基金“贫富”差距太大了

2020年的基金市场，一半是火焰，一半是海水。

新基金发行火爆，7月、8月以来爆款基金更是频现，但与此同时，也有不少基金黯然清盘退市；基金公司的业绩呈现出冰火两重天的特点，大型基金公司净利润走高，而中小基金公司业绩下滑明显；公募基金的半年报有90只牛基收益率超过了50%，又有144只权益类基金亏损。面对这样的分化表现，投资者忍不住要问——都是基金，差距咋就这么大呢？本期理财周刊，我们聚焦基金这一年内炙手可热的理财方式，从分析基金市场、基金业绩、基金公司、选“基”方法等维度，为投资者拨开基金理财的迷雾，做出更为适合自己的投资决策。

市场反应

百亿级爆款基金vs113只迷你基金

同样是基金，有的一份难求，有的要面临清盘退市。

继上周一500亿爆款基金之后，当周最后一个交易日，市场再现“一日售罄”的新爆款——募集上限70亿元。至此，8月以来首募规模在50亿以上的爆款权益基金扩容至10只，而年内百亿级规模的权益基金也达到22只。

与此同时，与“爆款”新发基金形成鲜明对比的是，很多基金无奈清盘——今年以来，截至8月20日，共有113只基金先后清盘，与去年同期的93只相比，增加了20只。其中，债券基金清盘数量最多，达到51只。记者梳理发现，今年以来进入清盘流程的113只基金中，有55只基金清盘是因为“基金持有人大会同意终止”而主动清盘，占比接近一半；有37只基金是因为“基金资产净值低于合同限制”而被迫清盘；有17只基金清盘的原因是“转型成其他基金而终止”，4只基金则是其他原因。

需要注意的是，这些主动清盘的基金规模并不大，许多产品也属于典型的“迷你基金”，即连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人，基金资产净值低于5000万元的基金。但其中也有少部分基金的基金规模在去年年底仍处在5000万元以上，最高的有3亿元。

爆款和清盘并存的原因是什么？“发得多、清得多”是一位公募资深人士对公募基金行业现状的描述。他表示，在市场行情没有重大变化、入市资金没有快速大量增加的情况下，整个行业强力发行新基金，最终只会使得全市场基金的平均规模越来越小。而头部公司、爆款基金、明星基金经理产生的虹吸效应，更是在一定程度上加剧了马太效应。基金数量比股票还多，同一家基金公司旗下同类型基金数量过多，需要精简优化。占用市场资源又不能得到投资者认同的基金，应该尽快调整或者终止，这样有利于行业资源运用效率的提升，已经成为业内人士的共识。基于此认知，基金公司越来越倾向于将“迷你基金”清盘，而不再去“保壳”。

收益差别

90只半年赚超50%vs144只亏损

同样是基金，但收益率却天上地下，有的能让投资者跑赢大盘甚至大赚一笔，有的则让投资者亏损累累。

8月25日，东吴鼎利发布清算报告称，截至7月7日最后运作日，该只基金份额总额为3683.98万份。同花顺iFinD数据显示，截至7月7日，东吴鼎利年内净值亏损达42.08%。从这一案例不难看出，清盘的基金通常业绩都不会好。基金行业的业绩分化历来都非常明显，尤其在今年这种特殊年份，个股走势剧烈震荡分化，基金的收益率自然也是差距很大。

根据Wind资讯和东方财富Choice数据统计，截至6月30日，在有数据可查的8828只开放式基金中，高达7046只取得正收益，占比高达79.8%。其中，收益率超过20%的产品有1442只，前百只排名中有90只基金收益率超过了50%。其中，在股票型基金位居榜首的产品为创金合信医疗保健行业A，年内实现了83.17%的收益率，排名第二的为广发医疗保健A，上半年收益率达77.94%，排名第三的是宝盈医疗健康沪港深，上半年收益率为75.84%。同时，有144只主动权益类基金出现亏损。其中，华泰柏瑞多只产品负收益垫底。除华泰柏瑞新金融地产以外，华泰柏瑞国企整合精选、华泰柏瑞多策略、华泰柏瑞富利上半年回报率为负，分别为-12.53%、-9.52%、-9.04%。业绩亏损加剧，华泰柏瑞国企整合精选规模也断崖式下滑。成立两年来，该基金规模已从成立之初的2.2亿元萎缩至仅628万元。此外，华泰柏瑞基金多只产品规模迷你。wind数据显示，截至今年二季度末，公司旗下仍有9只基金规模不足5000万元，包括8只权益类基金和1只QDII基金。

基金公司

大公司实力大增vs小公司下滑明显

同样是发行基金的公司，有的越赚越多实力大增，有的则日益萎缩被边缘化。

2020年A股市场充满牛市气息，自然是基金公司旗下产品爆火的一年，多数基金产品业绩普遍向好，基民赚钱效应显著。但中小基金公司的经营情况在牛市中却出现业绩倒退，令市场颇感意外。基金产品在市场上冷热不均，意味着基金公司的收入必然差距很大。

半年报显示，上银基金公司上半年总资产为11.35亿元，净资产为10.08亿元，管理资产规模为775.64亿元。报告期内，上银基金公司实现净利润0.49亿元，上半年净利润下降达到60%。除了上银基金公司，东吴基金公司、兴银基金公司的情况也大致类似，前6个月净利润分别下降52.54%、11.09%。

中小基金公司在牛市中业绩下滑的同时，钱究竟被谁赚去了？大公司！国信证券8月25日披露的半年度报告显示，鹏华基金公司在2020年上半年实现营业收入高达13.8亿，收入增长达到35%，在今年前6个月内实现净利润3.79亿，净利润同比增长高达53%。

国泰君安发布发布的半年报显示，公司旗下子公司华安基金公司实现营业收入11.56亿元，净利润2.8亿元，同比分别增长36.8%、28.44%。期末管理资产规模4671.6亿元，较上年末增长14.2%，其中公募基金管理规模4157.7亿元，较上年末增加18.2%。

此外，万家基金公司、国海富兰克林基金公司、长盛基金公司等也在今年上半年实现经营业绩的大幅增长，这显示出这些老牌基金公司在收取管理费的能力上更胜一筹。

青岛一家券商的基金分析师表示，随着传统产业逐步走向成熟，大多数行业都将遇到资源、份额、收入向头部公司集中的现象，基金行业也不例外。这一观点恰好描绘出了基金行业的现状：市场资源和最优秀的人才逐步向头部基金公司集中，中小基金公司逆袭的概率渺茫。投资者需要注意的是，在基金公司实力严重分化的大背景下，未来基金产品的表现大概率也会与之匹配。

本版撰稿 观海新闻／青岛全媒体记者 王婷

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