全球乳制品价格持续上涨 ▋东财

全球乳制品贸易平台7日公布交易结果显示，平台交易指数上涨3.5%。受减产预期影响，乳制品贸易平台指数在最近9次拍卖中上涨8次。

据悉，全球乳制品贸易平台由以新西兰恒天然公司为首的国际乳制品卖家组成，一般每两周组织一次乳制品拍卖，买家遍及全球多个国家和地区，其拍卖价格直接影响全球乳制品定价。

在最新一次拍卖中，具有指标意义的全脂奶粉交易价格为每吨美元，相比上一次拍卖上涨4.9%。全脂奶粉价格是恒天然等大型乳制品企业决定原奶收购价的重要指标。

新西兰市场分析师认为，乳制品交易价格波动与市场供求预期保持一致。同时，全脂奶粉和脱脂奶粉的价格差距拉大，这意味着可能会有更多奶农转而生产全脂奶粉。另外，分析师研判，欧盟生产商向市场投放部分库存产品，这虽然不会影响新鲜乳制品价格，但意味着只要价格保持稳定，欧盟方面年可能会继续向市场释放库存。

在最新一次拍卖中，全球乳制品交易平台成交乳制品2.2万多吨，相比此前一次拍卖的成交量略有下滑。

海通证券认为，原奶价格大幅波动、下游需求不足以及行业近两年竞争激烈推动市场集中度持续提升，伊利、蒙牛双寡头格局得以巩固，有利于后期行业销售费用率的降低。乳制品行业告别高增长之后，内部分化逐渐凸显。拥有全产业链竞争优势和全球资源整合能力的龙头企业未来增长趋势更为明确，重点推荐伊利股份。

财富证券表示，目前食品饮料板块PE(历史TTM，整体法)为.倍，为全部A股的1.倍，PE较前期有小幅上升，但相较于历史平均的.倍和1.倍，仍具有一定的安全边际。回顾今年以来食品饮料基本面出现的改善，加上年底消费旺季将至，同时年底也将迎来估值切换行情，维持对行业“推荐”评级，建议寻找估值合理、业绩稳健的公司布局来年。

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