五月“开门黑”大盘底部去向成谜

■机构看市

本周是5月首个交易周，周二开盘以后，大盘就连续破位下行，跌势难止。尤其是周五，在券商等权重股砸盘之下，上证指数盘中一度下探至3092点，创下近三个多月以来的新低。对此，私募人士认为，未来大盘重心或将进一步下移。也有观点认为，大盘底部雏形已成。

玉名（私募基金经理）：

“苦肉计”式反抽背后是下跌循环

指数再度跳水。本周二开门行情之后就持续阴跌，看上去每天都有希望，却是低点不断。所以股民必须要明确阴跌效应才能够看懂行情。从K线形态来看，尽管局部小反弹很多，但总体走势仍然没有摆脱下降通道的压力线，量能方面，其缩量的状态反映出资金做多意愿的不足，明显有所顾虑。玉名认为如今盘面最大的杀伤力就是来自于历次“黑周一”，周五固定发言，然后就是周一大跳水，这种模式，让资金很难有大的动作，所以，技术反抽多，持续性却非常差，这就是股民面对的市场现实。如今行情中，更多地是一种苦肉计式反弹，即通过砸盘吸引买点，而反弹到套牢区前撤离，这样就形成所谓的弱势反弹但重心持续下移的情况。

近期A股再到遭遇到“百股跌停、千股大跌”的走势，但与此同时我们看到了贵州茅台、格力电器等个股逆势走强的情况，所以市场有一种声音是随着监管的进行，A股将形成自己的“漂亮50”，顿时一批媒体、机构对此进行了热议，那么究竟什么是漂亮50，这里面的真相究竟是什么呢？

玉名认为我们要明白“漂亮50”是某一个特定时间段中表现较好个股的代名词，其具有非常明显的时间局限性，而且其并不是蓝筹股、白马股、低估值股的代表，相反恰恰因为利用了高估值特性实现了走强；但如果我们进一步将周期放大，会发现这些个股的收益反而低于市场平均收益；更为关键的是我们将“漂亮50”的行业和个股数据分析，可以找到个股走强的真相与关键指标，值得研究。

市场短期打压次新股、高送转、壳资源、雄安、一带一路、粤港澳湾区题材炒作资金的政策大棒至今没有出现任何松口的迹象。本周庞大集团为首的雄安概念股遭到交易所的警告和调查，次新银行股无锡银行两个涨停之后也是停牌自查。观察盘面可以发现，市场依然处于群体性的恐慌中，玉名认为游资担心的是监管因素，炒哪个热点，就监管哪个，最终导致没有热点；稳健资金也同样担心，基金担心赎回潮，社保、险资等待资金缩水，值得保持谨慎，打新资金由于收益下滑且配仓股票风险，也不得不选择减持，这样市场形成了恐慌潮。本次调整逐步升级，“岛形反转”将调整规模提升为中级调整，那么作为周线级别看从时间上和空间上不够，处于明显的阴跌状态，股民要做好准备迎接这样的持续阴跌模式，在这样的周期中，控制好仓位最为关键，留得青山在不愁没柴烧。

余岳桐（资深投资人）：

市场重心将再度下移

周线四连阴，上一次出现这种情况还是在一年前。但是和上一次不同的地方在于，那时，技术指标并没有破位。而这次，明显破位了。看看周线吧，支撑了一年多的重要支撑大道辰线失守，最要命的，是周线级别的大道通子线死叉出现了，这会形成明确的周线级别调整。

前几天我一直强调一个重要支撑位，是日线级别的大道亥线位置，为何说其重要，因为一年多以来主力一直死死护住的就是这里，或者说，这个位置没有破掉前，大盘仍然处于区间震荡的范围之内。言外之意，一旦破掉，市场就将会进入到另一段新的运行空间，整体重心将再度下移。这种极端的恶劣情况，我已经从四月初开始就不断提示投资者（而早在今年一月初更是详细画出了上半年的股市运行趋势图），但遗憾的是，仍然有数量不菲的投资者将风险提示抛到脑后，以至行情在四月中旬如期出现拐点时仍然心存侥幸。

我曾经讲过，始于四月中旬的下跌结构会以一个大三浪的形态完成，当然，中间的详细划分也可以从五浪的角度来理解。但不管怎么样，下跌结构是真实存在的，而这，就是我一直提示的趋势使然。从时间周期，我多次讲到6月份这个时间节点，在空间和时间均已满足的情况下，才可能引发后面的反弹行情，但在此之前，市场还是会延续这样一个震荡下行的节奏继续下去。

从周五盘面看，大飞机概念股见光死再度上演，而券商、煤炭等权重股的领跌更是令市场胆战心惊。雄安概念也终于在一片喧嚣中沉寂下来，这就是我一直所说的：趋势面前，人挡杀人，佛挡杀佛。盘中高送转和氟化工成为少有的亮点，但是也很难引起市场的共鸣，毕竟，资金的谨慎程度相对过往不知道提高了多少倍，人人一副不见兔子不撒鹰的态势，你盯着我，我盯着你，想骗人上钩？比登天还难。

周五跌破大道亥线后指数快速向下，但是因为年线位置不远，所以到了3090点这里便出现了主力的自救行为。但不难看出，即便是自救也显得信心不足，这种情况，将极可能导致市场在下周出现继续破位的情况。我前期曾经说过，这波始于4月24日的反弹最多会在10个交易日左右，这两天一直提示，左的话8个交易日就到头了，到周五，正好是第8个交易日，所以出现这样的走势大家应该并不奇怪。

市场连续跌，多头也只能是见缝插针，比如在周五午盘前开始组织反击，人工智能、高送转、上海国资概念股，总有点小火星企图燎原，加之即将面临一带一路峰会，期待维稳的情绪开始蔓延，大盘也不时展开自救。对投资者来说，理解太复杂的东西意义不大，你只需要继续关注3090点，这里不破，就会再耗上一阵；破了，就真没戏唱了。

有人问，年线破了是不是直接就跌到我说的大道日八号线了呢？当然不会，如果是那样，三五天大盘就跌到底了，这不符合趋势的运行规律。注意，在年线下方，还有一条大道趋势线，叫大道申线，大致在3050点区域，如果跌到那里，还会有一波反弹出现，但是大趋势震荡向下，只怕是到那里再出现反弹对你的操作来说起不到任何帮助作用。就像我在前天文章中所说的，大太监为何比小太监更有钱呢？原因很简单，就是因为人家割的早。

吴国平（广东熠融投资董事长）：

大底结构悄成雏

周五大盘走势疲弱，和周四传出查券商资管消息有直接关系。证券板块周五大跌，不少个股收出大阴线，上证综指盘中创了近期新低，尾盘在上证50大蓝筹的拉动下收回3100点。创业板午后则是在次新股的拖累下跳水，午后次新股跳水的原因，一来是受次新龙头坤彩科技跌停影响，二来周五是时间窗口，之前消息上说新股审批速度加快，市场担忧会有更多的新股发行。关注消息面，若新股发行没有加速，下周有迎来修复性反弹的走势。

周五盘面没什么热点，受大家关注的雄安新区周五跌幅还比较大。我周四也和大家说了“雄安板块我们短线应多一份谨慎，多一份清醒。很多东西看起来很美好，但真不一定好吃”，希望周五没有投资者去追雄安，午后的回落幅度还是蛮大的。很多人担心雄安是不是没机会了？龙头冀东装备、汉钟精机倒了，是不是雄安新区也完了？先回答大家第一个问题。雄安是个中长线行情，这个国策级别的大题材必定会反复活跃，比如一带一路，反复炒了几年。上海自贸区也一直很活跃，而雄安新区是不亚于这两个的大题材，后面也会有更多的相关个股被挖掘出来，但未来个股分化必然很大。第二，龙头倒了就完了？答案也是否定的，每个龙头在不同的时间节点，完成不同的使命。比如大家都认为天山股份是一带一路总龙头，后面龙头变成西部建设，再后来，龙头变成北新路桥。所以不用担心龙头倒了会怎样，后面还会有股票被资金发掘成龙头。当然，短线追高雄安是不可取的，可以找合适的时机低吸。

周四我们文章中也谈到，大盘有创新低的可能，因为这里的结构不太健康，大概率是要破一下前低。其实这里破一下前低也挺好，现在已经形成了90分钟和120分钟底部结构雏形。要知道，这个底部结构的稀缺性一年不会超过三次。我知道现在市场上市很恐惧的，不过我和市场上大部分人相反，我现在是很兴奋的。一旦这个底部结构成型，是非常值得操作的行情。不过目前只是90分钟和120分钟结构的雏形，下周初只要收一两个小阳线，这个底部结构就成立了。

下周深成指大概率也将形成90和120分钟底部结构。如果创业板则是更大级别的底部，若下周继续回踩到前低附近，则可能形成日线MACD双重底、周线MACD单重底，日周线共振，这个就有意思了。如果不回踩，则日线大双底还在。上证综指、深成指、创业板指形成共振，对于未来的行情，我还是挺期待的。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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