中报高送转打响第一枪

第一理财专讯 2018年上半年即将走完，上市公司中报预告明显增加，而首例高送转预案也已出炉，三联虹普25日晚宣布推出10转9的高送转预案。昨日，三联虹普开盘即涨停，甚至次新股整体出现异动。但业内分析师认为，随着市场逐渐理性，高送转集中炒作盛况难再。

高送转概念股开盘即涨停

随着三联虹普分红预案公布，两市中报高送转正式打响。公告称，公司实控人刘迪提议，半年度向全体股东每10股转增9股。三联虹普预计，上半年盈利7941.85-9076.40万元，比上年同期上涨40%-60%。

刘迪表示，鉴于公司当前稳健的经营状况和良好的发展前景，在保证公司正常经营和全面落实既定发展战略的前提下，为积极回报股东，增强公司股票的流动性，扩大公司股本规模，满足公司经营方面需要，因此提出了以上分配预案。上述分配预案符合公司的实际情况，与公司经营业绩及未来发展相匹配。

昨日，三联虹普开盘即涨停，截至收盘时，仍“一字板”牢牢封住涨停。另外，值得注意的是，昨天A股整体表现欠佳，但创业板红盘报收，次新股涨幅可观，高送转似乎再迎炒作节点。

高送转炒作有4个阶段

记者注意到，中报高送转的预披露公告日大多集中在七八月，其中8月份进行中报“高送转”预披露公告的公司占比最高。因此中报高送转行情也一般是从7月份开始，只有个别公司会在6月底披露。

一般来说，每年上市公司的年报和中报，都会炒作高送转，大致有几个炒作阶段：一、披露前的预期炒作。高送转预期表现为这些特征：资本公积金较高，未分配利润充裕，股价较高，成长性较好，但股本规模小、扩张预期强烈；二、预披露公告炒作。部分公司会预披露高送转，公布时间越早、送的越多，越具有龙头相；三、预案公告炒作。董事会发布高送转预案公告，如果之前未做预披露，本次炒作空间较大；四、填权行情炒作。除权后的填权行情通常是每轮高送转行情的最后阶段，风险较大。

广发证券的测算显示，在中报高送转预披露（或预案）公告日前30天买入的策略平均能够获得10.64%的 （相对沪深300指数）超额收益。即使在中报高送转预披露（或预案）公告日之后才买入，也能够获得平均超过2%的超额收益。从整个三季度来看，实行中报高送转公司的收益水平也高于A股整体，中报高送转策略的超额收益具有一定的持续性。

回归价值投资高送转降温

不过，随着近年来监管层加强对炒作高送转的监管，上市公司高送转有所减少。5月下旬，证监会新闻发言人表示，分红方式出现了积极的变化，A股市场流行多年的高送转大幅缩减。 2017年推出高送转公司仅为57家，分别较2016年、2015年减少144家、313家。统计显示，今年高送转披露前1个交易日，股价平均涨幅仅约1%，披露后1个交易日，平均涨幅仅约2%，披露后3个交易日，股价基本回归常态，市场对高送转的反应更趋理性谨慎。

对此，一创证券青岛南京路营业部牟丰表示，高送转行情是A股市场特有的现象，实际上炒的是填权行情。通过高送转，上市公司的绝对股价降下来了，这样就会吸引更多投资者去买入。高送转本身只是一个数字游戏，它并没有增加股东权益。“现在市场日趋理性，越来越多的投资者更重视上市公司价值和分红，高送转行情盛况难再。 ”牟丰这样说。 （记者 王婷）

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