为何A股走势与预期南辕北辙

■ 刘柯

最近高层开始密集关注资本市场，政策面可谓暖风频吹。4月7日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）会议特别强调要“放松和取消不适应资本市场发展需要的管制，提升市场活跃度”；4月9日，《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》(以下简称《意见》)重磅出炉，提出要完善股票市场基础制度，推进证券基金业对内对外双向开放。

就政策面的力度与预期看，并不算小。《意见》提出要改革完善股票市场发行、交易、退市等制度，这里面需要关注的是交易制度改革，这个提法与金融委提出要“提升市场活跃度”遥相呼应。

最近A股在外围市场持续大幅反弹的情况下表现得不温不火，市场似乎在等利好。现在利好来了，资本市场的指导性纲领已经非常明确了，但A股的表现却大相径庭，周五不仅没有跟随海外市场反弹，而且还持续下跌，特别是人气指标科技板块再度被杀跌，让人觉得不可思议。A股为什么会出现这种“南辕北辙”的走势？仔细分析一下，无外乎以下几个因素。

一是市场对政策的解读似乎还有分歧。高层虽然不断出台激励政策，但在悲观者看来，在没有看到实质性的振兴股市政策之前，市场依旧心有余悸。但要知道，政策的落地需要逐步推进，纲领性政策出来了，具体细化政策肯定会紧随而至，相关部门怎么可能无动于衷。当然，具体操作政策是什么，以及力度有多大还存在不确定性。

二是A股本身没有像海外股市前期跌得那么厉害，所以反弹的动力不足。这是一个比较尴尬的情况，外围如果仅仅是超跌反弹，那对A股确实没有什么牵引力。因为从物理角度看，跌得越多弹得越多，至少A股从这个角度看不具备反弹的动力。当然这也仅仅是一个理由而已，从另一个角度看，既然A股前期跌不动，那至少现在也应该不具备继续下跌的动力。因此，多空双方在2800点附近拉锯就顺理成章了。（下转5版）

新闻推荐

“扫黄打非·新风”集中行动启动

全国“扫黄打非”办公室4月9日宣布，4月至11月，将大力组织开展“扫黄打非·新风”集中行动，以清除网上网下文化垃圾、持续净...