瑞幸造假一夜蒸发50多亿美元

北京时间4月2日晚间，苦苦等待瑞幸咖啡年报的投资者，等来了一则自曝财务造假的公告。

在审计2019年年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。委员会发现，公司2019年二季度至四季度期间，伪造了22亿元人民币的交易额，相关的成本和费用也相应虚增。

消息一出，市场哗然。瑞幸盘前股价一度暴跌超过85%。开盘后股价暴跌78.55%，前一小时内五次触及熔断、暂停交易。最终，瑞幸咖啡当天股价暴跌75.6%，市值缩水至15.38亿美元。相比前一天66.3亿美元的市值，一夜之间蒸发了近51亿美元（约361亿元人民币）。

诱因——浑水公司做空报告

此次调查的导火索是今年2月份浑水公司发布的一份由匿名调查者完成的做空报告。此报告基于从瑞幸2000多家门店收集的2.58万张电子小票，以及11260个小时的门店流量视频分析发现，瑞幸每家店每日销售的商品数在2019年三季度夸大了69%，四季度夸大了88%，瑞幸被指控财务造假，门店销量、商品售价、广告费用、其他产品的净收入都被夸大，2019年三季度瑞幸的门店营业利润被夸大3.97亿元。报告称，“瑞幸的生意事实上已经破产”。

在报告发布后，瑞幸曾出面否认，另有包括国外知名机构香橼和国内中金等二级市场研究机构站出来帮着瑞幸反驳。

但是这份报告，最终引出一个独立委员会进行调查，据说这是美国证监会的要求，这是迫于美国证监会要求和压力。

前景——监禁和高额赔款

目前美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。根据美国法律，提供不实财务报告和故意进行证券欺诈的犯罪要判处10年至25年的监禁，个人和公司的罚金最高达500万美元和2500万美元。

但瑞幸咖啡是一家中国公司，中美之间没有引渡条款，在刑事责任追究上可能会有一些障碍，这也可能是推COO（中国籍）出来的一大原因。瑞幸的国内财务作假问题，可能只能让中国证监会以及财政部门去查。

这件事在美国股市上已有先例，2001年的安然公司破产案以及相关丑闻。作为全球领先的能源企业，爆出虚报利润和隐瞒巨额债务，直接导致股价从90美元跌至1美元，并直接破产，在当时严重打击了美国市场和投资者的信心，也直接导致了安达信会计事务所解散，世界五大会计事务所变四大。至此美国颁布了监管方案《2002公众公司会计改革和投资者保护法案》，并设立了美国公众公司会计监督委员会来执行。

瑞幸咖啡的造假当然也违背了这个《法案》，不仅相关负责人要面临最高25年的监禁和赔款，瑞幸还需向股民赔偿损失（估计超过110亿美元，但瑞幸现在市值16亿）。而且还会波及相关的投资机构、承销商、审计机构等。比如瑞幸上市承销商为瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司和海通国际，安永为其审计机构。有律师表示，审计机构也可能会涉嫌犯罪，可能要面临严格的举证责任。

据《21世纪经济报道》《证券时报》等

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