顺丰2019 年营收首破千亿：特惠电商件功不可没，快运业务营收破百亿

记者|杨霞

3月23日晚间，顺丰控股（002352）2019年企业成绩单正式出炉。

报告期内，顺丰实现总营业收入1121.93 亿元，同比增长23.37%；实现归属于上市公司股东的净利润57.97亿元，同比增长27.23%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润42.08亿元，同比增长20.79%。

这也是顺丰控股首次突破千亿元营收。

特惠电商件功不可没、单票收入下滑

报告显示，2019年顺丰速运物流业务实现件量48.31亿票，同比增长25.84%；实现速运物流及供应链收入1109.01亿元，同比增长23.67%。

在顺丰传统的快递业务板块，在2019年实现营收834.40亿元，稳步增长13%，占总收入的74.4%，较2018年的81.1%下降约6个百分点。其中，2019年顺丰时效板块实现不含税营业收入为565.21亿元，同比增长5.9%；经济产品业务实现不含税业务收入为269.19 亿元，全年实现同比增长31.96%。

数据显示，2019年上半年顺丰控股的营收增速低于行业增速，直到下半年才完成了“逆袭”。

这是由于受到国际形势不明朗及国内市场需求增速放缓的影响，2019年上半年顺丰传统产品收入增速放缓，直到下半年业绩才出现好转。其中，经济件新产品对于拉动顺丰全年整体业务量增长功不可没。

顺丰的时效快递业务以商务件、高端电商件为主，近几年来上述细分市场较饱和，该项业务增速低于快递行业平均增速。自2019年5月起，顺丰面向针对电商市场及客户推出推出的以特惠专配为代表的经济件产品，带动顺丰经济产品业务下半年实现收入同比增长47.54%，从而推动顺丰整体的快递业务量、市场占有率的提升。

不过，报告显示，2019年顺丰的速运物流票均收入21.94元，较同期23.26元下降5.67%。随着今年顺丰时效快递产品在营收占比降低、经济快递产品在营收占比提升，顺丰的单票收入也将继续呈现下滑趋势。

新业务占比提升，快运业务营收首破百亿

不仅限于快递业务，顺丰近年来强化了其快递物流综合服务商的定位，并且加强对快运、冷运及医药、国际、同城、供应链等新业务的投入。报告显示，2019年顺丰上述新业务板块收入合计达到286亿元，占整体营业收入的比重由上年的18.9%上升至25.6%。

其中，快运业务实现不含税营业收入126.59亿元，同比增长57.16%，营收占比从2018年的8.9%上升到11.3%；冷运及医药业务整体营收达50.94亿，同比增长32.54%，营收占比从4.2%上升到4.5%；同城急送业务实现不含税营业收入19.52亿，同比增长96.12%。国际业务营业收入28.39亿元，同比增长8%；供应链业务不含税营收达到49.18亿元，实现同比超11倍增长。

上述新兴业务中，近年来高速发展的顺丰快运业务，成为第一个突破百亿营收的板块。报告显示，顺丰快运业务在2019年不含税营业收入达到126.59亿元，同比增长57.16%。

在2019年7月，顺丰快运品牌独立发布，与2018年起网的顺心捷达形成了顺丰集团旗下快运双品牌，顺丰快运定位中高端市场，顺心捷达则专注全网型中端快运市场，双品牌在运营模式及产品定位上互补。

据财报显示，2019年顺丰快运日峰值货量突破2.3万吨，积累了大批类似华为、美的、海信等不同行业的龙头客户，在中高端市场增速保持领先；顺心捷达在2019 年下半年累计货量同比增长229%，单日货量最高1.1万吨。

与标准化、规模化程度较高的快递行业的高集中度不同，顺丰快运所处的零担行业是一个万亿级的市场，而且仍处于规模化以及行业整合的初期。顺丰快运于2020年2月运获得3亿美元可转债融资，目前估值已经达到200亿元人民币。

报告期内独立运营的还有顺丰的同城急送业务，在2019年3月，顺丰同城实现独立公司化运作，正式发布了“顺丰同城急送”品牌。报告显示，目前顺丰同城已服务餐饮、商超、生鲜、服装等不同行业的众多头部品牌，服务超过10万中小商家和2000万的个人用户。

另外一大增速表现亮眼的新兴业务来自供应链业务，在2019 年3月，顺丰完成了对DHL中国地区供应链业务的收购。报告显示，顺丰DHL在汽车及工业制造行业、快消及零售行业、医药行业、高科技3C 行业不断开拓客户，保持持续增长，全年完成了43个重点项目的落地。

不过，相较于其他新业务的高速增长，国际业务仅维持8%的增速。报告显示，顺丰航空拥有5条自营国际航线，在2019年8月还联合Flexport推出端到端的国际海运服务。截至报告期末，顺丰国际标快和国际特惠业务覆盖62个国家，其中，2019年6月国际特惠业务新开通刚果(金)、乌干达、马里等8个非洲国家;国际小包业务覆盖全球225个国家及地区。

总资产增长、毛利率微降

财务状况方面，报告期末，顺丰控股实现总资产925.35亿元，较2018年末增长28.94%；报告期末归属于上市公司股东的净资产424.20亿元，较2018年末增长15.55%；净资产收益率上升了1.67个百分点，达到14.86%；报告期末的资产负债率略有上升，由48.35%升至54.08%，上升5.73个百分点。

报告还显示，顺丰控股2019年扣非净利率为3.75%，同比下降0.08个百分点；整体毛利率较上年度稍微下降0.50个百分点，为17.42%。

顺丰在报告中解释称，这是由于推出新的经济快递产品（特惠专配）取得超预期增长，四季度旺季高峰件量激增也带来较多临时资源投入，公司在四季度加快了人力、场地、车辆等战略资源投入。此外，顺丰经济件、快运、同城等业务在2019年伴随市场扩张在进一步扩大网络覆盖，规模效益进入新一轮爬坡期。

顺丰称，尽管在2019年加大了战略性资本投入，使得毛利率有一定波动，但公司在各业务线以及产品做到了良好匹配，并且通过科技手段降本增效，使得公司利润率能保持相对平衡稳定。

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