右，较2016年年初涨幅则高达近52%。随着中国铝价的高涨，有机构指出，海外电解铝市场已供不应求。

紧随钢铁，电解铝在2017年正式拉开行业清理整顿大幕。4月12日，国家发改委、工信部、国土资源部、环保部四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》（发改办产业〔2017〕656号文件，下称“656号文”）。

656号文明确提到，清理整顿专项行动要在6个月内完成，清理对象则是从2004年至2015年5月违规在建、建成的电解铝项目。而在本次清理整顿范围之内的违规产能，占目前全国电解铝产能的10%以上，对市场影响巨大。

另外，在656号文之前，另一项调控政策已在先行刺激铝价。2017年2月，国家环保部、国家发改委、财政部和国家能源局四部门，与北京、天津、河北、山西、山东、河南六个省市人民政府联合下发了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》。该工作方案的涉及范围覆盖京津冀大气污染传输通道，共“2+26”个城市。

其中，电解铝及其配套行业被列入压产的重点行业。采暖季的压产措施就明确提到，各地采暖季电解铝厂限产30%以上，以停产的电解槽数量计；氧化铝企业限产30%左右，以生产线计；炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计。

当时有业内人士分析，“2+26”城市涉及电解铝运行产能约1240万吨/年，占全国总运行产能的33%；氧化铝运行产能约2510万吨/年，占全国总运行产能的36%；铝用炭素运行产能约830万吨/年，占全国总运行产能的43%。而冬季采暖季自10月份开始，到次年3月份结束，共6个月。

值得一提的是，自8月9日以来铝价快速上涨直至破16000元/吨大关，和近期行业龙头企业的实际关停产能有关。

澎湃新闻8月8日曾报道，山东省政府联合其他9个部门发文指示，7月底之前，山东省魏桥创业集团（下称“魏桥”）和信发集团（下称“信发”）违规建设电解铝产能321万吨，将于7月底前关停。其中，魏桥违规建成电解铝项目5个，违规产能268万吨；信发违规产能53万吨。这两家企业此番关停的违规产能，占到了全国总产能的7%以上。

随后的8月21日，环境保护部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、公安部、财政部、住房城乡建设部、交通运输部、工商总局、质检总局、能源局、北京市人民政府、天津市人民政府、河北省人民政府、山西省人民政府联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。

相比于前述2月份发布的方案，涉及到有色行业的部分再增加一条，即有色再生行业熔铸工序，采暖季限产50%。

此外，电解铝去产能政策继续收紧。8月23日，国务院召开常务会议提出，采取有效措施确保完成今年化解钢铁煤炭过剩产能、处置“僵尸企业”和治理特困企业等工作任务，推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。该消息一出，当晚夜盘期铝价格大涨逾2%，再创新高。

值得一提的是，随着中国铝价的不断推升，国际市场正在感受供不应求的压力。据华泰有色证券团队报告，海外电解铝已经处于供不应求的状态，随着中国供给侧改革的推进，全球可能都将进入供不应求的阶段，届时可能出现LME（伦敦金属交易所）和上期所同涨同跌的趋势。此前的3年时间里，海外电解铝均为供大于求的状态。

铝价上涨的同时，业内还在关注另一个现象，就是电解铝库存的持续高位。据“我的有色网”统计，8月28日，全国主要市场电解铝库存为152.4万吨，这一统计数据在今年年初为36.3万吨。这就意味着，今年以来，中国电解铝库存实际上已增长了3倍多。

然而，在去产能大势之下，高位库存的影响似乎并没有显现。摩根大通的分析师在近日指出，尽管今年以来中国铝库存增长了3倍多，但供给侧改革已经很好地支撑了铝价，预计铝价在第四季度还会以每吨100美元的速度继续再涨。

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