部分银行通过设置“假结构”变相“高息揽储”？ 监管层或将动手规范结构性存款

资管新规要求银行理财产品不得承诺保本，而披着“保本”外衣的结构性存款成了银行发力的重点。但是，结构性存款井喷之下也暗藏违规操作，部分银行将结构性存款通过设置“假结构”变相“高息揽储”。近日市场就传言，部分银行发行“结构性存款”，已被地方监管部门叫停。

结构性存款规模呈爆发式增长

近期落地的资管新规明确要求，资产管理业务不得承诺保本、保收益，意在打破“刚性兑付”，这意味着银行保本理财产品将“寿终正寝”。而结构性存款成了银行保本理财的替代品之一。

记者走访发现，虽然银行保本理财产品依然有售，但是多家银行均在网点或者通过公众号加大力度推销结构性存款产品，当问起保本理财，不少理财经理均首推结构性理财产品。

而今年以来，结构性存款规模在去年明显增长的基础上呈爆发式增长。据央行最新数据显示，截至今年3月末，中资全国性银行结构性存款达8.8万亿元，一季度新增1.84万亿元。而2017年全年新增规模仅为1.8万亿元。

结构性存款，从定义上来看是指在普通存款的基础上，运用金融衍生工具，将投资与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的金融产品，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。

增长的背后或是违规操作

结构性存款属于银行的表内业务，分有保本和不保本两种，利率通常在4%-4.7%之间，记者了解到，银行在上报结构性存款时通常与保本理财一起上报，即大部分结构性存款是保本的。

但是，有业内人士却透露，在爆发式增长的背后，却隐藏着违规操作，其中最严重的就是“假结构”，即没有实质性的结构性操作，而是把内部转移价格提高，再让利给储户；或者就是一个假分层的固收产品，如设置一个100%会实现某固定利率的触发条件，把原本存在风险和概率问题的收益稳定成固定收益。“但这都违背了结构性存款的本质，属变相的违规套利行为。”该人士说。

业内人士指出，当前结构性存款能够实现如此高的实际收益率，并非银行衍生品业务能力强，更多是因为触发较高收益的条件为确定性事件。

因此，对于某些银行来说，保本理财转型结构性存款，在短期内难以缓解银行负债端的高成本压力，银行发行结构性存款的成本短期内仍将维持在较高水平。

违规操作已引发关注

不过，前述业内人士也坦言，银行之所以要将结构性存款做成并不真实挂钩衍生品的“假结构”，也都是因为大多数客户不接受非保本产品的风险。

记者了解到，当前结构性存款的违规操作已引发监管关注，部分银行发行产品已被地方监管部门叫停。

普益标准分析师也透露，金融监管部门放缓或暂停部分地方性银行的结构化存款资质申请。未来，具备衍生品交易资质的银行会加大结构性存款发行，部分中小银行承压进一步加大。据《广州日报》

>>投资观点

二季度A股指数

可能仍以波动为主

进入二季度以来，A股市场依然呈现震荡调整的格局，不过上周五的反弹，又给了市场些许信心，那么二季度的下半段，市场又将何去何从？

对此，景顺长城基金量化及ETF投资总监黎海威认为，整个二季度A股指数可能以波动为主，缺乏大的趋势性行情，但不排除相关风险事件逐渐平息后市场阶段性上行的可能。

在他看来，市场风格上，估值和成长相对均衡的中盘股以及细分行业的龙头股仍然值得期待。黎海威表示，投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡，在股市波动中可以考虑以自下而上选股为主，以期产生超额收益。华商报记者 李滨

央行拟定新规

互联网不能随意买卖黄金了？

互联网黄金新规来袭，还能随意投资黄金吗？日前，记者从上海黄金交易所官网获悉，央行下发《互联网黄金业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《意见稿》），拟从金融机构、互联网机构资质、信息披露、投资者保护等多个角度进行规范。其中要求，在互联网黄金业务中，互联网机构不得提供任何形式的黄金账户服务等。

交通银行金融研究中心高级研究员孙长华认为，“对商业银行是一个利好。”金融分析师、500金研究院院长肖磊认为，可能会对现有互联网金融企业形成一定冲击，利润率也会降低，同时可能会有一部分客户群体流失。

互联网机构不得提供黄金账户服务

《意见稿》中首先明确什么是互联网黄金业务，“本办法所指的互联网黄金业务，是指金融机构通过自己的官方网站和移动终端以及委托互联网机构代理销售其开发的黄金产品的活动。”

在十六条征求意见中，多条红线受到了市场人士关注：一是互联网机构不得提供任何形式的黄金账户服务；二是不得提供黄金清算、结算、交割等服务；三是不得提供黄金产品的转让服务；四是不得将代理的产品转给其他机构进行二级或多级代理；五是不得向风险承受能力不足的投资者销售黄金产品。

《意见稿》称，黄金产品仅限金融机构、国务院和金融监管部门批准成立的黄金交易场所向市场提供。委托互联网机构代理销售其开发黄金产品的金融机构，应具备上海黄金交易所银行间黄金询价市场做市商资格（含尝试做市商）。

在互联网机构资质上，《意见稿》明确互联网机构注册资本应不低于3000万元人民币，且必须为实缴货币资本，同时应具备熟悉黄金业务的工作人员。

业内人士认为，此举意在设定一定门槛，增加风险抵御能力。

有助于治理互联网贵金属理财乱象

《意见稿》还对金融机构委托互联网机构代理销售其开发黄金产品做了规定。《意见稿》拟明确，金融机构和互联网机构应做好投资者信息保护工作、互联网机构代理销售黄金产品的宣传口径应与金融机构官方网站和移动终端的宣传口径保持一致等，进一步对互联网黄金产品销售进行规范。互联网机构代理销售金融机构的黄金产品，由产品开发的金融机构一级法人主体向中国人民银行总行备案。

“整体上，监管承认了互联网黄金这个市场，为了防范风险也设置一些门槛：一个是3000万的注册资金，一个是有相关的从业人员，但没有特别难以达到的要求。”肖磊表示。

孙长华认为，央行此次新规有助于治理互联网贵金属理财的乱象，接下来可能会继续整顿。他还指出，黄金是贵金属的一种，除此之外，白银也占据了贵金属交易的很大份额。在整顿了黄金之后，白银等贵金属势必也将纳入到整顿的范围内，以防监管套利。据《新京报》

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