A股修复性反弹空间有限

摘要:昨日沪深两市股指双双低开，随后两市整个早盘均在平盘线下方维持弱势震荡走势，沪指触及10日均线被打回，创指围绕收盘线震荡，成交量持续萎缩。盘面上热点较为涣散，跌多涨少，并无强势领涨板块出现，仅雄安板块存在持续性行情。截至收盘，上证指数收于3143.71点，技术上看3100点及年线对指数的支撑作用显现，但以目前市场偏谨慎心态而言，修复性行情反弹高度有限。操作上尽量控制好仓位。

市况解析:国家统计局、中国物流与采购联合会4月30日联合发布数据，2017年4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，仍位于扩张区间，但这是今年一季度PMI连续上升以来的首次回落。结合新发布的A股年报和一季报数据来看，A股整体的2016年报盈利增速为5.8%，2017年一季报大幅上升至19.8%；A股剔除金融的2016年报盈利增速为23.4%，2017年一季报大幅上升至48.1%。中小板和创业板的一季报利润增速都出现见顶回落。

五月首个交易日，A股呈现弱势整理。一方面，近期监管政策加强的预期不断提升，市场担忧部分委外资金被赎回，央行资金净回笼的背景下，A股量能未能有效放大，仍然是存量博弈。另一方面，市场热点相对匮乏。四月中下旬A股市场各个板块经历轮动下跌，包括地产、金融蓝筹股，雄安新区、次新股、一带一路等题材，及白酒、家电等绩优白马。五月首个交易日部分业绩不达预期的白马股加入补跌队伍中。

操作建议：考虑到5月15日之前，临近一带一路峰会时间窗口，中国特色维稳行情决定了A股难以出现明显调整，技术上看3100点及年线对指数的支撑作用显现。但以目前A股低迷的量能，经济“前高后低”预期、金融监管加码预期下，市场偏谨慎心态而言，修复性行情反弹高度有限。操作上尽量控制好仓位，谨慎参与行业景气度维持一定热度的环保、传媒、电子元器件等。 国元证券王薇薇

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