北京时间10月9日凌晨,美联储主席鲍威尔表示,美联储将很快开始再次扩大其资产负债表(以下简称扩表),这在一定程度上是对9月份隔夜贷款市场动荡、华尔街突发“美元荒”的回应。不过,鲍威尔在演讲中称,美联储具体如何扩表,将在未来的几天内解释,尽管这仍将涉及对美债的购买,但鲍威尔强调,不应将这种做法与2008年全球金融危机期间和之后采取的量化宽松(以下简称QE)相混淆。
记者注意到,这也是美联储在2017年10月宣布缩表以来,两年后又回到了扩表的道路上。此外,不少细心的投资者可能已经注意到,美联储在1个多月前就已开始购买短期美债,当时市场已经有关于QE4的讨论,那么这次鲍威尔所说的扩表,是否是另一种QE?
“这并不是量化宽松,绝对不是。”鲍威尔在演讲后的问答环节上表示。在更广泛的政策方面,鲍威尔坚持他最近的思路,他和美联储的其他政策制定者认为美国经济依然强劲,但容易受到冲击,特别是来自全球放缓、贸易和地缘政治(如潜在的混乱和英国“脱欧”)的冲击。鲍威尔称,美联储仍致力于支持经济复苏,但将依赖于经济数据,而不是预先设定的降息路线。
截至今日,美联储已经在年内连续两次降息。芝商所“美联储观察”工具显示,联邦基金期货市场认为美联储在本月底再次降息25个基点的概率为86.1%。鲍威尔讲话发布后,美股三大股指跌幅迅速收窄,短期美债收益率触及当日低点。
鲍威尔还称,美联储官员们现在正考虑购买期限较短的国债,而非长期的国债。他们认为,持有长期国债可以降低长期利率,推动投资者投资股票和债券,从而提振经济和金融市场。
记者注意到,美联储最近公布的几份H.4.1数据显示,其实美联储最近几个月来,就已经重启了资产的购买。当时,关于美联储提前扩表的预期就越来越强,甚至出现了“QE4”的声音。
纽约联储在9月3日公布的最新报告显示,华尔街交易员普遍认为,美联储最早可能在2019年、最迟2025年开始购买美国国债,具体将取决于银行储备和包括货币在内的美联储其他债务的增长。纽约联储是美联储公开市场操作的执行机构。根据该报告收集的预测,到2025年,美联储的资产负债表规模可能上升到3.8万亿~4.7万亿美元。
2008年11月25日,金融危机席卷全球,QE1横空出世。美联储决定购买由房利美、房地美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券(MBS)。到2010年3月QE1结束时,美联储的资产负债表上已经躺着1.25万亿美元的MBS资产,1750亿美元的机构证券和3000亿美元的美国国债,总计1.725万亿美元。
2010年11月,在希腊主权债务危机爆发的背景下,美联储推出了QE2。该轮量化宽松包括6000亿美元的证券购买,一直持续到2011年6月。
2012年9月,美联储推出第三轮QE,每月购买400亿美元的MBS资产;2013年1月起,在每月购买400亿美元MBS资产的基础上,增加购买450亿美元的美国国债。2014年1月起,购债规模开始逐渐缩减,QE3在2014年10月正式结束。
《每日经济新闻》
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