索芙特日化业务上市难成行

变更主营业务的索芙特正在逐步置换旗下日化资产。近日有消息称，被天夏智慧（000662）借壳后索芙特日化业务或将打包脱离天夏智慧，另立门户重新上市。对此，北京商报记者昨日向索芙特高管进行求证，但该高管表示，目前索芙特的日化业务正在有序运营，集团内部还没有明确的消息指出日化板块将在未来上市。业内人士认为，从去年财报来看，索芙特目前打包出售的日化和医药业务盈利能力较差，在目前IPO审核趋严的背景下，即便索芙特确有将日化业务重新整合上市的想法，也很难实现。

置换出日化业务

近日，已更名为天夏智慧的索芙特发布公告称，将以6482万元打包价出售原索芙特旗下5家日化、药业和贸易子公司股权，乙方为广州东盟长升商贸有限公司。据此前的市场消息称，天夏智慧的董事长梁国坚旗下拥有诸多产业板块，一系列资本运作动态并不代表索芙特这个老字号日化品牌会消失，而上市公司天夏智慧的主营业务由日化转变为智慧城市业务后，集团会将日化板块打包另立门户，未来或单独上市。

据了解，此次天夏智慧打包售出的子公司分别是广西红日娇吻洁肤用品有限公司（以下简称“广西红日"）、梧州索芙特化妆品销售有限公司（以下简称“梧州索芙特"）、陕西集琦康尔医药有限公司（以下简称“陕西集琦"）、广东传奇置业有限公司（以下简称“广东传奇"）、索芙特香港贸易有限公司（以下简称“香港公司"）。其中，广东传奇和香港公司的注册资本分别为2000万元人民币和300万港元，但由于目前两家公司为负资产状态，均以1元出售100%股权，着实算得上“贱卖"。

同时，天夏智慧去年的财报显示，此次出售的广西红日、梧州索芙特和香港公司去年的营业收入均为零。营业利润上，广东传奇、陕西集琦和香港公司分别亏损79万元、103万元和82万元。业内认为，如果索芙特想将这几家子公司在未来整合上市，依照目前的经营能力来看根本无法跨过IPO审核的门槛。

试水CS渠道

尽管天夏智慧并未给出日化板块上市的确凿信息和时间表，但是不可否认的是，在转变主营业务后，天夏智慧近日对日化板块的运作比过去几年更加积极。在刚刚结束的上海CBE美博会上，索芙特举办了一场名为“28年华章，奔跑在前线"的周年大会，推出了针对年轻肌肤的美白产品“清元"。据了解，目前索芙特主渠道仍为商超渠道，这次子品牌“清元"首推各地区化妆品专营店即CS渠道，是对该市场的第一次试水。这也是索芙特在主业变化后第一次新品发布。

值得注意的是，索芙特的新一代洗护用品也将逐步恢复KA渠道的供货。此前，由于产品定位等方面的问题，索芙特的洗护用品失去了大部分KA网点市场。最近一年开始，在确定生产防脱发产品的定位后，情况有所好转。索芙特目前已逐渐恢复对家乐福、大润发等KA的供货。

主打功效性产品的索芙特一度在产品定位上犹豫不决。上世纪90年代，索芙特以海藻减肥香皂和木瓜美白祛斑洗面奶打开市场。但千禧年之后，索芙特的产品就在打概念的道路上越走越远，从2001年推出负离子洗发水、2003年的“水白晶"系列、2006年的汉方防脱洗发水，到2007年瘦脸塑颜霜等，产品线混乱，定位杂乱无章，同时在产品功效承诺上亦有所夸大，这让消费者逐渐失去对索芙特品牌的信任。日化行业观察员赵向晖表示，在竞争激烈的日化市场，索芙特已经错失了太多机会，重新发力后，索芙特需要很长的时间来重新获得市场的认可和足量的消费者群体，在这样的背景下，急于筹备日化板块的上市并不是好的选择。

上市难成行

实际上，在未变更主营业务之前，索芙特的业绩亏损已有数年之久。除索芙特以外，目前国内几家日化上市企业的业绩表现也并非一帆风顺。从去年年报来看，上海家化扣除非经常性损益的净利润为8.18亿元，同比下降6.38%，出现扣非净利润近十年来的首次下滑；南风化工和两面针的净利润则均出现了上亿元的亏损。对于业绩颓势难以扭转的上市日化企业来说，“创新"与“多元化"也成为其年报中频繁提及的字眼。

事实上，早在2010年便有日化上市公司因业绩不佳在A股市场折戟。当年5月25日，国内首家牙膏上市公司*ST白猫因连续三年亏损而遗憾退市。同时，自2011年7月15日中国儿童护理H股上市之后，日化行业第8家上市公司已经“难产"许久。期间，相宜本草和安婕妤均曾冲击IPO，但都以失败告终。业内人士认为，索芙特的日化业务“大伤元气"已久，目前最主要的目标是重新挖掘核心竞争力，加强产品创新，上市还为时过早。

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