史上最高规格监管！百万亿元资管业必须迈过这道坎儿

□ 刘慧

关于资管新规的争议让资管圈如此不淡定，归根结底是因为：这份被描述为“史上最高规格监管”的文件将重新切分资管行业这块“诱人”的蛋糕。

当前，我国各类资管产品的整体规模已经超过100万亿元。随着居民理财需求日益旺盛，这块蛋糕还将越做越大。资管新规怎么制定原则，不仅关系着存量蛋糕的处置，更包含增量蛋糕的长远分配。

不可否认，重新分配的过程必然会伴随着“几家欢乐几家愁”。各方观点博弈也好，向政策制定者“倒苦水”也罢，但有一个方向必须明晰：无论过程如何艰难，为了我国金融的良性发展和投资者“钱袋子”的安全，百万亿元资管业必须迈过转型发展这道坎儿。

一方面，经过这些年的粗放发展，金融领域积累的风险必须一一着手解决了。另一方面，中国经济发展到今天，已经稳稳坐在全球第二的位置。从跟跑者向领跑者迈进的过程中，中国经济结构正经历着巨大变革，金融服务实体经济的方式必须同步转变。

现有资管模式下，虽然实体企业的融资需求能够得到一定程度的满足，但是却由于“绕道监管”“刚性兑付”“层层嵌套”等问题，导致金融领域乱象丛生，反而加大了宏观经济的脆弱性。如此，金融配置资源的方式注定要变。

对于一些金融机构来说，这意味着过去“躺着赚钱”的模式或许将成为历史。要让资产和资金更高效地对接，更有效地服务实体经济，是需要好好动脑子的。想要继续玩监管套利、资金空转就把钱挣了，显然不太可能了。

资管新规就是要打破“舒适区”，让金融机构服务实体经济的方式更加稳健、更加长久。

有人可能会说，资管行业的管理规模都已经超过100万亿元了，如果有问题为什么不早点下手解决？

其实，据记者了解，金融部门对于资管行业的野蛮发展早有察觉，甚至早在资管产品兴起之初就酝酿过相关监管的框架方案。但冰冻三尺非一日之寒，解决资管行业统一监管的问题是一个复杂的系统性工程。

众所周知，资管产品已经渗透到银行、证券、保险、基金、信托，甚至互联网金融等多个领域。在缺乏协调的分业监管格局下，如果几个方面不能拧成一股劲儿，反而各说各话，那就很难形成统一的监管规则。

这次，在协调一行三会的金融稳定发展委员会成立之后，金融部门终于动了真格，下定决心采取行动。

当然，资管行业格局洗牌的过程一定会伴随着疼痛，但承受阵痛正是为了更好地发展。相信迈过这道坎儿的资管行业将会更加健康，必将给大家带来更多更好的投资产品，必将让金融服务实体经济的渠道更加顺畅。

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