“医药一哥”恒瑞2018年净利润40亿，肿瘤药品仍立大功

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记者|肖可

2月15日晚间，有“医药一哥"之称的恒瑞医药公布了2018年年报——2018年实现营收174.2亿元，同比增长25.89%；实现净利润40.66亿元，同比增长26.39%。

恒瑞医药（600276.SH）是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究生产基地之一。

恒瑞把业绩增长首先归功于公司产品结构优化。肿瘤药品仍然占比最大，为42%，销售额为73.94亿，较去年增长 29.23%，影像线产品销售额较去年增长 22.67%，麻醉线产品同比增长 29.25%。随着公司产品结构调整，以手术麻醉、造影剂和特色输液为代表的公司非抗肿瘤药产品在各自治疗领域内也逐步扩大市场。

截止报告期末，恒瑞共有 25 个品种、39 个品规纳入《国家基本药物目录(2018 年版)》， 61 个品种纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017版）》。

2018年恒瑞医药仍然保持了“研发一哥"的地位，投入研发资金 26.70 亿元，比上年增长 51.81%，研发投入占营业收入的比重达到15.33%。作为同一梯队的复星医药的研发投入占营收比为8.25%。

研发投入促进创新成果逐步进入收获期，对公司业绩增长起到了拉动作用。截至目前，四个创新药，艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭和吡咯替尼上市。2018 年，SHR0302 片、INS068 注射液、SHR0410 注射液 3 个产品获准在海外开展临床试验。

在国际化方面，地氟烷、注射用塞替派、磺达肝癸钠注射液等在美国获批，碘克沙醇注射液在英国和荷兰获批，盐酸右美托咪定注射液在日本获批;此外，报告期内公司分别向美国 FDA 递交了 2 个注 射剂、1 个原料药，向日本递交 1 个原料药的注册申请等。

作为一家创新药企，恒瑞医药无论是净利润还是经营状况均表现稳定，在研发方面的投入也驱动了其丰富的创新产品线。

不过由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，药品的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受到一些不确定因素的影响。

目前来看，申报中的PD-1能否成为第三家获批的国产PD-1，成为资本市场关注的焦点。1月底，市场曾传出恒瑞医药的PD-1将于3月通过的消息，当天涨幅超4％。恒瑞PD-1的研发投入已经到3.9亿。

PD-1是目前全球最热的抗肿瘤治疗靶点，主要是通过克服患者体内的免疫抑制，重新激活患者自身的免疫细胞来杀伤肿瘤，是一种全新的抗肿瘤治疗理念。国产PD-1的获批，不仅拉低了PD-1治疗的费用，更给患者提供了更多适应症选择。2018年的最后几天，已经有两个国产PD-1获批。

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