上调存款准备金率影响有几何

本报记者 李青

这几天，股市的每一个细微变化牵动着股民的心。从1月18日开始，存款类金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点。由于中国人民银行宣布调整存款准备金率的时间早于预期，股票市场在政策紧缩预期增强的影响下剧烈波动，但业内专家提醒，金融市场不宜夸大准备金率政策的紧缩含义。

齐鲁证券日照舒斯贝尔街营业部总经理万强认为，首先股民们没必要恐慌。这一措施针对市场上出现资金过多的情况，主要目的是回收资金。其实对老百姓来说，最关心的还是自己的切身利益，即上调存款准备金率对股市和楼市会有多大影响？从历史来看，当宏观调控开始趋紧的时候，股市的回报都是负回报。对房地产市场，主要是通过信贷的途径来引导，当信贷市场的流动性下降，房地产价格的上涨就会受影响。

中国人民银行有关金融专家表示，此次中国人民银行调高存款准备金率并非货币政策收紧的标志。作为中国人民银行的多种调控工具之一，本次提高存款准备金率仍是一次中性的货币调控工具的使用。中国人民银行仍将会保持既定的全年货币政策，同时在使用调控工具时更加注重灵活性和针对性。

万强认为，除去政策的警示作用，存款准备金率上调对于银行体系流动性的影响不宜夸大，因为商业银行完全可以通过调低超额存款准备金率的方法加以应对，所以金融机构应对此次存款准备金率上调难度不大。同样作为管理总需求的宏观调控工具，货币政策与财政政策明显不同的是，货币政策对总需求的影响需要经过漫长的传导周期，尤其是在中国这样的金融大市场，传导链条会更加漫长。中国人民银行早于市场预期上调存款准备金率，也有增强政策前瞻性的考虑。

新闻衔接：什么叫存款准备金率？金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。比如说，如果存款准备金率为7％，就意味着金融机构每吸收100万元存款，要向中国人民银行缴存7万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93万元。存款准备金率的调整可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。它是中央银行货币政策的重要工具，也是传统的三大货币政策工具之一。 

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