静待全面限产来临

冬季限产对板材供应影响显著，供需缺口明显，库存持续下降将使得后期板材价格上涨。

钢材价格下降。上周螺纹钢价格3930 元/吨与上周持平。上周高线价格下降，上海地区下降20 元/吨至4430 元/吨。本周热卷价格下降，上海地区下降210 元/吨至3980 元/吨。上周中板价格下降，上海地区下降20 元/吨至4060 元/吨。上周冷轧价格继续回升，上海地区上涨40 元/吨至4710 元/吨。上周镀锌价格为4850 元/吨与上周持平。

钢材社会库存下降。上周钢材社会库存下降6.19 万吨至997.89 万吨，其中螺纹下降5 万吨至444.58 万吨；线材上涨2.32 万吨至131.89 万吨；热卷上涨0.94 万吨至206.26 万吨；冷轧下降2.7 万吨至112.33 万吨；中板下降1.74 万吨至102.83 万吨。

钢厂补库存持续，原料价格震荡。上周河北主焦煤车板价1450 元/吨较上周持平，山西一级冶金焦车板价下降50 元/吨至1800 元/吨。上周矿石价格企稳回升，普氏62%矿石指数上涨1.65 美元/吨至62.30 美元/吨，唐山66%铁精粉价640 元/吨与上周持平。港口现货价格小幅上升，青岛PB 粉矿价格上涨12 元/湿吨至472 元/湿吨。上周港口库存上涨416 万吨至1.36 亿吨，日均疏港量下降5.87 万吨至258.13 万吨。

行业推荐评级。螺纹钢和热卷利润维持高位，钢铁行业利润持续超预期，建议重点关注产品结构中板卷占比高的钢铁企业的投资机会。维持钢铁行业“推荐”评级。

上周重点推荐个股及逻辑：冬季限产对板材供应影响显著，供需缺口明显，库存持续下降将使得后期板材价格上涨。重点推荐吨钢市值较小的*ST 华菱、安阳钢铁、新钢股份和板材龙头企业宝钢股份、鞍钢股份和首钢股份。

风险提示：钢材产量快速增加，国外钢材价格下跌超预期，国外矿山主动减产。 东方财富

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